期货交易与实物交割关系实证研究与交易头寸控制模型

文章从交割率计算、持仓量、交易头寸集中水平与实物交割关系入手 ,实证检验了二者的内在高度相关性 ,指出风险监控应以实物交割安全为中心。要确保实物交割安全 ,不仅要从交割环节 ,更应从交易环节做起。

期货实物交割的性质新论

实物交割是期货交易的重要组成部分,是实现套期保值的重要手段,以往把实物交割看作是投机行为,而不是把实物交割看作是套期保值行为,这在理论上是错误的,在实践上是有害的,必须从理论上证明实物交割是套期保值行为,这对于吸引和鼓励套期保值交易有积极的作用。

商品期货实物交割对我国现代物流体系建设的促进作用

近年来,随着市场经济体系的日益完善,我国物流产业受到了足够的重视,物流体系建设也获得了长足进步。但是,物流业的快速发展也产生了一些问题,比如物流体系建设规划不够合理、物流企业管理规范化程度还有待提高等。商品期货实物交割是一种独特的物流模式,具有系统、完善的规则和程序,对解决我国物流业目前面临的问题、促进我国现代物流体系建设具有积极作用。

期货市场投机性需求与实物交割的关系

商品期货市场的供求关系表现为多头持仓与可交割商品的关系。期货商品的供给受到交割地点和时间等期货制度的制约,表现出小于现货商品供给的有限性特点;期货商品的投机性需求则表现出无限性。用增加交割商品的供给和严格持仓限制来平衡交割商品的供求矛盾,对于控制交割风险具有重要意义。

期货实物交割质量升贴水设计的一种方法——谈新国标下棉花颜色级升贴水的设计

交割制度的设计宗旨是到期时期现货价格的趋合,交割质量升贴水也不例外。同时,同一批棉花不论是用品级定价还是用颜色级定价,其价格应该相同。循着这条思路,运用网格点搜索法,创新地提出了交割质量升贴水的设计方法。

商品期货实物交割中期货交易所法律责任探析——基于中央对手方理论的建构

实物交割是连接期货市场与现货市场的桥梁,是影响期货市场功能发挥的关键因素。当前困扰实物交割的主要问题是,当交割商品出现质量或数量瑕疵时,期货交易所是否应当承担法律责任以及承担何种形式的法律责任。梳理上海期货交易所及其前身上海金属交易所的交易规则和司法裁判标准,可以得出:期货交易所在商品实物交割中是否承担法律责任以及承担何种形式的法律责任,由其在期货交易中的法律地位所决定。尽管现行司法解释和交易所自律规则对期货交易所的责任形式存在不同理解,但都基于期货交易所作为“保证人”的法律地位展开。随着中央对手方制度的确立,期货交易所实现了从“保证人”到“当事人”的转变,这就需要重新审视商品期货实物交割参与各方的法律责任。尤其在目前我国仓储管理和物流体系不够完善的情形下,交易对手方违约风险主要集中在实物交割环节,需要从功能主义视角出发,确立期货交易所在实物交割中的中央对手方地位,以其自身信用确保实物交割的实现。同时,还应对“实物交割”进行扩大解释,其不仅意味着买方取得标准仓单,还包括根据标准仓单取得符合期货合约要求的货物。据此,当买方会员(客户)不能按交易自律规则取得标准仓单,或不能提取相应的货物时,期货交易所应以合约当事人身份直接承担违约责任;若该违约责任是由交割仓库或卖方会员(客户)导致,则待期货交易所承担相应的违约责任后,有权向存在过错的交割仓库或卖方会员(客户)追偿。

LME的实物交割

ＬＭＥ的实物交割中国国际期货经纪有限公司交易一部胡庆东ＬＭＥ除了为套期保值者设定可供选择的丰富的有色金属的期货期权合约之外，也为现货交割提供了方便的场所。生产者、消费者、流通企业通过实物交割使ＬＭＥ库存增加或减少。ＬＭＥ每张标准合约都有其现货背景，都...

期货实物交割纠纷该怎么处理

期货交易往往只发生标准化合约交易，而不发生实物交易。但现实中也有少数发生实物交割的案例。投资期货的制造企业对此要尤为谨慎。

全球首个实物交割的氧化铝期货在上期所挂牌交易

6月19日上午9时,全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所(以下简称上期所)正式挂牌交易。中国证监会期货监管部张博宣读中国证监会《关于同意上海期货交易所氧化铝期货注册的批复》。上海市地方金融监督管理局副局长黄振球、中国有色金属工业协会党委副书记范顺科、中国铝业集团有限公司副总经理魏成文、上期所理事长田向阳先后致辞。

介入市场 开展实物交割

随着社会主义市场经济的发展,一批全国性、区域性、地方性的生产资料市场应运而生,带来了物资流通格局的新变化。及时涉足生产资料交易场所,扩充储运服务功能,是摆在储运企业面前的一个新课题。中国物资储运天津公司所属五个仓库自从1993年以来,陆续成为全国7个生产资料市场的交割仓库,至1995年6月底共交割物资50万吨,创收入1100万元,开拓了新的货源渠道,带动了经营工作的开展,锻炼了职工队伍,促进了企业管理水平的提高。

我国农产品期货及其实物交割

我国农产品期货及其实物交割翁鸣期货交易最早是从农产品开始的，逐步发展到矿产品、工业品、金融期货等。期货交易始于农产品期货合约，这是由农业的重要性及特殊性决定的。我国作为农业大国，这一基本特征决定了需要发展期货市场。本文将对我国农产品期货市场及其实物交...

期货交易与实物交割关系研究

首先纠正了国内业界对期货交易与实物交割关系的普遍误识 ,指出传统研究方法的缺陷所在 ;分别从实物交割率计算方法、交易的持仓量和交易头寸集中水平与实物交割关系入手 ,实证检验了二者的内在高度相关性 ;在此基础上 ,指出风险监控的中心应以实物交割安全为核心 ,确保实物交割安全 ,不仅要从交割环节 ,更应从交易环节做起 ;结合国内风险管理方法的缺陷 ,在交易环节构建了以实物交割安全为核心的交易头寸动态控制模型。

上海实现航运金融衍生品实物交割

中国（上海）自由贸易试验区总体方案中明确指出，要“加快发展航运运价指数衍生品交易业务”。10月10日，上海航运运价交易有限公司（SSEFC）正式上市交易全新的南北线煤炭运力衍生品合同（合同代码NS），首次实现了航运衙生品的实物交割。据悉，该产品是全球首个运力交割型航运金融衍生品。

论我国期货交易所在实物交割中的法律责任

依据最高人民法院司法解释,在实物交割中,期货交易所应就货物交付与交割仓库承担连带责任。该规定属概括规定,在具体适用中需进一步解释与细化。在递进式、模块化的交割进程中,交易所以多种角色出现,其是标准仓单的注册和管理者,是实物交割的组织者,也实际参与交割。交易所的角色不同,所处的具体法律关系有别,应承担的法律义务和责任也存在区别。本文结合交易所及期货市场的设立目的,考量实物交割的制度机理,区分交易所的具体角色,权衡各参与方利益和期货市场整体运行秩序,细致界定交易所的责任基础、责任构成和责任范围,意图为正确把握司法解释的规范意涵提供解释方案。

如何认定无实物交割的现货交易行为及违法所得

基本案情原河北省清河县新百丰羊绒交易有限公司(2014年4月15日该公司变更为中鼎信德国际商品交易市场有限公司,以下简称“新百丰公司”)法定代表人顾某,因涉嫌犯非法经营罪被起诉至河北省清河县人民法院。2011年3月17日,被告人顾某注册成立了新百丰公司,并聘用田某担任公司总经理。

扬子石化丁二烯橡胶正式成为上海期货交易所橡胶期货交割商品

日前,上海期货交易所发布公告,中国石化扬子石化公司的丁二烯橡胶正式成为上海期货交易所橡胶期货交割商品。这为中国石化扬子石化公司对丁二烯橡胶产品灵活定价、打通实物交割流程、提升产品抗风险能力奠定了良好基础。

广州港纸浆期货交割仓获批设立

日前,广州港粮通公司成功获批上海期货交易所纸浆期货指定交割仓库资质。此次首批核定库容1.5万t,启用1.5万t,由广州港粮通公司携手广州中物储国际货运代理有限公司合作运营,这是华南地区首个纸浆期货交割仓库。据广州港集团相关负责人介绍,期货交割是指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。交割方式有现金交割、实物交割两类。在码头设立纸浆交割仓,可以推动纸浆相关产业上下游提质升级,方便区域内各厂商就近入库,减少迂回运输,降低存货周转天数,降低厂商物流成本。

区域分割市场环境下商品期货交割地最优设置——豆粕期货的实证研究

文章对区域市场环境下商品期货的交割地最优选择问题进行研究,从交割成本预期和基于现货价格的交割地选择权定价模型入手,进行了理论上的量化研究,并利用价格法定义了区域价格整合程度测度,提出了商品期货交割地和升贴水设置的一般方法。结论是,设置多地交割体系会明显改变期货价格与基准交割地、非基准交割地和非交割区域现货价格间的相关性。

海外期货市场交割结算方法的转变及启示

期货合约的条款对于合约的成功与否至关重要,交易所有必要不时地进行合约条款的修订以适应外部商业环境的改变。自股指期货于1982年产生以来,商品期货的交割问题就一直受到人们的普遍关注。芝加哥商业交易所活牛合约以及澳大利亚悉尼期货交易所单只股票期货合约交割方式转变的事实说明,无论是采用实物交割,还是采用现金结算,要根据交易品种本身的特性要求而定。不同的交割方式不仅对市场波动性产生影响,而且还会对套期保值者的套保绩效产生不同的影响。