董事社会网络、环境不确定性与涉农企业风险承担——基于董事结构洞的视角

涉农企业是搞好产业兴旺建设的中坚力量,也是实现农业现代化、产业化的重要客观载体。涉农企业董事社会网络、企业环境变化造成的涉农企业风险承担水平变化对于涉农企业发展、促进农业产业发展至关重要。为厘清涉农企业董事社会网络、企业环境不确定性与涉农企业风险承担水平之间的关系,选取2006—2020年中国A股上市的336家涉农企业间的面板数据,采用固定效应模型实证检验涉农企业董事社会网络对企业风险承担水平的关系,探究该关系在董事长是否兼任总经理时和企业所有权性质改变时的异质性。并利用调节效应模型对企业环境不确定性在涉农企业董事对企业风险承担水平的影响过程中产生的调节效应进行检验。结果表明,在基准回归中涉农企业的董事社会网络与企业风险承担水平呈显著正相关;在异质性检验中,董事长兼任总经理时涉农企业董事结构洞的回归系数不再显著;非国有涉农企业董事结构洞的系数变为不显著的负数;在调节效应检验中涉农企业的环境不确定性与涉农企业董事结构洞的交互项只有在董事长兼任总经理这种情况下显著为正。综上,涉农企业董事社会网络对于涉农企业的风险承担水平具有促进作用,且这种促进作用在涉农企业董事长兼任总经理与国有涉农企业的情况下更加明显,涉农企业环境不确定性的变化很难调节董事社会网络与涉农企业风险承担水平之间的关系。因此,建议涉农企业在任命总经理时应当谨慎考虑,应适当允许考虑董事长兼任总经理的情况;对于非国有的涉农企业,应适当提供国有涉农企业享有的保护政策。

环境不确定性下数字化促进新质生产力吗?——以中国制造业企业为例

数字经济发展如火如荼,数字化成为降本增效、推进新质生产力前行、实现中国式现代化的应有之义。当前正处于数字化的关键时期,宏观环境不确定逐渐成为主旋律,在此情况下数字化如何促进新质生产力是全社会关注的重点论题。本文基于2000-2022年中国制造业上市企业数据,实证分析环境不确定性下数字化对新质生产力的影响。研究发现:(1)数字化显著促进新质生产力的提升;(2)东、西部地区数字化对于新质生产力的提升效果最为强劲;(3)环境不确定性正向调节数字化促进新质生产力的程度。本研究从环境不确定性视角探索社会数字化、智能化发展的意义,及其对于“中国智造”的突破性引领,对我国制造业企业经营发展的策略制定提供实践建议,为整体新质生产力的发展提供战略支持。

环境不确定性、机构投资者与成本粘性

党的二十大报告指出我国发展进入不确定难预料因素增多时期,需要居安思危、未雨绸缪。面对环境不确定性的影响,企业需要更多的成本管理方法和举措。以2012—2021年A股上市公司为研究样本,检验了环境不确定性对企业成本粘性的影响及机构投资者的调节作用。研究结果表明,环境不确定性会加剧企业成本粘性,机构投资者可缓解此负面影响。进一步分析表明,在面对非国有企业时,机构投资者的调节作用更为有效;相对于压力敏感型,压力抵制型机构投资者的调节作用更为显著。建议企业应重视对环境不确定性的应对,充分发挥机构投资者的效能并完善公司治理机制。研究从机构投资者视角拓展成本粘性的相关研究,相关结论为企业开展成本管理提供了重要的经验证据和新的管理洞察。

企业ESG履责、环境不确定性与对外直接投资

在全面扩大对外开放和高质量发展的新时代背景下,企业“走出去”迎来了新的机遇,厘清ESG履责对企业对外直接投资的影响至关重要。文章选取2011—2022年沪深A股上市公司数据,考察了ESG履责对企业对外直接投资的影响及作用机制。研究发现,企业ESG履责可以促进企业对外直接投资意愿和规模;机制检验发现,企业ESG履责主要通过缓解融资约束、提高企业生产率来促进企业对外直接投资;调节效应发现,环境不确定性正向调节ESG履责对企业对外直接投资规模的促进作用,但对于企业对外直接投资意愿的影响不显著;异质性分析发现,企业ESG履责更能促进国有企业、大规模企业的对外直接投资。文章从ESG履责视角探寻了企业对外直接投资的新优势,为推动企业对外直接投资持续增长、实现高质量发展提供了新思路。

环境不确定性、冗余资源与非效率投资

以2008—2022年沪深A股非金融类上市企业为例,实证分析环境不确定性与企业非效率投资的关系以及冗余资源对二者关系的影响。结果表明:环境不确定性与企业非效率投资存在显著正相关关系,冗余资源能够发挥负向调节效应,降低环境不确定性对企业非效率投资的影响。进一步研究发现:冗余资源能够缓解非国有企业的非效率投资行为;相比于投资过度,冗余资源能够有效抑制企业投资不足现象。研究丰富了环境不确定性对企业非效率投资影响的研究成果,为冗余资源的正向积极作用提供了新的证据。

环境不确定性下企业社会责任、营销能力与财务绩效的关系研究

以我国A股715家上市公司2011—2020年的数据为样本,实证研究企业社会责任对其财务绩效的影响,并分析内部营销能力在二者之间的中介作用以及这一中介关系中外部环境不确定性的调节作用。结果显示:企业社会责任对营销能力与财务绩效均有显著的正向影响,企业社会责任通过营销能力这一中介变量对财务绩效产生积极影响,营销能力对财务绩效的影响受到环境不确定性的反向调节,环境不确定性还可以反向调节社会责任通过营销能力这一中介变量对财务绩效的影响。据此,企业应强化社会责任投入与管理,着力提升营销能力,适应环境变化动态调整发展策略;政府应为企业积极履行社会责任、实现高质量发展营造良好环境。

营商环境不确定性对企业数字化转型的影响:革故鼎新还是畏葸不前?

在国际局势复杂多变的时代背景下,采用2004—2021年中国A股上市公司的数据检验营商环境不确定性对企业数字化转型的影响。研究结果表明:(1)营商环境不确定性会抑制企业数字化转型,但这种抑制作用会随营商环境不确定性的提高而减弱。(2)营商环境不确定性对企业数字化投入和成果的影响呈U型关系,但对数字化产出效率仅表现为单向抑制作用。(3)营商环境不确定性会通过加大企业融资约束、造成企业技术人才流失和提高管理层短视而抑制企业数字化转型,相应可以通过促进市场化发展、推动数字化组织构建和提高管理层持股比例等途径缓解这种抑制作用。(4)营商环境不确定性对企业数字化转型的抑制效应在管理层具有海外背景、无信息技术背景和平均年龄较高的企业中更显著,并最终导致综合生产率和公司价值下跌。因此提出进一步建设适应数字经济发展的市场制度和治理体系,敦促企业管理层学习数字化相关知识,完善企业内部治理结构等政策建议。

环境不确定性如何影响企业ESG表现——基于内部控制和绿色创新视角

在可持续发展理念下,如何提高企业ESG表现是整个社会都十分关心的话题。本文基于中国A股上市公司2011—2022年的面板数据,实证检验了环境不确定性如何影响企业ESG表现。研究表明,企业环境不确定性程度增大会降低企业的ESG评分,该结论在进行替换被解释变量衡量方式、采用固定效应模型以及解释变量滞后一期后依然成立。通过机制分析还发现,环境不确定性会通过降低企业的内部控制治理以及绿色创新进而影响企业ESG表现。因此,企业应当密切关注所面临内外部环境的变动情况,建立环境监测机制,重视绿色创新所能带来的效应,建立健全内部控制制度,从而降低环境不确定性对企业ESG表现的负面影响,推动企业ESG发展,提高企业的市场竞争力以及抗风险能力。

管理者短视对企业二元创新的影响———基于管理自由度和环境不确定性的调节作用

在国家创新驱动高质量发展的战略目标背景下,二元创新是企业实现长远发展,维持经营绩效的重要战略选择。然而,作为企业战略决策人的管理者并非都具有长远的战略目光。选取我国A股上市公司作为研究对象,探讨管理者短视与企业二元创新间的关系,并对管理自由度和环境不确定性对其的调节效应进行了实证检验。研究发现,管理者短视显著抑制了企业的二元创新。其中管理自由度强化了管理者短视对企业二元创新的抑制作用,而环境不确定性弱化了管理者短视对企业二元创新的抑制作用。研究结果拓展了管理者短视与企业二元创新的相关关系,对企业高层次的管理人才的聘任以及企业的战略选择具有一定的现实启示意义。

组织学习、环境不确定性对直播电商企业场景化创新的影响——资源拼凑的视角

内外部经验学习广泛存在于直播电商行业,并影响企业的场景化创新。本文基于组织学习视角,通过334家直播电商企业数据,阐释了替代式学习和体验式学习对企业场景化创新的作用机理。研究发现:替代式学习、体验式学习及两者的互补效应正向影响场景化创新,且互补效应作用效果更大;资源拼凑在替代式学习和体验式学习影响场景化创新路径上具有中介效应;环境不确定性对组织学习与场景化创新的作用具有“双刃剑”调节效应,即正向调节替代式学习与场景化创新的关系,但负向调节体验式学习与场景化创新的关系。因此,直播电商企业应增强组织学习的积极性,重视组织资源的拼凑利用,依托外源性知识把握场景创新机会,以更好应对环境不确定性带来的挑战。

数字化转型下环境不确定性影响审计决策吗

在当前多变的经济和政策条件下,环境不确定已成为企业经营活动的新常态。基于企业内部持续推进的数字化转型,外部环境不确定性对审计师确定审计费用及出具审计意见等审计决策的影响值得深入探究。研究结果表明,数字化程度高的企业,环境不确定性与审计费用呈显著倒U型关系,数字化程度低的企业,环境不确定性与审计师出具标准无保留审计意见概率显著负相关。进一步研究发现,相比亏损企业、四大会计师事务所审计的企业以及外部竞争程度低的企业,环境不确定性对审计师审计决策的影响在盈利企业、非四大会计师事务所审计的企业以及外部竞争程度较高的企业更显著,从而为企业及会计师事务所在数字化转型背景下,理性应对环境不确定的影响提供经验证据,为规范资本市场活动提供理论依据。

环境不确定性对企业数字化转型的影响研究

如何在高度动态变化的和具有不确定性的环境中实现企业高质量发展,已成为当下经济发展的重要研究议题。文章基于2011—2022年A股上市公司数据,实证考察环境不确定性对企业数字化转型的影响。研究发现:企业会倾向于通过数字化转型来减缓环境不确定性带来的负面冲击,这得益于企业数字化转型能够减缓环境不确定性对企业信息不对称和企业投融资期限错配等问题产生的负面冲击;但在信息不对称视角下,企业数字化转型无法完全对冲环境不确定性所致的负面影响;民营企业在环境不确定性增加时更愿意开展数字化转型;在环境不确定性增加时,科技发展水平较高的企业具有更强的数字化转型能力。因此,政府应重点关注如何降低环境不确定性和企业数字化转型风险,企业应重点关注如何降低自身数字化转型的风险,加深数字化程度。

环境不确定性与营运资金动态调整

文章以2000—2021年我国A股上市公司为样本,实证研究了环境不确定性对企业营运资金需求的动态影响,研究表明:我国上市公司营运资金需求存在着目标值,环境不确定性是影响企业目标营运资金需求的重要因素,进一步研究发现,环境不确定性对企业营运资金需求的偏离程度、调整速度及调整方向均有显著影响,具体来讲,营运资金需求偏离程度与环境不确定性存在着正相关关系,且环境不确定性程度越高,企业营运资金需求向目标值调整的速度越快,营运资金需求在调整方向上因环境不确定性而表现出异质性,在环境不确定性较高的情况下,企业营运资金需求向上调整的速度显著快于向下调整的速度,在环境不确定性较低的情况下,企业营运资金需求向下调整的速度快于向上调整的速度,但这种影响的显著程度相对较弱。研究结论对我国上市公司在环境不确定性下加强营运资金管理、提高营运资金使用效率和防范经营风险具有一定的启示意义。

贸易环境不确定性对新能源企业成本的影响

受贸易保护主义及地缘政治等因素影响,全球产业链供应链格局持续动荡,本文从外部环境不确定性对新能源企业成本的影响入手,研究发现以下问题:各类贸易壁垒显著增加企业制度交易成本、规则话语权缺失成为产业链供应链重塑的痛点、新能源产业发展的相关体制机制不健全、新能源产业发展政策红利存在减损,并基于此提出看法和建议:应系统应对新能源产业发展贸易壁垒、重视新能源产业规则和制度开放、完善新能源产业发展的体制机制、稳定新能源企业发展的政策预期。

环境不确定性、企业内部控制、创新绩效相互影响机制研究

以2013年-2020年深沪两市的A股上市公司为研究样本,将环境不确定性、内部控制和企业创新绩效纳入同一研究框架,通过实证分析研究三者之间的相互影响机制。研究发现,环境不确定性对企业创新绩效具有“风险导向”,会对企业创新绩效产生负向影响;而内部控制本身对企业创新绩效产生正向影响,对环境不确定性与企业创新绩效之间的关系具有正向调节作用。通过进一步分析发现,内部控制五要素中的内部监督为关键要素,能显著正向调节主效应的负向关系,而信息与沟通为次关键要素,对其有一定削弱作用。

环境不确定性对皮革企业技术创新的影响研究

研究环境不确定性对皮革企业技术创新的影响,从环境不确定性的定义出发,结合皮革企业实际情况,对皮革企业技术创新项目进行梳理,分析环境不确定性对皮革企业技术创新的影响,有利于企业提升自身工艺,加强产品的质量,在竞争激烈的市场上谋求可持续增长。

组织韧性、企业竞争力对企业高质量发展的影响——基于环境不确定性的调节

制造业高质量发展是经济高质量发展的重中之重,组织韧性对制造业企业高质量发展具有重要意义。以2011—2021年中国沪深A股制造业企业为研究样本,检验了组织韧性与制造业企业高质量发展之间的关系,探究了企业竞争力在两者之间的中介作用以及环境不确定性的调节作用。研究发现:组织韧性、技术创新与内部控制均能促进制造业企业高质量发展,且组织韧性能够通过带动技术创新、优化内部控制推动制造业企业高质量发展;环境不确定性在非国有企业组织韧性与企业高质量发展之间发挥了正向调节作用。经实证检验,上述结论稳健。进一步检验发现,组织韧性的促进作用存在明显的规模、产权与环境异质性,中小型企业、非国有企业组织韧性对制造业企业高质量发展的促进作用更显著,高环境不确定性下组织韧性的积极作用更显著。因此,提出政府需加强顶层设计,匹配政策资源与企业需求,营造良好的发展环境;企业应理性看待风险挑战,树立底线思维,深化技术创新,强化内部管理,充分发挥企业韧性与竞争优势,提高制造业发展的质量和效益的相关建议。

环境不确定性、多元化经营与企业财务弹性

环境不确定性下的公司战略与财务决策关乎企业的生存和发展。文章选取2013—2022年沪深A股上市公司数据为样本,考察环境不确定性因素如何影响企业的多元化经营战略以及两者的交互作用对企业财务弹性的影响。研究发现,环境不确定性与企业财务弹性显著正相关,即环境不确定性程度越高,企业财务弹性水平越高。进一步发现,随着环境不确定性程度的增加,企业多元化经营程度呈现倒U型关系,即呈现先增后降的趋势;而企业的财务弹性随着多元化经营程度增加呈现正U型关系,即呈现先降后增的趋势。研究表明,当企业面临的外部环境不确定性增加时,就加剧了企业财务流动性需求和企业持续投资需求,提高了企业财务弹性储备水平;而实施多元化经营战略有利于缓解企业所面临的融资约束,降低企业的财务弹性储备水平,有利于缓解环境不确定性对企业财务弹性的资金配置需求。

数字化转型、组织敏捷性与企业创新——环境不确定性的调节作用

以中国346份企业数据为研究对象,引入组织敏捷性作为数字转型对企业创新影响的关键路径,探究环境不确定在这个过程中的调节作用。研究发现:数字化转型与产品创新与工艺创新显著正相关,组织敏捷性在数字化转型与企业双元创新之间起着部分中介作用;环境不确定性对数字化转型与双元创新、组织敏捷性与双元创新关系的调节作用视企业所属行业不同而存在差异。

环境不确定性对企业创新投资的影响研究

基于2007-2023年沪深A股上市公司面板数据,本文实证检验了环境不确定性对企业创新投资的影响与作用机制。研究发现,环境不确定性通过增大企业面临的融资约束来抑制创新投资。文章进一步分析认为,在市场化水平高的地区,环境不确定性对企业的抑制作用会减弱。该结论对于当前中国推行的创新驱动发展战略具有重要的启示意义。