关于开放我国地方债券市场的探讨

目前世界上大部分国家都允许地方政府发行公债。我国也应逐步开放地方公债市场。其对策是构建功能明确的财政体制、健全完善的金融市场、规范有效的管理体制。此外在具体操作时还要谨慎选择和限定举债主体、妥善处理国债与地方政府债券的关系等。

中央代发地方债券的经济法分析——兼论政府间财政关系的法治化进路

中央代发地方债券是调整政府间财政关系的重要举措,但存在诸多法律隐忧,主要表现为多重的风险类别与模糊的责任边界。完善中央代发地方债券的监管机制与争端解决机制是匡正政府间财政关系的必然选择。实现政府间财政关系的法治化,需要在形式法治上修订《预算法》和制定《政府间财政关系法》,在实质法治上则需将"实质合理性"与"社会妥当性"注入财政体制的内核。

西部地方债券市场:模式选择与制度设计

从目前的情况来看,试点和规范城市建设债券市场可以作为我国地方债券市场改革的突破口,也是缓解我国地方城市基础设施建设和公共资本投资与经济社会发展的需要不相适应的有力措施。本文认为,城市建设债券市场的制度设计是针对所有地区符合条件的地方市政建设企业,但是与全国其他地区相比,在西部地区财政实力较强、资金缺口较大、地方债务结构良好的城市发行城市建设债券具有特殊的意义和作用。因此,在借鉴国际经验的基础上,本文深入分析了修改《预算法》准许发行城市建设债券的体制背景、积极意义及路径选择,并在此基础上探讨了西部发行城市建设债券的模式选择、制度设计及相关设想。

地方公共机构债券融资制度的国际比较及启示——以美国市政债券与日本地方债券为例

美国市政债券制度和日本地方公债制度是最有代表性的地方债券制度,前者代表着分权制国家的地方债券制度,后者代表了中央集权国家过渡性的地方债券制度。比较而言,市政债券模式的制度安排具有特殊的优势,但地方债券概念尤其是地方公债和地方公企业债的概念界定更加科学。从行政体制改革和债券市场发展的趋势来看,中国可借鉴地方债券的概念和市政债券的机制,发展地方政府及代理机构债券融资制度。

我国三次发行地方债券的历史考察——以财政体制变迁为视角

我国在建国初期、大跃进时期和2009年分别发行了三次地方债券,各自取得了不同的历史成效。这三次地方债券的发行,都和当时的财政体制有着密切的关系,因而从财政体制的视角对三次发行地方债券进行历史考察,可以吸取历史的经验教训,为今后更好地进行地方债券的发行提供历史的借鉴。

地方债券化解地方政府债务结构风险的法律思考

我国地方政府债务规模尚处于风险可控范围,但结构存在着不合理性,大量债务处于隐性不透明状态,存在巨大的风险隐患。地方债券可使地方政府债务处于公开透明的状态,而且地方债券具有严格的程序设计,有利于化解地方政府债务结构风险,有利于制约地方债务的无限扩张。我国地方债券还存在不少问题,需要建立和完善相关法律制度机制。

地方债券与中小企业融资初探

中小企业陷入融资困境其根本原因在于融资难,当前为应对全球金融危机而采取的中小企业金融支持政策并不能从根本上解决中小企业的融资难问题,因而也不能使中小企业从融资困境中解脱。直接融资虽然是发达国家中小企业筹集资金的主要渠道,但在中国现阶段却是不现实的,解决中小企业的融资问题必须另辟蹊径,通过发行地方债券,可以为中小企业融资开辟新途径。

地方债券制度中的政府间财政关系

自分税制实施以来,我国曾实行中央转贷地方、中央代地方发行、中央代地方偿还等三种地方债模式。这三者都有发债规模的控制,且都由中央承担最后偿还责任。导致这个事实的原因不仅仅在于《预算法》对地方发债的限制,更在于我国现行政府间财政关系模式下,财政收支划分和转移支付由国务院单方决定和调整,地方政府无法成为独立的财政主体,进而独立对外偿还债务。今后应由全国人大制定《财政收支划分法》和《转移支付法》,以保障地方的财政自主权;同时,应制定《公债法》,防止地方滥用发债权,让地方政府有机会成为独立的财政主体。

建国以来三次发行地方债券的历史考察——以财政体制变迁为视角

新中国成立以来,在建国初期、大跃进时期和2009年分别发行了三次地方债券,各自取得了不同的历史成效。这三次地方债券的发行,都和当时的财政体制有着密切的关系,因而从财政体制的视角对三次发行地方债券进行历史考察,可以吸取经验教训,为今后更好地进行地方债券的发行提供历史的借鉴。

论地方债券的发行与控制

我国2000亿地方债券正在陆续发行中。在美国次贷危机引发全球经济衰退背景下,我国实行积极财政政策是必然选择,要适时适度对发行地方债券政策法规作出调整,既要允许地方债券的发行,同时要有所控制,使之健康发展。

地方财政困境的解决之道:启动地方债券市场

在党的十六大的报告中明确提出要加速我国的城市化进程,而地方政府投资建设城市基础设施是实现城市化的必要前提。近年来,国内一些行业,如旅游、汽车和房地产等发展迅速,并引发了对社会基础设施建设的大量需求。同时,2008年北京奥运会、2010年上海世博会以及西部大开发等等带来的种种机遇和挑战,也无不给地方政府在城市建设上提出了更高的要求。这都需要地方政府投入大量资金,而目前的现实则是与这种要求背道而驰的:地方财政力量弱小,

我国发行地方债券的外部环境考察

通过对发行地方债券考虑外部因素的成本收益分析,进而提出充分发挥地方债券市场效率,避免外部因素不利影响的针对性建议。认为解决发行地方债券外部制约因素应明确地方债券的法律地位,规范清理隐性地方债券;明确界定事权范围,改革现行分税制;加强社会信用体系建设;加速政府机构改革,完善监督考核机制;建立统一的债券管理机构和债券风险评价指标体系;科学宏观调控,促进经济稳定运行;建立债券保险制度。

建立健全我国地方债券制度的若干思考

今年以来,为应对国际金融危机的冲击、积极扩大内需、保持GDP8%的增长率,国务院"同意地方发行2000亿元债券"。这标志着冻结16年的地方政府债券破冰启动。从发行交易现状来看,务必加强地方债券的制度设计、监管体系、市场环境的建设,完善我国的现行分税制。

我省发行地方债券势在必行

一、我省发行地方政府债券的客观依据首先,发行地方政府债券是解决我省建设资金不足的有效途径。国家财政近年来给福建追加了不少投资,有力地支援了我省的经济建设,但目前国家财力有限,不可能拨款过多,无法满足我省经济发展需要;银行信贷近年来筹集了大量建设资金,但银行的长期资金来源也很有限,而在目前总需求大于总供给的条件下,银行信贷还面临紧缩的任务,不可能拿出更多的钱来支援本省建设;地方企业和乡镇企业近年来随着开放搞活,自筹资金、发行股票、债券,虽然解决了部分资金需要,但数量有限。

浅析发行地方债券的必要性及问题

在全球金融危机愈演愈烈、国内经济增长放缓的背景下,适当允许地方政府发债,对于调动地方政府积极性,缓解中央财政压力,有效落实积极财政政策,促进经济稳定发展具有重要的意义。但我国现阶段地方公债体系尚未成熟,有些问题亟待解决。

关于我国发行地方债券的思考

地方债券是指由地方政府发行的债券，与中央政府发行的债券（国债）相对。我国于20世纪50年代在部分省份发行过地方债券，此后取消。关于地方债券是否该发行，理论界一直有分歧，基本上存在两种观点：一种观点认为发行地方债券是大势所趋，应该发行；另一种观点认为发行地方债券弊大于利，不应发行。笔者比较倾向于第一种观点。但笔者认为，在中国的国情下，地方债券只能作为地方政府融资的一种手段，需要谨慎设计，不能过度依赖。

浅谈我国地方债券管理及其配套制度——兼读《2009年地方政府债券预算管理办法》

随着我国2000亿地方债券逐步发行到位,有关我国目前是否符合发行地方债券条件的争论告一段落,随之而来的是对地方债券发行、管理等制度的思考。本文结合目前政府地方债券管理的办法,从地方债务管理模式,及其配套体制进行阐述。

我国地方债券市场的开放逻辑探析

当前是否开放我国地方债券市场,引起了经济学界的关注。有的学者认为现在开放地方债券市场的时机已成熟,有的则认为某些制度条件尚未成熟,应当暂缓开放地方债券市场。本文认为,是否开放地方债券市场,并不单纯是制度条件使然,往往具有深刻的政治经济学原因,地方债券市场的开放与否主要取决于中央政府和地方政府之间的博弈,博弈的结果是随着经济的发展我国必然会开放地方债券市场,但这个过程是渐进的。

金融危机背景下开放我国地方债券市场可行性探究

随着金融危机向全球实体经济陆续蔓延，财政部酝酿相应的救市对策一允许地方政府发行债券。这意味着开放并加强地方政府发债管理的改革思路正在被官方采纳并逐渐浮出水面，此将掀起社会各界对地方政府发债理论和实践问题的讨论热潮。

关于我国地方债券的必要性、可行性和法律制度的思考

地方债券是地方政府发行的按期还本付息的债务凭证。在发达国家,发行地方债券是发展地方经济和地方公益事业最重要的手段之一。我国债券市场中缺少地方债券这一品种,但地方政府的投资冲动导致变相融资和发行债券,由于缺乏明确的法律依据,只能按照企业债券的方式进行运作,短期行为十分明显。我国应当明确地方债券的法律地位,规范其发行、交易及偿还机制,促进其健康发展。