土地财政与企业金融资产投资

土地财政作为地方政府行为的一种表现,对企业的金融资产配置决策具有重要影响。本文选取2007—2022年中国A股上市公司为研究样本,剖析了土地财政对实体企业金融资产投资的影响及内在机制。研究发现,土地财政显著促进了企业的金融资产投资。机制分析发现,土地财政通过强化信贷挤出、加剧寻租行为以及扩大投资收益率差距等途径,推动了企业金融化水平的提升。异质性分析表明,对于面临较高地方经济增长压力与财政压力的企业,土地财政显著推动企业金融化;而对于高政治关联或高商业信用供给能力的企业,土地财政对企业金融化的推动作用减弱。本文深化了土地财政的微观经济后果研究,为地方政府在促进实体经济高质量发展及应对实体经济金融化趋势等方面提供了启示。

土地财政如何影响中国企业出口?

文章从分税制改革后地方政府财政激励模式转变的视角,首次考察了充当辖区间竞争“新”工具的土地财政对企业出口的影响。研究发现:土地财政通过引发地方政府的支出竞争、税收竞争和补贴竞争不仅提高了企业出口概率和出口强度,还抑制了企业出口退出和延长了出口持续期。但由于存在与税收竞争、补贴竞争相关的企业寻租、“政治包袱”以及与支出竞争相关的公共品偏向性扭曲配置,土地财政也使出口企业长期被锁定于低质量、低附加值和低技术复杂度的低端竞争方式。概括而言,地方政府过度依赖土地财政开展辖区间竞争的策略性行为在促成出口繁荣的同时也付出了出口企业核心竞争力丧失的代价,对中国“大而不强”出口模式产生了“土地财政诅咒”。

土地财政驱动的县城发展问题和转型思路评析--以某县级市为例

上一阶段城市的发展受到“土地财政”机制的驱动,引起了有关经济和城市健康、持续发展模式问题的讨论。文章以一个县级市为例,分析了土地财政驱动下的经济发展特点,剖析了旅游度假房地产和土地开发为导向的城市发展路径和空间扩展过程,以及城市功能布局和空间组织存在的问题,探索了经济转型发展和城市空间优化的对策,对于合理规划城市空间和推进以县城为载体的城镇化发展具有典型案例的借鉴意义。

土地财政抑制产业结构合理化实证分析

利用2001年—2019年全国267座城市的面板数据,构建固定效应模型,研究土地财政与产业结构合理化之间的关系,并进一步分析土地财政对产业结构演进影响的区域差异性,可以发现:(1)从全国范围来看,土地财政对我国产业结构合理化进程产生明显的抑制作用;(2)分区域来看,土地财政促进了东部地区的产业结构合理化,但对中部地区具有明显的抑制作用,对西部地区的作用则不显著;(3)经济发展水平和固定资产投资在一定程度上促进了产业结构合理化发展,而交通基础设施、对外开放水平、人力资本存量和人口总量对产业结构合理化具有一定的抑制作用。

论土地财政行为、房价与宏观经济波动

自我国实施分税制改革后,地方政府主要依靠出让土地使用权的收入维持地方财政支出,发展经济促使土地财政行为、房价与宏观经济三者之间联系紧密。为探究这三者之间的关系,文章对2012—2021年的GDP、房价以及土地财政收入数据进行对比分析,发现土地财政行为与房价对经济增长存在正向促进作用,但房价可能对实体经济存在一定的挤出效应,而土地财政行为从长期来看也不具有可持续性。文章又进一步探究土地财政行为与房价之间的关系,发现由于地方政府较高的土地财政依赖度,使地方政府收入与房价联系紧密,简单的抑制房价会造成地方政府债务危机。基于上述关系分析,文章提出逐渐切断地方政府财政与房价之间的联系,推动地方政府收入往实体经济方向转变的建议。

划拨土地与土地财政互馈关系及优化路径研究

划拨土地与土地财政功能互补、密不可分。划拨土地通过承载城市公共产品和服务,引致土地开发需求,为地方政府开展土地财政提供条件,由此产生的财政收入在新一轮经济周期投入划拨土地建设,盘活划拨土地资产,充分实现划拨土地公共价值。基于此互馈关系机理构建评价指标体系并通过熵值法确权,构建PVAR模型分析论证两者内在互馈关系,并运用Kernel密度估计法探究两者关系的总体发展态势。结果表明,我国划拨土地与土地财政互馈绩效总体呈上升趋势,但地方政府政绩导向、忽视供给质量等因素削弱了这一互馈关系效果;部分地区土地财政系统未能高质量运行,造成划拔土地与土地财政互馈绩效的地区差异显著。对此,应转变低效扩张的发展模式,以划拔土地与土地财政联动促进存量更新,同时树立系统化、差异化发展观念,激发互馈内生动力,建成高标准、高效率、高质量、高智能的国土空间治理体系。

财产性土地财政的现实问题与改革方向

研究目的:分析财产性土地财政贡献度受市场波动的影响进而研究过度依赖财产性土地财政所引发的问题,并探讨用税收性土地财政解决地方财政问题的思路。研究方法:对比分析法,实证分析法。研究结果:(1)全国层面2003—2008年平均财产性土地财政贡献度为16.32%,平均税收性土地财政贡献度为11.35%。东、中、西3大经济带财产性土地财政贡献度分别为15.63%、16.99%、18.15%,税收性土地财政贡献度为13.13%、11.11%、10.27%。(2)财产性土地财政贡献度受土地市场和房地产市场波动影响明显,而税收性土地财政贡献度受市场波动影响较前者小。(3)目前中国税收性土地财政贡献度过小。研究结论:依靠财产性土地财政满足地方财政支出会造成地方财政的不稳定性,故不能依靠其解决地方财务问题。中国税收性土地财政贡献度较小,应该在完善税制体系的基础上依靠财产税体系来合理分配土地收益,走长期可持续的税收财政道路。

土地财政、市场化改革与育龄人群生育意愿——来自中国综合社会调查(CGSS)的经验证据

土地财政和市场化改革是理解近中期我国社会经济发展的两条主线,两者不仅形塑和引领了宏观经济运行与社会结构变迁,更深刻改变了微观个体的行为决策。利用中国综合社会调查并结合多种宏观数据,从经济制度演进的宏观视角探究土地财政、市场化改革对育龄人群生育意愿的影响和意义。研究发现:(1)地方政府土地财政通过抬升房价、抑制政府民生财政支出、阻碍民营经济发展、降低全要素生产率,对育龄人群生育意愿产生了一定负面影响。(2)市场化是一种有利于资源配置和社会福利增长的经济制度,它能有效提升育龄人群的社会信任感、生活满意感,进而对生育意愿产生正向激励作用。(3)在土地财政与市场化改革的交互影响下,地方政府土地财政行为抑制了市场化改革的生育意愿促进效应,导致育龄人群生育意愿持续走低。研究认为,中国已经进入“瓦格纳加速期”,低生育问题呼吁政府应及时转变投资型财政的发展策略,真正让市场在资源配置中起决定性作用。

土地财政依赖影响区域创新能力的效果机制分析

作为地方政府的重要收入来源,土地财政深刻影响区域经济发展,对区域创新能力的影响更是关乎区域经济转型与高质量发展。选取2012—2021年中国297个地级及以上城市面板数据作为研究样本,探索土地财政依赖对区域创新能力产生的影响效果和作用机制,研究发现:土地财政依赖程度、投资偏离创新程度过高不利于提升区域创新能力,而提升政府支持创新力度、优化创新成果转化环境则有利于提升区域创新能力;除直接影响外,政府支持创新力度和投资偏离创新程度还在土地财政依赖影响区域创新能力的过程中分别发挥了负向和正向调节效应。最后,提出加快土地财政改革,优化科技支出结构,分类调控城市土地政策,设立高水平开发区等四点政策建议。

中国式现代化征程中再兴土地财政能实现共同富裕吗

共同富裕是社会主义的本质要求,而要实现共同富裕伟大目标必须缩小城乡居民收入差距。基于2004—2019年285个地级城市面板数据,运用SGMM模型,对地级城市在中国式现代化征程中继续推行土地财政模式能否实现城乡居民共同富裕的问题进行探索。结果显示:土地财政对城乡居民收入差距的影响呈现出“倒U型”路径,而对城市内部居民收入差距的影响为“正U型”,表明再推行土地财政模式可能继续拉大城市居民收入差距;土地财政拉大了农村居民收入差距,地级城市土地出让金额占城市预算收入的比重每提高1%,农村居民收入差距可能增加1.3%。机制检验结果显示,土地财政通过地级城市经济总量的快速扩张拉大居民收入差距。建议地级城市通过控制土地财政规模以防止城乡居民收入差距的再扩大,并逐步探索创新与改革土地财政模式,加快完善中国式经济发展中的利益分配与共享机制,有序实现城乡居民共同富裕。

土地财政情境下耕地占补平衡交易对地方政府债务规模的双边影响机制

研究目的:揭示土地财政情境下耕地占补平衡交易对地方政府债务规模的双边影响机制,为科学实施耕地占补平衡策略、有效缓解地方政府债务压力提供双边经验启示和系统研究参考。研究方法:计量模型、实证研究。研究结果:(1)线性视角下,耕地占补平衡交易对地方政府债务规模的影响存在双边差异,出让用地指标能够有效降低政府债务规模,而购买用地指标对政府债务规模的影响并不显著。(2)非线性视角下,出让用地指标的降债效应存在边际递减规律,购买用地指标在初级阶段会增加政府债务规模,后期影响却不显著。(3)地方经济增长水平对耕地占补平衡交易的降债效应存在异质性影响,经济增长处于中等水平时,出让用地指标能够最大化降低政府债务规模,而购买用地指标则会增加政府债务规模;经济增长处于低阶水平和高阶水平时,耕地占补平衡有利于降低交易双方债务规模。研究结论:耕地占补平衡交易要摆脱土地财政依赖,应通过优化土地资源的空间配置效率扩大边际收益,合理控制地方政府债务风险。

财政纵向失衡对城市绿色全要素生产率的影响——双重机器学习下来自土地财政视角的理论阐释

本文在推动绿色发展的时代背景下,从土地财政的角度为财政纵向失衡如何影响城市绿色全要素生产率提供一种新的理论阐释,并进一步量化分析异质性环境规制情境下影响机制的适用范围。具体而言,本文在利用网络爬虫技术手工整理匹配百万条土地交易信息以及使用两期前沿技术下的曼奎斯特-卢恩伯格指数测度城市绿色全要素生产率的基础上,基于2007—2019年的城市面板数据,运用双重机器学习模型、倾向得分匹配方法等进行了多维检验。研究发现,财政纵向失衡推动了土地财政规模的扩张,阻碍了城市绿色全要素生产率,并且土地财政是重要影响渠道。进一步分析发现,传导渠道会受到环境规制的调节影响,在低环境规制情境下,作用机制的适用性更强。考虑城市异质性特征发现,财政纵向失衡对三线以下城市、非资源型城市以及内陆城市绿色全要素生产率的阻碍作用更强。由此,本文提出完善纵向转移支付体系,降低地方政府对土地财政过度依赖的政策建议。

土地财政依赖与城市经济高质量发展——基于278个城市的门槛效应分析

土地财政收入是城市经济早期发展的重要支撑力量,但土地财政的过度依赖是否会削弱甚至抑制城市经济高质量发展仍有待明确。选取2012—2022年中国地级及以上共278个城市的面板数据,以城市经济高质量发展的产业生产总值和公共服务水平两方面作为被解释变量,探究土地财政依赖度作为核心变量的门槛效应。研究结果表明:土地财政依赖度的持续加深,会削弱对城市经济高质量发展的拉动作用,具备显著的门槛效应;中国东部、中部和西部地区土地财政依赖度的门槛效应存在差异;相对公共服务水平而言,城市生产总值对土地财政依赖度的反应更为敏感。基于此,建议地方政府转变经济发展方式,摆脱土地财政依赖。

土地财政是否抑制了区域创新?——基于252个城市细分行业专利数据的实证分析

探讨土地财政对区域创新的影响效应及作用机制,对我国实现“创新驱动引领高质量发展”具有重要意义。该文利用2009—2017年252个地级及以上城市制造业各细分行业发明专利数据,结合系统广义矩估计方法(GMM)考察土地财政对区域创新的影响。研究发现:土地财政会抑制区域创新;进一步的机制检验表明,土地财政主要通过“以地生财”和“以地引资”两种方式抑制区域创新;异质性分析表明,东部地区土地财政对区域创新的抑制作用超过中西部地区,高依赖区土地财政对区域创新的抑制作用高于低依赖区。为此,要继续推进地方政绩考核制度改革和政府间财政分配制度改革、调整土地供应制度、实行差异化的税收政策和土地管理政策,切实推进要素驱动向创新驱动发展模式转变,助推高质量发展。

土地财政依赖度下降后财政收入增长点研究

受房地产市场发展等多种因素的影响,土地对财政的依赖程度逐渐下降,在这种情况下,如何寻求新的财政收入增长点是地方政府在未来财政管理工作中需要解决的一个重要问题,在寻求新的财政收入增长点的过程中,应该与本地区经济社会发展现状有序地结合起来。本文根据现有研究资料,结合自身在财政管理工作中的一些经验,针对土地财政依赖度下降以后财政收入增长点进行了分析,在研究中先阐述了土地财政依赖度下降对财政收入的影响,从规模和增速两个角度进行了分析。在此基础上,针对土地财政依赖度下降后财政收入增长点进行了分析,包括网络经济税收管理的规范等。最后针对土地财政依赖度下降后,财政收入增长管理策略进行了分析,提出了包括制定详细的财政增长方案等建议。通过研究,希望能够对土地财政依赖度下降以后的财政收入管理工作提供一些帮助和启示。

经济增长中的土地财政依赖:度量、变化及后果

以地方政府土地财政收入占财政总收入的比重作为土地财政依赖的衡量指标,通过估算1999～2008年中国各地区的土地财政依赖发现:除去系统性因素的影响,经济增长过程中土地财政依赖呈倒"U"型变化,可以从城市化规律和产业发展规律这两个视角来解释这种倒"U"型变化。实证研究发现,从相对意义上看,发达地区的土地财政依赖会减少,发达地区和欠发达地区之间土地财政依赖的差距会进一步缩小,但如果有较强的正的系统性因素的影响,从绝对意义上讲,全国各地区的土地财政依赖仍有可能继续增加。土地财政依赖的增加会降低地方政府的土地出让收益率,增加抵押贷款风险,导致土地腐败。

土地财政对农业绿色全要素生产率的影响——基于城镇化耦合协调发展系数的中介效应

为揭示土地财政对农业绿色发展的作用机理及影响效应,探讨在土地财政与城镇化耦合协调发展影响下农业绿色发展能否实现,构建了“土地财政-城镇化-农业绿色发展”理论框架,基于2011—2020年全国30个省级行政区的面板数据,实证分析了土地财政对农业绿色全要素生产率的影响,以及城镇化耦合协调发展系数对上述影响的中介效应。结果表明:土地财政显著推动了农业绿色全要素生产率水平的提高,在土地财政与农业绿色全要素生产率的关系中,城镇化耦合协调发展系数发挥着部分中介作用,并且促进了农业绿色全要素生产率水平提高;土地财政对农业绿色全要素生产率的促进影响呈现区域异质性特征,东中部地区显著,而西部地区不显著。基于此,应该加强土地财政对农业的投入力度和提高城镇化水平,通过资源积聚来提升农业绿色全要素生产率,同时应实行差别化的土地政策,更好发挥财政支农的引导作用。

土地财政和地方政府隐性债务——基于新冠疫情冲击的视角

改革开放以来,随着房价的迅速上涨,地方政府对于土地财政的依赖程度不断提高。分税制改革后,地方政府出现了财权和事权高度不匹配的现象,入不敷出的财政压力促使地方政府融资平台应运而生,城投债的无序扩张引发地方政府隐性债务风险。本文选取2015—2022年发行的城投债作为研究对象,探讨各城市土地出让收入对城投债信用利差的影响,并区分不同类型土地出让收入、不同市场化水平、不同地方财政实力和不同经济区域进行异质性分析。另外,本文构建新冠疫情冲击变量,引入广义双重差分模型,研究新冠疫情作为外生冲击对土地出让收入和城投债信用利差之间关系的调节效应,最后,本文将被解释变量、解释变量和新冠疫情冲击变量等替换进行稳健性检验,并进一步分析不同类型担保增信机构的风险缓释效果。实证结论显示,土地出让收入的增加可以有效降低城投债信用利差,新冠疫情的外生冲击将提高城投债的信用利差,并且削弱土地出让收入和城投债信用利差之间的负相关关系,并在很多方面具有较大的异质性。进一步分析,不同类型的担保增信机构可以发挥不同的风险缓释效果,相较于无担保城投债,外部专业担保城投债的发行溢价更低,而内部关联担保城投债的发行溢价更高。

我国土地财政收入研究综述

本文对土地财政的概念进行了归纳,土地财政是土地管理和财政管理的重要组成部分,它主要分为土地财政收入和土地财政支出两部分。文中重点介绍了土地财政收入,其主要功能为筹集财政资金;它主要分为四个部分:土地资产收益、土地税收收入、行政事业性收费及其他;文中对当前学者的研究成果作了综述,并提出了下一步研究方向:要在国家财政之下,把收入、支出以及支出绩效评价结合成一个有机整体,构建一个完整的机制来约束和激励这个体系中所有的参与者。

土地财政转型背景下的房产税改革研究

当下我国经济展现出强劲且稳定的增长势头,但中央与地方财政税收体系所面临的挑战依然艰巨。特别是土地财政所带来的深远影响更值得深思。一方面,土地财政对我国基础设施建设和城市化进程具有不可替代的推动作用;另一方面,地方政府过度依赖土地转让收入,导致土地依赖问题日益严重。面对这一问题,深入剖析并全面研究房产税替代传统土地财政模式的可能性,是有助于我国未来财政税收体制深度改革的重要理论依据。作为一种创新的财政政策工具,房产税所能引发的各种变化及具象的改革方向,无疑值得高度关注并开展深入研究,以期洞悉其内在特质、揭示其潜在规律。