公司ESG表现、管理层能力与股价崩盘风险

本文以2015—2020年A股上市公司为研究样本,实证研究了公司ESG表现、管理层能力与股价崩盘风险之间的关系,研究发现:(1)公司ESG表现有助于降低股价崩盘风险,二者之间呈负向关系;(2)管理层能力能够强化公司ESG表现与股价崩盘风险之间的负向关系;(3)相对于分析师跟随较少,公司ESG表现与股价崩盘风险之间的负向关系在分析师跟随较多公司中更加显著。

企业金融化与绿色创新——基于管理层能力的调节效应研究

文章选取2010—2021年A股非金融类上市公司数据,探究企业金融化对绿色创新的影响以及管理层能力对二者影响有何调节作用。实证研究发现,企业金融化与绿色创新之间呈现显著的负向作用,且融资约束在企业金融化与绿色创新之间发挥了部分中介作用;另外管理层能力能够削弱企业金融化与绿色创新之间的负向关系,进一步研究发现这种削弱作用在非国有企业之间更加明显。文章结论丰富了企业金融化与绿色创新的研究成果,为企业绿色化转型提供了一定的理论基础。

国家审计、内部控制和央企管理层能力

本文基于审计署发布的中央企业财务收支审计结果,选择2007~2018年央企控股的上市公司作为本文的研究对象,采用PSM-DID模型探究国家审计与内部控制对于央企管理层能力的作用,以及两者对管理层能力的作用是否具有协同治理效应。研究发现:1) 国家审计、内部控制均对央企管理层能力具有正向作用;2) 国家审计与内部控制在治理央企管理层、提高管理层能力方面呈现替代效应。

管理层能力、所得税税负粘性与企业创新投入

基于2014—2022年间创业板上市企业财务数据,考察所得税税负粘性对企业创新投入的影响机制,并将能力这一管理层特质中相对稳定要素引入至两者关系研究框架中,分析管理层能力对所得税税负粘性与企业创新投入关系的调节效应。研究表明:所得税税负粘性显著抑制企业创新投入;管理层能力的提升显著促进企业创新投入;管理层能力显著弱化所得税税负粘性对企业创新投入的抑制作用。因此,企业要重视对所得税税负粘性治理,降低其对创新投入的挤占效应,同时还应提升管理层能力以弱化所得税税负粘性负面影响;政府部门也应进一步推动税制改革,切实降低企业税负,利用税收优惠等政策鼓励创业板上市企业积极采取创新战略。

管理层能力、商业信用融资与企业投资效率

党的二十大报告指出“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”,我国经济发展不仅要关注速度更要提高质量,企业如何提升投资效率成为焦点话题。以我国2013—2020年沪深A股上市公司为样本,分析管理层能力、商业信用融资与企业投资效率三者的关系。结果表明:管理层能力提升对企业投资效率的提高具有显著的促进作用,并且商业信用融资在管理层能力与企业投资效率的关系中发挥部分中介作用。稳健性检验通过替换度量指标和检验方法,验证了研究结论是稳健的。研究不仅丰富了管理层能力和投资效率的相关文献,而且为企业提高投资效率提供了思路。

管理层能力、绿色创新与企业可持续发展——基于我国制造业上市公司面板数据

在碳达峰碳中和背景下,绿色低碳发展为企业带来了新的机遇与挑战。文章以2011—2020年我国A股制造业上市公司为样本,研究绿色创新对企业可持续发展能力的影响。实证结果表明:(1)绿色创新增强了企业的可持续发展能力,且在非国有企业、激烈的市场竞争下表现更明显。(2)较强的管理层能力能够强化绿色创新对企业可持续发展的影响。(3)绿色创新通过提高企业声誉和全要素生产率,降低信息不对称,正向影响企业的可持续发展。文章的研究结论丰富和扩展了企业可持续发展的影响因素与绿色创新的经济后果研究,为企业积极开展绿色创新、实现持续健康发展提供了经验借鉴及理论支撑。

管理层能力、创新效率与企业社会责任——以我国A股上市公司为例

随着中国经济高质量发展,企业为提高发展质量、适应新市场环境积极创新、承担社会责任。本文以2017—2020年我国A股上市公司为样本,利用DEA-Tobit两阶段模型及面板回归模型进行实证检验。结果表明:管理层能力显著提高企业创新效率与社会责任承担水平;企业创新效率在管理层能力对企业社会责任影响过程中起到中介作用;相较于非国有企业,国有企业管理层能力对企业社会责任承担水平影响更为显著;企业创新效率在管理层能力对社会责任细分指标影响中,仅股东责任及员工责任的影响过程中起部分中介作用。

管理层能力与债务融资成本--基于商誉减值视角

双循环发展背景下,以2011-2021年A股上市公司为样本,从商誉减值视角检验管理层能力与企业债务融资成本的关系。结果表明:管理层能力与债务融资成本显著负相关;管理层能力通过抑制超额商誉减值信息的传递从而抑制债务融资成本的增加;分析师关注能抑制商誉减值与债务融资成本的正向关系。进一步丰富了管理层能力与债务融资成本的相关成果,对企业合理选拔管理层人员、减少不正常的商誉减值计提进而降低债务融资成本有一定的借鉴意义。

期望绩效差距与农业企业创新投入的关系研究——基于管理层能力的调节效应

本文基于前景理论和企业行为理论,以我国农业企业为研究对象,基于农业上市公司2012-2021年的数据,分析了期望绩效差距对企业创新投入的影响,并探讨了管理层能力在两者中的调节作用。实证结果表明:(1)随着期望绩效顺差的扩大,企业管理层会倾向于保守的战略决策,减少创新投入量。但当管理层能力高时,会一定程度上抑制期望绩效顺差和企业创新投入的负向关系。(2)随着期望绩效逆差的扩大,企业管理层会出于放手一搏的心理,增加创新投入量。同时,管理层能力越高,期望绩效逆差对企业创新投入的促进作用越弱。因此,现阶段农业企业应合理制定预期目标,正确看待期望绩效差距,同时关注管理人才的选拔,注重管理人员能力的培养,制定适合企业长远发展的创新决策。

管理层能力、双元创新与企业价值关系实证分析

以2012-2021年沪深A股上市公司为研究样本,双元创新为中介变量,分析管理层能力与企业价值之间的关系,然后引入机构投资者持股这一外部治理机制,分析其对两者关系的调节效应。结果表明:管理层能力能够显著正向影响企业价值;相较于开发式创新,高能力管理层更倾向于探索式创新,探索式创新在管理层能力与企业价值之间起到部分中介作用,并且通过进一步分析得出双元创新在管理层能力与企业价值之间发挥部分中介作用;机构投资者持股显著增强了管理层能力对企业价值的促进作用。研究结论为企业吸收高素质管理层提供经验证据,提升企业价值提供有益启示。

管理层能力、技术创新与企业价值——基于A股上市公司的实证分析

在企业提升技术创新能力与价值的过程中,企业管理层发挥着重要作用。企业管理层能力、技术创新与企业价值之间的关系是研究的重点。在理论分析基础上利用2003-2020年的时间序列数据进行实证检验。实证结果显示:管理层能力对企业价值提升具有增量效应。管理层能力对企业技术创新活动具有激励效应。管理层能力对企业价值的影响过程中,技术创新发挥着中介作用,即管理层能力通过技术创新来实现对企业价值的影响,但企业性质和股权集中度不同会使这种关系产生差异。管理层能力对技术创新产出和企业价值的关系具有调节作用。

管理层能力和企业金融化

随着我国实体经济盈利水平的收窄及人口红利的下降,部分企业走上结构化转型升级的道路,也有不少企业为获取短期收益,加大对金融领域的投资。文章选取我国A股上市公司2010~2019年年度数据,从企业内部管理层视角出发,探究管理层能力对企业金融化的影响,并探究管理层能力影响企业金融化的中介路径。结果表明:管理层能力能显著抑制企业金融化水平,本研究为我国经济高质量发展提供了政策建议。

管理层能力与商业模式创新绩效——基于上市公司的实证研究

文章基于沪深上市企业2011—2019年相关数据为研究对象,探究企业管理层能力与商业模式创新绩效之间的作用机制。研究发现:管理层能力的强弱影响商业模式创新绩效,管理层能力越强越有助于商业模式创新绩效提升;同时两者关系受到企业所在地区市场化程度以及薪酬激励的正向调节作用。进一步研究发现:企业产权性质以及所处行业的不同,管理层能力对商业模式创新绩效的影响具有一定差异性;非国有企业和零售行业的企业管理层能力对商业模式创新绩效的促进作用更为明显。本研究从内部视角进一步深化了管理层能力与商业模式创新绩效的研究,对我国提升企业商业模式创新绩效、激发管理者潜能具有一定指导意义。

管理层能力、分析师预测误差与股价崩盘风险

文章以2015—2019年沪深A股上市公司为研究样本,研究发现:管理层能力与分析师预测误差呈负相关。进一步分析了管理层能力与股价崩盘风险的传导机制,即管理层能力会影响分析师预测误差进而引发股价崩盘风险,管理层能力的提升会降低分析师预测误差从而降低股价崩盘风险。文章研究表明,企业组建一支高素质的高层管理团队,对企业防范化解金融风险具有重要的战略意义。

董事会多元化能否提高管理层能力--基于性别溢出的视角

论文以我国2011-2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了董事会多元化对管理层能力的影响。研究结果表明:董事会多元化与管理层能力正相关。进一步发现,女性董事比例与公司内女性高管数量呈正相关,实证检验了女性董事对女性高管任命的性别溢出效应。

管理层能力与企业环保投资关系研究——基于市场竞争与产权性质的调节作用视角

文章利用2010-2015年我国沪深两市A股重污染行业上市公司的经验数据,对企业管理层能力与企业环保投资相关性进行探讨。研究发现:管理层能力与企业环保投资规模呈"U"型关系,即管理层能力存在一个临界点,低于该点时管理层能力越高企业环保投资规模越低。与民营上市公司相比,国有控股上市公司管理层能力对企业环保投资作用更显著,大部分国有控股企业处于"U"型关系中临界值之后的阶段,民营企业处于临界值之前的阶段。进一步研究市场竞争对二者之间的敏感性的影响发现,相对于高市场竞争,当行业处于低市场竞争时,管理层能力与企业环保投资规模"U"型关系更加陡峭。研究结论有助于从企业、政府、市场层面为环境治理提供对策建议。

管理层能力、权力与在职消费研究

近年来,媒体披露的上市公司天价业务招待费现象引起广泛关注。本文以2010-2012年沪深主板上市公司为样本,研究了管理层能力、管理层权力对在职消费的影响。研究发现,管理层能力与在职消费之间呈显著的负相关关系,能力较强的经理人较少地通过在职消费来攫取私人利益;管理层权力越大,其获取的在职消费水平越高,表明随着权力的增长,管理层有动机通过在职消费攫取私人利益;在民营上市公司中,能力较强的管理层更能约束其凭借权力增加在职消费的行为。完善公司内部治理机制和绩效评价机制,发挥内部代理人市场竞争和外部职业经理人市场竞争的甄别作用,以及新闻媒体的外部监督作用,有助于约束管理层滥用在职消费的行为。

管理层能力与资本投资效率研究--基于投资现金流敏感性的视角

一直以来,高层管理人员作为公司重要的人力资源备受关注,然而高层管理人员的管理能力对公司的资本投资效率有无影响和有什么样的影响一直缺乏实证研究。笔者以2003—2013年在沪深两市A股主板上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感性的视角研究了高层管理者的能力与资本投资效率之间的关系。研究得出以下结论:样本公司中资本投资均对其内部现金流高度敏感,而管理能力高的高层管理者能有效减缓资本投资与内部现金流之间的敏感性。分组后进一步的研究表明:管理能力高的高层管理者不仅能有效降低融资约束导致的资本投资现金流敏感性,而且还能有效缓解代理冲突形成的资本投资现金流敏感性问题。本研究从一个新的视角证明:随着公司高层管理者能力的提高,管理者会越来越注重缓解信息的不对称性,通过缓和融资约束和代理冲突问题,可有效改善公司的资本投资效率。

管理层能力、内部控制有效性与跨国并购绩效

"丝绸之路经济带"和"21世纪海上丝绸之路"为"新常态"下的中国企业实施跨国并购提供了新的历史机遇。以沪深两市2009—2016年成功进行跨国并购的中国上市公司为样本,运用结构方程模型,实证检验了管理层能力、内部控制有效性和企业跨国并购绩效之间的关系。结果表明,企业管理层能力与跨国并购绩效呈现显著正相关关系;完善的内部控制制度及内部控制制度的有效执行可以显著提高企业跨国并购绩效;管理层能力与企业内部控制有效性存在着正向共变关系。

管理层能力、企业文化与企业社会责任信息披露

文章以2012-2017年沪深A股上市公司为研究样本,探讨了管理层能力和企业社会责任信息披露的相关性,实证结果发现,管理层能力对企业社会责任信息披露质量具有正向影响作用。进一步研究企业文化这种非正式制度对管理层能力与企业社会责任信息披露质量相关性的调节作用,研究表明董事长-总经理的异质性对管理层能力与企业社会责任信息披露质量相关性起到正向调节作用,董事长-总经理的权力距离对管理层能力与企业社会责任信息披露质量相关性起到负向调节作用,董事长和总经理的家乡认同感对管理层能力与企业社会责任信息披露质量相关性起到正向调节作用。