司法官员更替与公司违规行为

以手工收集的2009—2018年中国197个地级市中院院长更替数据匹配沪深A股上市公司的违规数据,实证检验发现司法官员更替通过提高司法公正性和司法效率,产生“威慑效应”,在短期内降低了公司违规的概率、严重程度及频率。此外,区分公司违规类型后发现,司法官员更替只对公司经营性违规和信息披露违规具有抑制作用,对领导人违规影响不显著。区分司法官员的个人特征后发现,当中院院长来源于上级部门或其他政法部门时,抑制作用更显著。区分样本公司的特征后发现,公司属于管制行业、董事会会议频率较高时,司法官员更替对公司违规的抑制作用更显著。本研究丰富了法与金融领域的文献,提供了影响公司违规行为的新证据,对加强公司外部治理具有重要的政策启示。

司法官员更替与民营企业研发投入

本文基于行为信号理论,以2009—2016年中国高院院长更替数据匹配民营上市企业研发数据,证实了地方司法部门领导人更替具有"凸显效应",通过缓解民营企业融资约束和技术信息约束,在短期内使民营企业产生正向心理偏差并增加研发投入。对于在高科技行业、竞争激烈行业中、无政治关联、处于成长期的民营企业,司法官员更替对其研发投入的正向作用更加显著;来自其他政法部门的司法官员对民营企业的研发具有最显著的促进效应;籍贯为外省、在政法系统长期任职的司法官员对民营企业研发有更大的促进作用;省委书记和司法官员同年更替不利于民营企业的研发投入。本文对推进中国司法体制改革和创新战略实施具有启示性含义。