从“股东至上主义”到“债权人主义”——商业银行的公司治理理念

一、引言吴敬琏在接受《中国经营报》采访时曾说:"中国老百姓不知道什么是不良资产比例,他也不去了解。在国外商业银行,不良资产比例这么高,银行就危险了。而中国的老百姓认为银行是国家的,怎么会倒闭呢?国家怎么会不偿还老百姓的存款呢?

债权人主义视阈下商业银行大股东行为约束之完善

以利益相关者理论为基石的债权人主义是在商业银行特殊治理模式下对股东至上主义的制度修正。债权人主义下,发挥债权人的公众监督作用是强化商业银行大股东行为约束、实现债权人权益保护的重要途径。然而现行的商业银行大股东行为约束制度存在外部宏观审慎监管引发利益相关者的道德风险,内部商业银行公司治理独立董事作用难以发挥等公众监管实质缺失等问题。因此,债权人主义视阈下完善商业银行大股东行为约束,外部监管要充分发挥债权人作为重要利益相关者的公众监督作用,内部公司治理要重构董事会,发挥独立董事的"居中裁判"作用,为债权人的利益发声。

股东派生诉讼中的公司利益厘清——以非股东利益群体的保护为中心

股东派生诉讼是对公司整体利益受到管理层或第三人侵害的事后救济,而绝非股东至上主义认为的用于维护股东最佳利益的制度安排。股东至上主义对派生诉讼的误解所产生的后果是公司利益被单一化,即公司利益与股东利益相混同。事实上,派生诉讼与股东至上主义之间并无关联,提起派生诉讼的预设前提是维护公司整体利益。非股东利益群体的利益被包含在公司整体利益中,这是出于非股东利益群体在公司法中无法自我保护以及容易被公司采取机会主义行为的考虑。具体到管理层的勤勉义务,基于派生诉讼威慑与惩戒的双重作用,管理层在行为时会将非股东利益群体的利益纳入其考虑范围内,一味强调短期股东利益所产生的违反勤勉义务的责任反而无法被派生诉讼所豁免。

怎样提高国有企业治理结构的效率

随着国有企业股份制改造步伐的加快，怎样提高企业的治理结构效率就成为一个迫切需要解决的问题。本文认为，用“内部人控制”命题来解释我国国有企业治理结构特征不符合我国实际；而“行政干预下的经营者控制”命题则能更客观地描述我国现阶段国有企业治理结构的特征。遒循“股东至上主义”逻辑推进国有企业改革常常会陷入两难选择；利益相关者的“共同治理”逻辑则是一种更好的选择。沿着这一“共同治理”的思路。

企业决策过程与董事会权力虚置关系研究

现代公司制企业的一大特征,是所有权与经营权分离。两权分离情况下,公司董事会被视为股东利益的代表,在保护股东权益、维护公司价值方面发挥着重要作用,与此相应,各国公司法也都赋予了董事会以至上权力。然而,现实中董事会的作用饱受质疑。

国有企业治理结构创新的思路

Comtemporary corporate institution building requires the innovation of corporate governance of the SOEs, which in turn discards the logic of " shareholders above all " hitherto guiding the SOE reform process, so as to realize the joint governance which accomodates both the actual Chinese situation and the international treand. The difference between the two is that the goal of the enterprise is to serve all the related interest groups instead of the optimization of the interests of the shareholders. Joint governance will also be helpful in raising the efficency of the governance structure if the SOEs and its discretion is the gurantee in raising efficiency of corporate decision making.

论利益相关者治理的可行性

学者们大多从理论上赞同利益相关者治理,但对其现实可行性提出了质疑。文章批判了这种对利益相关者治理的“不可行论”,认为利益相关者治理不仅是必要的,而且也是可行的,在此基础上阐述了中国国有企业利益相关者治理的实施机制。

大型国有企业集团公司治理：绩效、评价与展望——第七届国有经济论坛综述

由吉林大学中国国有经济研究中心、吉林大学经济学院、《经济研究》杂志社和国务院国有资产监督管理委员会研究室等四家单位联合主办的'第七届国有经济论坛:大型国有企业集团公司治理'于2007年9月13日～14日在吉林大学召开。本次论坛共收到与主题相关的论文投稿47篇,来自于国内著名高校、科研院所及政府机构的专家学者参加会议。会议分别由吉林大学中国国有经济研究中心主任徐传谌教授、《经济研究》杂志社常务副主编郑红亮研究员、吉林大学经济学院副院长谢地教授、中国社会科学院经济研究所钱津研究员、首都经济贸易大学校长顾问郑海航教授主持。中国社会科学院学部委员、经济研究所所长、《经济研究》

论企业初次分配中的公平与效率兼顾问题——基于企业治理模式的视角

近年来,我国收入差距不断拉大,分配的两极化问题越来越严重。在微观企业层面上,很重要的原因之一在于,我国企业长期受英美新自由主义思潮的影响,奉行"股东至上主义"的企业治理模式,导致初次分配中的资本收益与劳动收益失衡问题日益严重。因此,当前的初次分配制度改革中,我国企业应适时转变"股东至上主义"的企业治理模式为"利益相关者"治理模式,特别是劳动者作为企业的重要利益相关者应当拥有企业的治理权利,只有这样才能实现企业初次分配的公平与效率的兼顾。

经理层的内部构建

经理层的构建在于建立对经济层有效的激励与约束机制。公司治理结构有三种理论可供选择 :“股东至上理论” ;“企业自评”理论 ;“利害相关参与”理论。其中利害相关参与理论较为合理。

基于企业生命周期的利益相关者管理战略

20世纪50年代以后,由于全球经营环境的变化,英美等国奉行'股东至上'公司治理模式的企业越来越面临企业伦理、社会责任、环境压力等问题的挑战,同时'股东至上主义'的公司治理模式使经理人员始终处于严重的短期目标的压力之下,无暇顾及公司的长远发展,最终反而损害了股东的利益.在此背景下,利益相关者理论在盎格努-萨克逊体系国家中逐步发展起来,影响日渐扩大.

基于利益相关者治理的中国国有商业银行治理

“股东至上主义”治理有着明显的缺陷,不适应中国国有商业银行治理的内在要求,国有商业银行的治理逻辑应是利益相关者治理逻辑。运用利益相关者理论治理国有商业银行符合我国的实情。

公司构成理论与公司治理结构研究

公司治理结构理论经历了从"股东至上主义"向"利益相关者理论"的发展过程。股东至上主义过于强调股东权利和公司的资合性,利益相关者理论虽然重视公司的社会责任,却忽视了公司追求利润最大化的基本特性。应从公司的基本构成即公司是物质资本与人力资本相结合的产物,来认识公司的真正主人——股东和雇员,并在此基础上构建公司的治理结构。

我国商业银行公司治理模式选择

公司治理起因于产权的分离,治理的功能是权、责、利的分配,治理模式有效率的前提是剩余索取权与剩余控制权的对称分布。“股东至上主义”逻辑和利益相关者理论作为公司治理的思想源流,分别导致了两种不同的治理模式:股东单边治理模式和利益相关者共同治理模式。比较分析这两种模式,我国商业银行应当选择利益相关者共同治理模式。

推行独立董事制度的思考

独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务,并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。它原本是从西方国家的非雇员董事或非执行董事发展而来的,其在国际上出现也不过10年时间,但已经成为越来越多的公司董事会的组成部分,甚至是主要力量。 2001年8月22日。

利益相关者理论下会计政策选择对策

利益相关者理论与传统的股东至上主义的主要区别在于，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关者的投入或参与，如股东、债权人、雇员、消费者、供应商等。从这一意义上讲，企业可看作是一种治理和管理专业化投资的制度安排，其理所当然地要为利益相关者服务，而股东只是其中之一。企业决不是只为股东而生存的．诸多相关者受企业决策的影响，也会影响企业的决策。然而，利益相关者理论的最大问题是其界定。关于利益相关者的界定和分类，经济学家根据不同类型的相关利益者对于企业决策的影响以及被企业影响程度的不同，从多个角度对利益相关者进行了划分，认识较一致的分类有：股东、债权人、管理当局、企业职工、政府、社会公众、其他等。

创新企业法人治理结构 提高资本运营效率

投资主体多元化是国有企业建立现代企业制度的最重要的关键环节 ,也是现代企业制度中建立健全法人治理结构的基础条件。建立有效的制约机制 ,有力的激励机制 ,要摆正所有者和经营者在企业中的相互依存的位置 ,扬弃“股东至上主义”的逻辑 ,法人治理结构要体现“共同治理”的原则 ,重塑企业的监督机制 ,重塑经营者激励机制 ,提高企业资本运营效率。

我国公司法人治理结构的根本创新

本专题针对目前我国公司法人治理结构中存在的主要题,特别是“股东主权”、“股东至上主义”逻辑的严重弊端,提出根本创新治理结构的思路在于实行人力资本、物质资本产权主体等利益相关者“共决原则”,尤其要注重企业职工民主参与分享决策、管理、监督、收益诸种权力,促进形成利益相关者既相互依赖又相互制衡的长期合作关系,实现效率和公平。