国债二级市场功能及发展策略研究

风险和成本最小化及宏观经济调控是国债管理的主要目标。文章论述了国债二级市场在现实国债管理目标中所起的作用,指出促进国债二级市场流动性是实现国债管理目标的关键。并且,文章分析了我国国债二级市场在流动性方面存在的问题,提出了以加强流动性管理为目标的促进我国国债二级市场发展的策略建议。

国债二级市场和国债回购市场的投资决策模型研究

本文我们研究了国债二级市场、国债回购市场和其它风险投资市场的收益关系 ,在一定条件下我们得出了国债二级市场。

国债二级市场开放方式的选择

开放国债二级市场,尽管方式很多,但归纳起来不外乎两种,即部分市场化与完全市场化。笔者认为,我国开放国债二级市场应走完全市场化的道路。一、现行国债部分市场化方式的弊病自1981年起,我国重新起用国家信用形式,发行名曰“国库券”的五年到期的国债,不允许持有人买卖、转让,基本上剥夺了国债的流动性。为满足人们对国库券流动性要求及其他原因,中国人民银行在1985年6月7日颁布了《1985年国库券贴现办法》,允许未到期国债持有者到各专业银行指定的分支机构办理贴现。但仍不允许持有者之间相互买卖。这便是我国现行国债部分市场化的基本方式。该方式弊病颇多。

国债二级市场:现状与问题

公开市场业务是货币政策最有力的工具之一,它的开展需一个发达、活跃的国债二级市场为基础条件。但我国国绩二级市场的现状与问题使其仍需缓行。

我国国债二级市场存在的问题及对策

作为国债转让和流通的主要场所,我国国债二级市场在整个国债市场乃至金融市场中扮演着日益重要的角色。我国国债市场建设取得了令世人瞩目的成绩,但同时交易方式有限,市场分割,交易主体结构不合理等因素也制约其进一步发展。要完善与发展我国国债二级市场,就要建立全国统一、多层次、多元化的国债交易市场,建立统一的债券市场监管体系,完善交易方式;尽早出台一部专门的《国债法》等。

国债二级市场发展中存在的问题和对策

发行国债、发展国债市场,已不再是一时的权宜之计,而正成为我国的长期国策。随着我国国债发行规模的扩大和国债一级市场的较快发展,搞活国债二级市场,加强国债的疏通性已经成为现时的一种紧迫需要。因此,我们要正确认识和分析当前国债二级市场的基本状况,切实解决国债二级市场发展中存在的问题,促进国债二级市场的健康发展。为此,本文想从几个方面作些初步的探讨。

开放国债二级市场的必要性和具体形式

一、开放国债二级市场的必要性近些年,财政支出增加得较多,而财政收入没能以同样的步幅增长,因而出现了财政赤字。为了弥补财政赤字,缓解财政收支矛盾,无外乎增加税收、向银行透支或借款以及发行国债这几个办法。现阶段,大量增加税收,只可能抑制经济增长。

国债二级市场的健全与完善

1988年以国债被允许在61个试点城市进行流通转让为标志,国债二级市场在我国正式建立并启动运作。到目前国债二级市场交易网点已覆盖全国,形成了以交易所交易、集中性场外市场交易为点,以大量分散的柜台交易为面的点面结合的交易市场格局。同时,随着中介机构的自营买卖和委托代理、代保管等业务的充实和完善。

国债二级市场的现状与对策

我国的国债二级市场是从1988年开始建立的,开放之初只在7个城市进行试点,后又扩展到全国61个城市。随着国债发行规模的不断扩大,以及我国证券市场的发展和完善,国债二级市场发展较快。目前国债流通市场的交易组织形式既有上海、深圳交易所、武汉证券交易中心等场内交易形式,也有各证券公司等机构交易柜台的场外交易形式;既有有形市场交易形式,也有无形市场交易形式;

我国国债回购市场发展初探

国债回购交易是我国国债市场上的新品种,它的兴起对于拓宽融资渠道,活跃国债市场、提高资金的使用效率与效益以及中央银行推出公开市场业务等都有重要意义.但也应看到,目前我国回购市场也存在不少亟待规范的问题.

1996年中国国债市场的发展与展望

1996年是国债市场发生深刻变化的一年。财政对国债的依存度明显提高,己高于大部分发展中国家和一些发达国家的水平。继国债交易的市场化之后,国债发行的市场化程度也不断加强, 并开始推动整个金融资产利率的市场化进程。

国债、股市双主体结构的确立──1995年中国证券市场展望

国债、股市双主体结构的确立──１９９５年中国证券市场展望文／詹亮宇去年我国证券市场取得了近似“飞跃”的进展，总量规模急剧放大，市场容量较前大幅增加，证券市场经历了扩容的洗礼。令人欣慰的是，国债二级市场在政策倾斜因素影响下，交投一反以往颓势，活跃非凡，...

国债市场与公开市场业务的联动效应

国债市场与公开市场业务的联动效应刘邦驰，耿虹在我国建立社会主义市场经济体制中，公开市场业务是我国财政政策与货币政策在国债市场的结合点。中央银行开展公开市场业务运作机制的建立和完善与国债市场的发育程度之间存在明显的联动效应。一、发展国债市场，促进公开市...

我国国债市场的发展特征及战略

债券市场在一国金融市场体系中处于相当重要的地位:短期、中期、长期债券横跨货币市场与资本市场;财政政策本身包括债券的发行及所筹资金的运用,货币政策要通过吞吐债券来调节流通中的货币量,两个宏观经济的调控手段是通过债券贯通、相辅相成。发行债券是直接融资,一旦债券回购,立刻便成为间接融资,因而债券也是直接融资与间接融资相互转换的媒介。因此,没有一个发达的债券市场,金融将不活,经济运作中抵抗周期性波动的能力将大大下降。

国债期货市场发展思路

国债期货交易在我国推出以后在全国各地迅速发展,大有一发不可收之势,但从利于国债期货市场长期发展考虑,仍应予以严格的规范管理。

我国国债期货市场发展现状分析

国债期货市场作为国债二级市场的派生交易方式,近年来在我国得到了快速的发展。它是活跃我国国债交易,完善证券市场,促进经济发展所必需的。目前,我国开展国债期货交易较大的有上海证券交易所和北京商品交易所,上市的品种主要是1991年、1992年、1993年发行的中期国债期货合约,交收的月份为每年的3、6、9、12月份。目前上海证券交易所上市的品种有13种,北京商品交易所上市的品种有12种。这两个交易所自国债期货交易向社会推出以来,交投十分活跃、容量日大。据统计,上交所在1992年12月28日至1994年5月19日内,已累计成交金额283.43亿元,总成交合约数达到1311425口(每口为面值2万元的国库券)。可见,我国国债期货交易的发展速度和规模是很快的。但是,综观目前的整个国债期货市场,还存在诸多问题,主要表现在:一、缺乏长期国债品种国债期货是一种以对未来交易价格变化趋势预测为依据,在未来某一交易日交割的交易形式,按国际惯例,一般分为3、6、9、12月交割。这种交易性质要求合约标的物存在足够长的时间,即作为国债期货合约标的国债,其期限较长为好,而且国债期限越长。