家庭持有住房、金融负债和金融市场参与——基于CFPS(2018)的实证检验

房产具有投资和必需品的双重属性,家庭无论是出于投资需要还是出于生活需要而配置房产,都会占用家庭大量资产与负债,这无疑会对金融市场参与产生挤出效应。基于2018年中国家庭追踪调查(CFPS)的相关数据,本文利用工具变量法,实证检验了家庭持有住房对金融市场参与的影响。实证结果表明,家庭持有住房显著降低家庭金融市场参与,异质性检验显示该效应在非农业户口家庭以及购房成本较低的居民家庭中更为显著。同时,中介效应检验表明,家庭持有住房会通过减少家庭的金融负债降低金融市场参与。因此,政府应更加关注居民住房问题,缓解居民住房贷款压力,从而促进金融市场繁荣,增强经济活力。

基于住房持有成本模型的租金房价比变动

基于住房的持有成本模型,租金房价比将随着利率和预期房价上涨率以及政府的政策变化而变化。利用美国1913-2007年近百年的时序数据和日本1967-2007年以及我国2000-2008年的相关数据考察了租金房价比的变动趋势和影响因素。结果发现,租金房价比并不是固定不变的。在房价高涨时期,由于预期房价上涨降低了住房的持有成本,租金房价比普遍较低。

住房持有对家庭消费结构的影响——基于湖北省家庭调查数据

以300份湖北省家庭住房调研数据为样本,实证分析了家庭住房持有对消费结构的影响,发现住房持有量与家庭消费结构呈倒"U"型,而非线性关系,最佳住房持有量为1.7671套房,过多的住房反而不利于家庭消费结构的改善。而住房持有主要通过房价和月供额这两个因素影响家庭消费结构,房价的涨跌以及月供额的高低会通过财富效应和挤出效应来影响家庭消费行为,进而影响家庭消费结构。根据上述结论,就家庭消费结构的优化提出可行性建议。

新建持有型租赁住房投资运营模式与政策建议

新建持有型租赁住宅是租购并举政策下租赁住宅的新型供给方式。不同于存量市场的长租公寓,新建持有型租赁住宅在规模体量、配套设施、建设标准等方面均具有优势,但持有租赁住房企业面临“投融建管退”难以闭环的困境。通过实际案例分析,揭示轻、重资产投资运营模式下持有型租赁住宅项目的盈利能力与资金平衡能力状况及问题症结所在,并从经营、税收、融资、供地等方面提出建议,为持有型租赁住房投资运营管理和政府制定政策提供参考。

人口老龄化对中国城镇住房需求的影响

本文基于历史经验和国际经验设计了中国城镇住房需求的估算方案,发现中短期内人口老龄化不会导致中国城镇住房大量过剩。城镇化和家庭规模小型化将在未来20年～30年助推中国城镇住房需求持续增加,这将使得人口老龄化对城镇住房需求的负面冲击直到2045年以后才能逐渐显现出来。通过降低住房持有不平等程度来解决中国城镇住房供需不匹配问题,可能比单纯增加住房供给更有效。

住房公积金制度的多维政策效应研究——兼论提升公积金“租购并举”的均衡住房功能

住房公积金制度存在着多维政策效应。基于CHFS数据,将住房公积金制度细分为参与广度、参与深度和参与活跃度3个政策维度,根据家庭财务生命周期的一般规律,就其对我国城镇职工首套住房、多套住房以及住房财富3个方面的影响展开分析,同时,构建计量模型组并基于历史背景按时间序列和样本年龄特征进行分类回归,发现3个维度的政策效应存在差异:参与广度对城镇职工拥有自有住房有显著促进作用;参与活跃度对拥有自有住房和住房财富有显著正向影响;参与深度正向影响住房财富。进一步的探讨显示,公积金制度受益面过窄,削弱了制度的普适价值,特别是住房公积金制度用于支持租房的功能基本处于没有开发的状态。因此,应当调整住房公积金制度的功能定位,放开其租房支持功能,以促进我国“租购并举”的住房市场的均衡发展。

住房持有对家庭金融资产配置的影响——基于CHFS的实证研究

本文基于2013年CHFS提供的数据库,研究住房持有对家庭金融资产配置的影响,并利用Tobit模型进行实证分析,结果发现,随着家庭住房投资比例的增加,家庭风险金融资产的参与程度表现为先上升后下降,因此,家庭对房地产的投资在一定程度上会挤占其对风险金融资产的投资。本文最后在对结论进行总结的基础上,向家庭,金融机构和政府提出了相关的政策建议。