供应链金融对企业投融资效率的影响分析

现代企业运营管理对投融资活动的依赖性较高,客观催生了供应链金融模式,也要求金融机构、企业加强管理,保证该模式能够发挥预期作用。本文结合现有研究成果,分析供应链金融对企业投融资效率的影响,在此基础上探讨当前供应链金融服务发展瓶颈,最后在企业投融资视角下论述供应链金融发展建议,就丰富服务内容、加强核心企业的分析管理、强调风险综合控制、强调企业管理分级化等措施进行具体研究,以服务供应链金融发展,持续为企业投融资提供支持。

基于CCA-DEA的我国区域城市基础设施建设投融资效率及差异评价

应用CCA(典型相关分析方法)对我国2010年31个省市城市基础设施评价指标进行降维处理,将多个指标综合成为少数几个因子;应用数据包络方法(DEA)分别对区域城市基础设施固定资产投资效率和财政维护资金效率进行分析。分析结果显示:从全国整体水平来看,城市维护建设资金和市政固定资产投资的利用效率都比较低。城市维护建设资金利用效率低下是由于纯技术效率低下造成的,而资金规模效率的影响相对较小;市政固定资产投资效率低下是由于规模效率低下造成的,而资金的纯技术效率影响较小;我国中东西各地区的资金利用效率也不尽相同,东部地区的资金利用普遍存在规模过剩导致的效率低下,中西部地区的资金利用则存在管理技术水平不足导致的效率低下。

投融资一体化、产权性质与投融资效率

本文以投融资一体化为视角，在投融资效率的分析框架下，以我国上市公司2007～2011年的年度数据为样本，探讨投融资效率对公司发展的影响，研究发现：投融资效率对企业发展影响显著且具有两面性，一方面投融资一体化有利于缓解因资金短缺引起的投资不足，但另一方面，现金流的增加亦可能加剧公司过度投资。进一步按产权性质分组检验表明：投融资一体化可能会显著加剧国有企业过度投资，但对民营企业过度投资无显著影响。

我国商贸流通业的投融资效率实证研究

本文在分析我国商贸流通上市企业投融资发展状况的基础上,实证检验了当前商贸流通业的投融资效率。研究发现,我国商贸流通业的投融资效率并不理想,行业整体倾向投融资不足。其中,商贸流通企业的负债融资约束以及直接性融资渠道不畅,是制约投融资效率提升的重要瓶颈。

风险投资参与、会计信息质量与企业投融资效率

本文以2012-2017年沪深A股上市企业为研究对象,对风险投资参与、会计信息质量与企业投融资效率之间的关系进行研究,通过分析发现:会计信息质量与企业投融资效率呈正相关;风险投资参与与企业投融资效率呈正相关;风险投资参与能够增强会计信息质量与企业投融资效率之间的相关性。

企业集团的内部资本市场对成员企业投融资效率的影响分析

从理论上,内部资本市场尽管存在无效说的观点,但其在监督、激励和资本的重新配置等方面具有外部资本市场不可比拟的优势,能起到提高集团成员企业投融资效率的作用。我国存在内部资本市场,但研究证明其并未充分发挥提高集团成员企业投融资效率的功能。

省际城市基础设施建设投融资效率评价——基于DEA模型的实证分析

本文运用三阶段DEA模型分析方法,对省际城市基础设施建设投融资效率进行评价,结果表明:人力资本与科技发展环境的改善有利于投融资效率的提高;剔除环境因素,我国各省城市基础设施融资效率主要受规模效率的影响;投资效率主要受纯技术效率影响。因此,建议通过拓宽融资渠道提高融资规模来提高融资规模效率;通过基础设施投资管理和技术水平来提高投资纯技术效率;同时通过提高城市人力资本与科技发展水平来改善投融资环境。

省际城市基础设施建设投融资效率评价——基于DEA模型的实证分析

运用三阶段DEA模型分析方法,分别对我国省际城市基础设施建设投融资效率进行评价,结果表明,人力资本与科技发展环境的改善有利于投融资效率的提高;剔除环境、误差因素,我国各省城市基础设施融资效率主要受规模效率的影响;投资效率主要受纯技术效率的影响。因此,建议通过拓宽融资途径,扩大中、西部地区各省份基础设施建设的融资规模来提高融资规模效率,通过提高东部地区基础设施投资管理和技术水平来提高投资纯技术效率,同时通过提高城市人力资本与科技发展水平来改善投融资环境从而促进投融资效率的提高。

山东省文化产业投融资效率研究

文化产业是有效拉动区域经济增长的朝阳产业。本文首先对山东文化产业投融资现状及存在的问题进行分析;其次,利用相关数据构建评价指标体系,选用DEA模型对山东文化产业投融资效率进行定量评价;最后,从政府扶持、金融支持、文化产业自身和推进“互联网+”文化产业等方面,提出提高山东文化产业投融资效率的建议。

贵州地方政府性债务投融资效率优化制度探析

地方政府性债务投融资效率的提高离不开政策的指引与支持,探讨适应贵州省发展需要的投融资效率的制度设计,提出相应政策建议,既力图从制度上为投融资效率的优化给予保障,又为相关部门建言献策。

新金融监管环境下资本市场投融资效率

中国经济突飞猛进,居民财富快速积累,理财市场蓬勃发展,在新的金融监管环境下,中国资本市场投融资效率关乎中国产业结构升级及经济发展由"速"转"质"。文章基于上市公司认购理财的分析从一个侧面反映了中国资本市场投融资效率与健康程度。结果表明,大量上市公司利用募集资金认购理财产品,中国资本市场在资源配置效率问题上不仅存在总量失效问题,同时存在产业结构失衡与区域结构失衡问题,资金空转现象严重,未能脱虚向实,存在严重的系统性金融风险隐患。

资本市场发展是否改善企业的投融资效率？

自1990年沪、深交易所成立以来,中国资本市场取得飞速发展、企业的融资渠道逐步拓宽,那么企业的投融资效率是否提高、资本配置得到优化?本文以2009年至2016年间A股上市公司为样本,采用最优投资偏差和投资敏感性两种理论方法度量投融资效率,构建动态面板等计量模型进行实证验证。研究发现:资本市场发展能够在一定程度上提高企业的投资效率,减少内部现金流充裕私营企业的过度投资,但没有改善内部现金流匮乏企业的投资不足状况;同时,中国的私营企业更多采用股权融资,而借贷成本更低的债权融资规模较少;最后,资金没有流向最有效率的外资企业,外资企业投资依然受到现金流的较大约束。本文的研究启示是我国应采用定向降准、鼓励面向特殊部门贷款的金融专项债等方式,疏通私营企业和外资企业的融资渠道。

甘肃省文化产业投融资效率测算

在“一带一路”大背景下,甘肃省文化产业投融资效率及其动态变化关系到甘肃省文化发展的路径选择及政策制定。利用DEA和Malmquist指数模型对甘肃省2008—2017年文化产业投融资效率进行定量分析,据此得到结论:甘肃省文化产业增加值较低,文化市场不够繁荣;文化产业投融资效率总体水平不高,与全国平均水平存在很大差距;综合效率和纯技术效率都在逐渐地上升,融资规模在逐渐进行调整;文化机构人员存在严重冗余,并根据实证结论提出相应的对策。

针对道桥上市公司投融资模式效率的实证研究——基于横向比较的分析

本文分析了道桥行业典型上市公司所选用的不同类型的投融资模式,对其由此所产生的投融资效率在横向上从债权融资效率、股权融资效率和经营效率等角度进行了比较和分析,得出如下主要结论:股权投融资模式的偏好度与其整体的债权融资效率成正比关系;股权投融资偏好的模式在债权融资效率上的极差显著大于其他的模式;股权融资效率水平与其投融资模式的偏好的关系不显著;企业的经营效率与模式之间的关系比较显著等。

基于秩域划分的企业投融资及其协同效率评价

投融资效率评价是企业财务管理的重要内容,也是实现企业财务管理目标的重要手段。文章在对有关投融资效率评价的既有文献进行系统述评的基础上,提出了投融资效率秩域的概念,并对投融资效率秩域划分问题进行了研究,以此为基础,本文建立了企业投资效率、融资效率、投融资协同效率评价模型,并探讨了它们的相互关系。本文研究对于明确投融资效率边界,了解投融资效率的生成和决定机制,制定投融资效率提升方案与策略具有显著的理论价值和现实意义。

建立多元可持续的县域投融资机制

聚焦县域经济发展,投融资模式创新的重要性越来越凸显,县域投融资改革势在必行。国家提出“创新投融资机制,扩大投融资规模,提高投融资效率”的要求,并采取一系列措施来支持县域投融资创新改革——设立县级政府投资引导基金,鼓励社会资本参与县域基础设施建设等,促进县域高质量发展。

新金融监管环境下资本市场投融资效率

改革开放以来,我国经济发展水平明显提升,经济总量逐年飞速增长,已经成为世界第二大经济体,国家富强的直接体现为人民富强,目前我国家庭平均财产以及可用资金量已经处于较高水平,大量民间资金开始进入金融市场进行投资。另一方面,改革开放四十多年来,我国出现了一大批优秀的企业,这些企业有较强的盈利能力,产生了大量的流动资金,企业往往也会利用富余的流动资金来进行投资,作为企业扩大效益的一种渠道方式。针对市场需求,金融企业以及机构推出大量的金融产品,市场范围内金融产品的结构升级又带动了资本的活跃度,将更多的资金吸引到金融理财行业,在这种相互作用下,我国的资本市场投融资越发的活跃。经过一段时间发酵,我国资本市场投融资已经不再单纯的着眼于效益数据,新的金融监管环境下,资本市场投融资的效率也开始受到格外的重视,在宏观数据表现上,资本市场的投融资效率更能体现我国产业结构升级状况。与效益数据相对比,资本市场投融资效率更能体现我国资本市场的资源配置效率与金融资本市场的健康状态。文章着重分析我国资本市场投融资效率现状,宏观的指出其中存在的问题,并且针对性的给出改善建议。

中国创业投融资对接效率初探——基于创业投资公司委托代理问题的分析

本文以现代公司治理理论为基础,从委托代理问题的角度出发对我国创业投融资对接缺乏效率的原因进行分析,指出我国创业投资企业治理结构上的缺陷是对接效率缺乏的重要原因之一,并在此基础之上提出一些对策。

地方政府投融资平台发展困境与出路:一种新理念

地方政府投融资平台的产生、成长和发展有其必然性和合理性,但是,平台企业的非理性发展已经造成了巨大的经营隐患,遇到了难以逾越的障碍。基于此,文章提出一个全新的地方政府投融资平台发展理念:充分借助现代金融工具和手段,借助发达的筹融资体系、中介服务体系和多元的市场主体,构建主体形式更虚、功能更强、政府的责任更小、投融资渠道更广、投融资效率更高、风险更低的新型平台。文章最后就新型平台发展模式提出了几点建议。

绿色金融改革创新对环保企业投融资的影响——基于绿色金融改革创新试验区的经验证据

绿色金融可为经济绿色转型和金融业自身发展提供动力,助力“双碳”目标实现。为在体制机制上探索可复制可推广经验,我国选择部分地区建设各有侧重、各具特色的绿色金融改革创新试验区。将绿色金融改革创新试验区建设视为一次准自然实验,从绿色金融需求侧(环保企业投融资)出发,以2015—2019年我国A股上市环保企业为样本,利用双重差分模型定量分析绿色金融改革创新试验区建设的影响效应。研究发现:试验区建设有助于扩大环保企业投融资规模,降低环保企业融资成本,提高环保企业投融资效率;试验区建设对环保企业投资效率的影响具有滞后性,不能促进当期投资效率的提高,但能促进未来投资效率的提高;与非国有企业相比,试验区建设对国有企业投融资规模、融资成本、投融资效率的影响效应更明显。在进行平行趋势、安慰剂、倾向得分匹配等检验后,研究结论依然稳健。因此,应积极总结试验区建设成功经验,推动建立环保企业投融资长效机制;创新和应用绿色金融工具,提高环保企业投融资效率;制定差异化信贷政策,加大对高成长性非国有环保企业的政策扶持力度。