国外发展变额年金保险的风险管理经验及启示

近年来,中国养老问题日益严峻,中国的寿险业又存在分红险一险独大、产品创新不足、渠道竞争加剧等问题,经济方面还面临通货膨胀和直接提高城乡居民收入的压力。由此,中国保监会引入变额年金保险加以试点,支持保险创新以直接增加居民收入,改善养老问题。本文首先引入变额年金保险定义以及特点,然后介绍美国和欧洲发展变额年金保险的风险管理经验,最后阐述其对我国风险管理的启示。

变额年金的最优控制

在幂效用函数和指数效用函数的条件下,讨论保险人在年金积累期和年金给付期的投资策略,建立保险人变额年金投资的最优控制模型,得出变额年金的最优控制策略.

变额年金与变额寿险给付额的计算

目前在人寿保险中，如何对付通货膨胀的不良影响，使对被保人的实际保障不致降低是一个重要问题。变额年金与变额寿险是因应通货膨胀的寿险产品中最有效的，但其给付额的计算比较复杂。本文扰某些变额年金与交额寿险保单的给付额的确定做了推导，并分析了利差在克服通货膨胀影响中的作用。

蒙特卡罗方法在基于最低提取利益保证的变额年金定价中的应用

最低提取利益保证是嵌于变额年金内的看跌期权,本文应用风险中性理论,对带有重置条款、奖励条款、惩罚条款的最低提取利益保证进行了定价模型的构建,在此基础上使用模特卡罗方法对定价结果进行了模拟,得到与既定保费相对应的公平保证费,并考察了定价变量变动对公平保证费率的影响。

含有多种最低利益保证的变额年金定价

我国人口老龄化速度加快,具有抗通胀、养老和投资功能的变额年金产品引起了人们的关注.对同时含有多种最低利益保证的变额年金定价进行研究.首先在跳扩散模型下,提出了柳树法定价变额年金的数值方法.同时考虑了返回初值型、Roll-up型和Ratchet型的最低利益保证.本文方法可以很容易推广到其他的随机过程,并且柳树构建过程和定价过程相互独立,在不同的风险资产价格过程下定价,无需额外的工作量,具有较高的通用性.相比于现有的方法,降低了计算维度,减少了计算时间.最后通过数值试验,与蒙特卡洛法进行对比,说明了本文方法的准确性、高效性.

保单持有人退保行为对变额年金利益保证风险对冲的影响研究

给出保单持有人退保行为影响下的变额年金定价模型和对冲模型,当保单持有人分别采取无退保、固定退保和动态退保三种行为策略时,基于包含最低身故利益保证、最低满期利益保证和最低提取利益保证的三种不同的变额年金,运用蒙特卡罗模拟测试出保单持有人采取不同的退保策略对不同利益保证的变额年金风险对冲有着显著的不同影响。

变额年金中最低累积利益保证管理模式研究

变额年金是西方养老保险市场上的主流产品,如何管控最低利益保证的风险是发展这类产品首先需要考虑的问题。本文以含有最低累积利益保证的变额年金为切入点,采用蒙特卡罗的方法分析与对比了固定乘数平衡模式及组合内部对冲模式,对不同市场状况下变额年金应采取的风险管理模式提出了一点建议。

我国变额年金市场瓶颈分析及税收优惠政策建议

变额年金,这款欧美市场中的主流保险产品,2011年被引入中国市场后并未收到如预期的良好反响,试点销售暴露出诸多问题。本文将对我国变额年金市场发展遇到的困境进行分析,并基于精算模型,探讨我国的税收优惠政策,通过采用聚类分析、主成分分析等统计方法,以期为我国变额年金税收优惠政策提供理论支持。

永久性最低提取利益保证变额年金的公平保证费用定价

近年来,我国的人口老龄化趋势严重,截止到2012年底,年龄超过60岁的人口已达1.94亿,占总人口的14.3%,预计在2013年突破2亿。因此,老年人口的养老问题日益受到社会关注。在养老工具里面,相对于具有较低稳定收益的传统养老保险和没有最低保证的投连险,投资人(或投保人)更愿意选择具有最低利益保证的变额年金保险。在转移长寿风险的同时,投资人(或投保人)既有最低利益保证,又有可能获得更高的投资收益。因此有最低利益保证的变额年金未来会是年金保险的主流产品。本文对此进行探讨,为国内保险公司设计开发此类产品提供理论指导和参考。

体制转换模型下具备最低身故利益保证的变额年金的定价(英文)

本文研究具备最低身故利益保证的变额年金的定价问题.该模型中,假设无风险利率,投资基金的波动率是被连续时间有限状态马尔科夫链所调制的.运用体制转换Esscher变换方法得到唯一的等价鞅测度.在风险中性测度下,通过逆傅里叶变换得到最低身故利益保证的变额年金中嵌入期权的定价公式,然后通过快速傅里叶变换进行求解,并对数值例子进行了分析比较.

国际变额年金的发展现状及其经验借鉴

变额年金作为应对人口老龄化、解决养老保障难题的重要产品,在欧美等发达国家养老保险市场中取得较大成功。在我国人口老龄化步伐不断加快的背景下,研究国际变额年金市场的产品特征、发展现状以及原因,对于我国构建多层次养老保障体系具有重要的理论和现实意义。

随机利率下变额年金保险的精算现值

以变额年金保险为对象,分别利用Wiener过程和Ornstein-Uhlenbeck过程对利息力函数建模,研究了这两类随机利率模型下变额年金保险给付的精算现值,得到了给付现值各阶矩的表达式。在死亡分布分别服从De Moivre分布和指数分布的情形下,给出了给付现值各阶矩的解析表达式,为变额年金保险的定价提供了理论基础。

随机利率模型下的变额年金定价研究

在随机利率环境下,当标的资产服从几何布朗运动时,探讨了具有终身取款利益保证(GLWB)的变额年金的定价.并将该变额年金产品分解为生存利益和死亡利益,给出相应的变额年金价格公式.对影响变额年金价格变化的因素进行了敏感性分析.

含组合型GMWB条款的变额年金定价

带有最低保障条款的变额年金是目前存在的商业年金中对养老金系统的最好补充。本文通过对现有最低保障类条款的结合,构造了在严重通货膨胀的当下更适合市场环境的组合型条款。本文在最低提款保障上添加了最低到期保障以及可随时退保的选择权,在无套利假设的前提下使用现金流法通过研究保险公司的可能性损失,在随机死亡率、随机利率、理性退保等假设下给出了公平费率的定价公式。运用蒙特卡洛法对保险公司的潜在损失和公平费率进行了模拟计算和敏感性分析,同时讨论了添加可提前退保权益对保险公司可能面对风险的影响。数值仿真结果说明了本文定价模型的稳定性和高效性。

对变额年金保险进入中国保险市场的思考

变额年金保险最早于1952年诞生于美国，随着变额年金保险产品类型以及相关制度的日益完善，得到了越来越多人的认可。在美国的保险市场上，变额年金类产品占据80％之多，而其在被引入日本保险市场短短的10年里也迅猛发展。另外在西欧国家以及东南亚地区，变额年金市场也呈现出良好的发展态势。然而我国的态度则相对保守些，迟迟没有将变额年金产品合法化。而近日有报道称《变额年金保险管理暂行办法》将于近期在保监会过会，使之很可能打破我国养老市场坚冰。

老龄化背景下发展变额年金保险的机遇与挑战

在发达国家,变额年金是寿险市场的主要产品之一,不仅具有普通寿险保障的功能和新型寿险投资的功能,而且具有保证最低收益的优点,深受消费者青睐。近年来,国内一些保险公司在部分城市进行了试点,但是销售情况并不理想。随着中国资本市场的蓬勃发展,在日益严峻的老龄化形势下,变额年金必将迎来新的机遇。当然,经营变额年金对保险公司的风险管理技术要求高,稍有不慎,就有可能陷入亏损。

关于变额年金产品的监管和发展的思考

本文介绍了我国新近推出的变额年金产品,在参照欧美和日本变额年金产品发展历程的基础上,指出该产品的监管挑战主要存在于对销售行为和偿付能力方面的监管,并且需要权衡好创新发展与控制风险之间的关系。变额年金所触发的法律问题主要表现在产品的法律定义、保证意义、合同司法解释以及投保人是否属于消费者的身份认定上。对于变额年金产品未来的持续发展,制度层面上需要解决变额年金的税收、继承、抵押、流转等问题。

试论变额年金的会计处理

变额年金保险是一种创新型保险产品。文章通过对变额年金会计处理方法的论述,旨在更好地诠释创新型保险产品对保险会计带来的一系列重大影响。

变额年金业务的风险度量与分析

变额年金产品具有给付投保人最低保证收益率的特点,使资本市场下滑风险从投保人转移到保险公司,但是风险的大小尚不明确。本文建立资产随机模型并使用破产概率和尾部期望损失两个指标度量保险公司销售最低生存利益保证保险(GMLB)和最低身故利益保证保险(GMDB)承担的风险。结果表明最低保证收益率对GMLB的风险有显著影响,而对GMDB没有,在最低保证收益率既定的条件下保险公司投资于股票的份额对风险有显著影响。