经济虚拟化与美元本位国际货币体系的困境

近年来,随着美国经济陷入结构性失衡引发的持续性通胀和地缘局势动荡,美元本位国际货币体系的困境问题再度成为热点。理论界关于美元作为国际货币的稳定性研究颇为丰富,但鲜有从经济演化的结构性失衡视角对造成美元本位的国际货币体系困境的原因进行系统性分析。文章从马克思主义经济学研究范式出发,基于经济虚拟化视角,揭示美元本位的国际货币体系两个无解的矛盾和维持美元稳定性的正反馈机理,论证了美国经济“脱实向虚”和货币金融资产阶级兴起引发的货币金融的“公器私用”是美元本位的国际货币体系的困境之源,指出无论全球实体经济的产业链如何重构,都很难最终改变制约世界经济稳定性的核心矛盾,从而提出推动人民币国际化以建立多元化价值标准,重构目前的美元本位的国际货币体系。

国际货币权力的内涵、分类及国别特征

国际货币权力是国际金融学研究的重要组成部分,文章整理并总结了国内外学者关于国际货币权力研究的理论成果,并从国际货币权力的定义、来源、分类、改革构想以及不同国家的国际货币权力等多个维度对国内外学者的相关研究文献进行系统梳理和评述,指出现有文献的主要贡献和不足,并提出进一步研究的可能方向。

制度变迁与权力博弈:国际货币体系的双重困境

在国际秩序变革期,国际货币体系的变迁和安全状况出现新的特征和问题。在体系演进的不同阶段,国际货币体系变革的核心逻辑不同。在运行之初和体系修正时期,制度变迁是核心逻辑,而在霸权护持和体系重构时期,权力政治是核心逻辑。由此,对国际货币体系变迁的解释需要综合考虑权力逻辑和制度逻辑在国际货币体系不同阶段的相互作用和共同影响。从制度逻辑而言,国际货币体系长期存在的诸多问题依然未能得到有效解决,甚至有更加恶化的趋势,主要包括主权货币充当国际货币的困局、全球宏观经济失衡与调整不力、汇率波动与失调持续加剧、全球货币治理组织低效等,国际货币制度变迁的“均衡困境”持续存在。同时,当前国际货币体系已步入霸权护持期,权力博弈和大国竞争更加显著,国际货币体系变革又陷入新困境,即国际货币体系的主导国美国无意或无力修正体系的根本性问题和解决其结构性矛盾,转而运用多种方略维护美元霸权,但这些霸权方略的反噬效应,使国际货币体系变得更加不稳定和不安全。国际货币制度变迁和权力政治博弈逻辑下的新旧困境交叠,维护国际与国家货币安全面临更加严峻的挑战,由此也为相关研究带来一个新的研究议程。

超主权国际货币构建方案的比较与设想

随着金融危机不断发生和美元趋向贬值,国际货币制度改革又成为了人们关注的问题,而国际货币制度改革的方向是构建超主权国际货币。20世纪40年代以来,关于构建超主权国际货币曾经有"凯恩斯计划"、"怀特计划"、"特别提款权方案"和"蒙代尔方案"四个有影响的方案。"凯恩斯计划"和"怀特计划"很有创意,但他们提出"班柯"和"尤尼它"都与黄金存在密切的关系,而恢复国际金本位已不可能。"特别提款权方案"适合于黄金非货币化的现实,但特别提款权没有实际资产作为保证,难以成为世界货币。"蒙代尔方案"通过建立稳定的汇率体系来建立超主权国际货币,则存在难以实施的问题。有鉴于此,用五个经济大国的货币资产来构建超主权国际货币的设想被提出。如果这样的超主权国际货币能够创立,这将是人类历史上第二次通过政府之间的合作来建立的国际货币制度。当然,建立超主权国际货币需要协调各国的利益,这将是一个长期和艰难的过程。但是,现行国际货币制度的矛盾越激化,这个过程就会越迅速。

超主权国际货币构建方案研究

在国际金融危机不断发生的情况下,以主权货币为本位的现行国际货币制度的内在缺陷越来越明显地表现出来。要对现行的国际货币制度进行改革,方向的选择无疑是构建超主权国际货币。本文提出了构建超主权国际货币以及改革国际货币制度的新方案:新的超主权国际货币可以称为"世元",它以五种货币资产为保证并且以五种成分货币定值。"世元"通过世界中央银行设立的基本账户和储备账户投放和回收,各国机构、厂商和居民通过世界中央银行和各国中央银行进行"世元"的结算,新的国际货币制度是以"世元"为核心的浮动汇率制度。

国际货币体系演进与“去美元化”态势

近年来,全球格局加速演变,美元的国际货币地位下降,受美国金融制裁、债务攀升和持续加息等政策影响,“去美元化”再度升温,各国对国际储备美元化的安全顾虑加深,国别区域货币合作加快推进,国际货币多元化与“去美元化”并行演进已是大势所趋。美国经济及其财政货币政策是影响“去美元化”的关键变量。未来国际货币治理体系改革应重点弥补制度缺口,有效应对数字货币新挑战,并主动防范“去美元化”可能引发的系统性风险。

国际货币体系发展新趋势与人民币国际化的未来

2008年全球金融危机之后,美国一轮接一轮的超发货币和一次又一次的对外金融制裁严重打击了美元信誉,美国为了维持美元霸权开始构筑金融领域的“小院高墙”,广大发展中国家则兴起了“去美元化”浪潮,国际货币体系加速演变。展望未来,目前的以单一主权货币为中心的国际货币体系终将式微,本币结算会异军突起;美元、欧元、人民币等主权货币甚至黄金都可能发挥通用货币职能,超主权货币取得突破的难度依然很大。当前的国际货币体系变革使人民币国际化面临地缘政治逆风,传统主权货币国际化路线受阻,但美元式微也为人民币提供了窗口期,人民币国际化可以走出新路径。我国需要坚持人民币国际化战略选择,营造良好外部环境,融入本币结算新趋势,推动黄金货币化,提前谋划超主权货币。

国际货币基金组织与美元霸权

布雷顿森林体系是以美元霸权为特征的国际货币体系.国际货币基金组织对该体系的运行和发展做出了重要贡献.即便在布雷顿森林体系瓦解后,其对国际货币体系的稳定和运行仍然功不可没.国际货币基金组织60年来的发展历程,见证了国际货币合作对于美元霸权的重要作用.

管理层结构对国际组织决策偏好的影响——以国际货币基金组织为例

基于委托代理理论,本文收集国际货币基金组织人力资源数据,分析管理层员工结构对国际货币基金组织贷款决策偏好的影响。研究发现,管理层员工结构会对国际货币基金组织贷款决策偏好产生正向影响。借款国国民在国际货币基金组织担任中层管理人员越多,担任总裁办公室主任和地区部门主任的管理岗位的国民越多,担任执行董事和副执行董事人数越多,在欧洲和西半球地区部门任职管理人员越多,国际货币基金组织贷款决策更偏好于该国。进一步研究发现,当借款国与美国外交立场一致,获得西方发达国家经济援助越多,借款国国民担任管理人员越多,国际货币基金组织贷款决策会更偏好于该国。中国在参与国际金融治理时,常处于劣势地位。本文从人力资源视角提供中国参与国际金融治理的新思路和新路径,以期提升中国在国际金融治理中的话语权。

不平等国际货币体系下资本偏向流动与中美贸易失衡

中美贸易失衡是影响大国关系和高水平对外开放的关键问题,对其原因的探究具有重要的理论和现实意义。在不平等的国际货币体系下,资本流动过度偏向中心国家,可能导致实体经济的失衡,也会引起中美贸易失衡,而这一结构性因素并未得到充分重视。美元成为国际储备货币后,跨境资本流入使得美国的经常账户和贸易账户保持赤字状态,表现为美国和贸易伙伴的贸易失衡。非关税因素在美国贸易赤字传导中发挥关键作用,尤其是贸易伙伴对美国的资本输出规模越大、全球价值链参与度越高、制造业规模越大,其与美国的贸易失衡规模就越大。如果国际货币体系继续以美元为中心,美国的对外贸易将依然保持逆差,并持续向其贸易伙伴传导,目前这一现象在中美贸易失衡中得到体现,未来也可能在美国和其他经济体的双边贸易中显现。在美国对外贸易平衡与维护美元的国际储备地位难以兼顾的情况下,贸易争端并非解决中美贸易失衡的可行方式。推进人民币国际化并促进中国金融市场高质量发展,能够减少对美元体系的依赖,有助于缩小中美贸易不平衡。

拯救布雷顿森林体系:战后美国推动西欧国际货币合作的困境、妥协与实现

二战后欧洲出现的严重经济困难和“美元荒”问题,成为美国在西欧确立布雷顿森林体系的现实障碍。在冷战爆发的背景下,为拯救布雷顿森林体系,美国在马歇尔计划的制订过程中做出妥协与让步,淡化了经济援助与西欧国际货币合作目标之间的关系。在马歇尔计划实施后,美国通过经济合作署严格控制西欧国家对美元援助的使用,强化了对西欧国家的经济干预能力,并通过建立欧洲支付联盟,逐步主导西欧国际货币合作进程,最终在西欧地区确立了布雷顿森林体系。上述历史过程在一定程度上反映出美元霸权具有协商性的一面。

欧元的实质与国际货币体系新的运行机制

欧美一直在争夺国际货币体系的控制权。一国货币充当国际货币会给该国带来丰厚的利益。欧洲推出欧元是为了在国际货币领域与美国分庭抗礼。欧元凭借其实力,必将在21世纪中成为与美元并驾齐驱的国际货币。国际货币体系将由以美元为主导的单极格局演变为美元和欧元共同主持的双极格局。新的双极国际货币体系的运行机制将发生一些重大变化。

“去美元化”态势与国际货币多元化

在2023年3至5月期间,“去美元化”成为全球关注的焦点,市场对美元的悲观情绪逐渐高涨,黄金和加密货币的价格也随之走高。很多学者认为,这一轮“去美元化”浪潮兴起的原因是十分复杂的,其中不乏美国变动的货币政策、美联储大幅度持续加息和美元政治持续干扰等原因所导致,同时也与美国金融危机、国债限额等问题的频繁干扰密不可分。应对以美元为中心的国际货币体系所带来的美国货币政策风险外溢,防范国际贸易动荡局势和风险,国际开始构建多元化国际货币体系,扩大本币交易范围推动国际地区支付的互联互通,探讨以本币进行结算的协定,加快“去美元化”趋势摆脱美元不断带来的不确定性。在“去美元化”气氛达到顶点的背景下,也应防范国际货币碎片化所导致的竞争加剧所带来的问题,应该积极应对“去美元化”过程中国际货币体系所带来的系统性风险。

探究人民币国际化之路:基于国际货币发展路径比较的视角

当前背景下,人民币国际化面临众多机遇与挑战。研究通过国际货币比较视角,深入剖析人民币的国际化路径,旨在为货币国际化进程提供启示。对比分析美元、欧元、日元等货币历程,揭示各国在货币国际化中的策略与挑战,有助于理解国际货币体系演变趋势。针对人民币国际化,研究提出了一系列建议。人民币国际化需依托金融市场改革、国际合作拓展及稳健政策的支持,以稳固国际货币地位。

国际货币权力的起源、结构与运行机制——基于非对称性相互依赖分析的视角

国际货币是主权国家货币发展的结果,其权力来源于国家权力、国际市场和国际关系。随着国家与市场这一复杂网络的连续变化,从而形成了一个动态的不均衡的国际关系体系。在这一动态变化中,必然形成非对称性相互依赖,由此成为国际货币权力的起源。国际货币权力结构是国际货币在国际货币体系中相互作用以及实现自我重塑能力的权力结构体系。国际货币权力机制的有效运行需要一个有序的国际货币体系,国际货币权力的实现途径亦同样需要。国际货币权力的市场运行机制有两类:一类是直接地强制施加影响于国际货币本身的权力机制;另一类是间接与国际货币相关且有助于塑造国际货币体系的权力机制。从国际货币权力运用角度看,国际货币权力的实现途径包括实施货币操控、利用货币依赖和实施体系破坏等三种。

现行国际货币体系前景展望

2023年以来,国际上出现“去美元化”浪潮,其实质是国际社会对美元不信任。尽管美元的国际主导地位在未来相当长一段时期里难以撼动,但国际货币体系格局仍将向多极化转变。2023年以来,国际上出现“去美元化”浪潮,表现为许多国家在国际贸易中的非美元化倾向以及央行购金潮,这反映了国际社会试图降低对美元的过度依赖,其实本质是国际社会对美元不信任。这也意味着,尽管美元的国际主导地位在未来相当长一段时期里难以撼动,但国际货币体系格局仍将向多极化转变。

以美国主权债务危机为契机构建超主权国际货币

作为世界经济的发动机,美国一直对全球经济的走势起着举足轻重的影响。而最近爆发的美国主权债务危机引发全球金融市场的剧烈动荡,淋漓尽致地暴露了以美元为主导的现行国际货币体系所存在的弊端,即难以克服的"特里芬难题"、全球外汇储备体系失衡、汇率制度难以维护市场的稳定等。因此,对现行的国际货币体系进行改革,构建超主权国际储备货币,形成稳定的国际货币体系新秩序,成为了发达国家和发展中国家的共识。

全球经济失衡:来自国际货币失衡的解释

全球经济失衡具体表现为美国经常账户差额的持续恶化。本文在现有文献基础上,深入研究了当前国际货币体系偏离世界经济贸易格局而引起的国际货币失衡问题,进而探讨了国际货币失衡与全球经济失衡之间的关系。首先,构建了高度简化的理论分析框架,并推导证明:在美国贸易地位下降而美元国际地位保持不变的情况下,美国经常账户恶化将不可避免。该判断与历史经验相吻合。其次,本文构造了用于测度国际货币格局偏离贸易格局程度的货币失衡指标,使用向量误差修正模型(VECM)进行时间序列分析,发现国际货币失衡与全球经济失衡之间存在长期均衡关系。作者认为,只有提升新兴贸易大国货币地位,降低货币失衡程度,才能实质性地解决全球经济失衡问题。

国际货币的竞争稳定

随着欧元的出现,两大国际货币之间的汇率频繁波动,使人觉得现存的国际货币体系相比以前更加不稳定。如何审视欧元出现后国际货币的稳定性问题,是一个仁者见仁、智者见智的问题。本文通过分析得出了稳定的结论,并对现实从一个方面进行了分析。

国际货币制度变迁:一个新制度经济学的分析框架

国际货币制度变迁是一个由制度僵滞、制度创新和制度均衡三个阶段所组成的周期。制度变迁的三个阶段都是由不同利益集团所主导的,在僵滞阶段即传统金本位制时期是由独占型利益集团——英国主导;在制度创新阶段即从金汇兑本位制到布雷顿森林体系,是创新型利益集团主导,即美国取代英国成为国际货币制度的供给者;在制度均衡阶段是由分享型利益集团主导,国际货币合作成为国际货币制度的唯一供给机制。因而,国际货币制度变迁就是一个由主导型利益集团推动的阶段周期演进过程。