基金抱团与股价崩盘——基于行为金融的视角证据

近年来,公募基金抱团现象相当普遍,引起了市场的广泛关注。这种基金抱团现象对资本市场的稳定性会产生怎样的影响?本文以2003—2019年我国A股市场的上市公司为例,研究了公募基金经理的抱团行为对股价崩盘风险的影响。文章发现:(1)基金抱团持股比例的增加会显著提高所在公司的股价崩盘风险;(2)从行为金融角度,基金经理曝光度、分析师关注度与投资者情绪这三个因素都会进一步加剧由基金抱团引起的股价崩盘风险。本文的研究结论对公募基金行业的发展与监管具有一定的启示意义。

个人投资者情绪与权益资本成本——基于行为金融视角的分析

文章基于行为金融视角,以沪深A股上市公司为研究样本,实证探究了个人投资者情绪与权益资本成本之间的关系、具体机制路径以及会计信息透明度和机构持股比例对个人投资者情绪与权益资本成本间关系产生的异质性影响。实证结果发现,个人投资者高涨情绪能够显著降低权益资本成本;进一步研究发现,股票流动性是个人投资者情绪影响权益资本成本的机制路径,且个人投资者高涨情绪对权益资本成本的降低效应在未来期间会出现反转;异质性检验发现,高持股比例的机构投资者和较高的会计信息透明度能帮助个人投资者建立投资信心,强化个人投资者高涨情绪与权益资本成本间的负相关关系,同时也能作为“定心丸”弱化个人投资者高涨情绪对未来期间权益资本成本的负面影响。研究结论拓展了个人投资者情绪经济后果以及权益资本成本影响因素的相关研究,为证监会相关部门、企业和大型金融服务机构合理引导个人投资者情绪以保障股市正常运行提供了现实启示。

行为金融视角下的风险感知

在世界秩序大变革、大调整的时代背景下,全球金融治理进入新时期,国际金融环境趋于复杂严峻。同时,金融市场拥有丰富的金融产品,作为金融市场的主要参与者,个人投资者在作出投资决策时往往受限于自身金融知识、金融素养、风险承受能力等因素,面临着巨大的风险,能否正确感知到自身所面临的风险,对于投资者后续作出合理的投资决策至关重要。考虑到传统金融学所采用的研究方法对风险感知作为心理变量准确定义的忽视,可从行为金融的视角,了解风险感知的概念、测量方法、影响因素等;系统梳理和回顾国内外风险感知研究,指出当前行为金融视角下,风险感知研究一方面未有普适性的理论和方法,另一方面缺乏对无关变量的控制。展望未来,应加强理论构建,完善研究理论范式。

行为金融视角下的中小企业融资困境与策略研究

中小企业融资路径相对较为丰富。行为金融的发展在为中小企业提供更多融资支持的同时,也对中小企业融资发展形成部分限制。新时期基于行为金融的中小企业融资,要结合行为金融内在影响因素,分析中小企业融资发展困境,基于对加强理性融资决策、优化平衡管理体系及精准定位融资需求等多种策略的运用,提升企业的融资管理能力,为行为金融视角下中小企业融资发展明确新的方向。

新财经背景下行为金融学课程教学探索与实践

传统财经教育模式已无法满足新时代发展需求,顺应财经专业发展新趋势,“新财经”应运而生。新财经是新文科建设的重要内容,是高等财经教育质量变革的新时代要求。行为金融学是金融学专业下的前沿交叉学科,行为金融学将金融学、心理学、行为学、社会学等学科有机融合,是一门典型的跨学科课程。在新财经背景下,对行为金融学课程教学改革进行了有益的实践探索,立足于新教育理念、新学科结构、新培养模式推动课程体系建设、课堂教学设计以及考核机制构建,探究课程教学改革的实施路径,提升行为金融学课程教学效能,助力培养具有全面素质和综合能力的新财经人才。

融合思政与双创教育的行为金融学课程教学改革探索——以黑龙江大学为例

思政教育和双创教育已成为高等教育的重要组成部分,其与专业课程的有效融合有助于提升高校培养质量。以国家级一流专业行为金融学课程为例,在厘清金融学专业课程融合思政与双创教育逻辑机理的基础上,通过优化课程设计与教学内容、编撰融合多元培养目标的课程教材、提升教师跨学科教学能力以及构建以能力提升为导向的课程评价体系等环节,践行“价值引领 专业知识 创新能力”三位一体的教学改革模式,并以“金融市场中的群体行为与金融泡沫”为典型教学案例,阐述金融学专业课程中思政教育和双创教育的协同育人路径。

基于行为金融视角的“庞氏骗局”研究——以广州芳村“金融茶”为例

“庞氏骗局”是非法集资行为,社会影响恶劣且屡禁不止。2023年12月12日,一则“广州芳村‘金融茶’崩盘”的新闻冲上热搜。这并非广州芳村所发生的第一起“金融茶”崩盘事件。广州芳村“金融茶”被当地处置非法集资部门定义为新型“庞氏骗局”。基于行为金融视角以广州芳村昌世茶公司“金融茶”崩盘事件为例进行研究,应用行为金融理论分析“庞氏骗局”中存在的问题,得出结论:一是锚定效应,二是有限理性的羊群行为,三是过度自信倾向过度交易,四是心理账户下的赌场资金效应。防范措施:一是政府层面,健全处非工作机制,加强投资风险宣传;二是社会和市场层面,推进社会信用建设,引导企业诚信经营;三是投资者层面,提升金融素养。

行为金融理论视角下中小企业融资困境探讨

融资活动对企业发展至关重要,包括中小企业在内,这要求做好管理,提升中小企业的融资能力。本文首先对行为金融理论与中小企业融资进行简述,在此基础上分析优化中小企业融资情况的必要性,以及行为金融理论视角下中小企业融资困境、成因。其次结合上述内容,探讨相关困境的应对建议,分别就加强认知偏差纠正、重视心理因素控制、优化金融模型选择、做好动态因素控制等进行论述,服务中小企业融资管理,促进其健康平稳发展。

浅析行为金融学视角下大数据技术在个人资产配置中的应用

基于行为金融学理论,研究大数据技术在个人资产配置中的应用价值。通过分析国内外银行的实践案例,可以看到,大数据能够有效地帮助金融机构识别和纠正投资者的行为偏差,从而优化资产配置策略,并提高投资回报率。尤其在市场波动大的情况下,能有效降低风险,重塑客户投资信心。研究结合数据安全与风险防控等要求,讨论了大数据在金融行业中的挑战与展望,指出其在适应法规、保护隐私及防范技术风险方面面临的问题。最后,本文提出相应的对策和建议,旨在为金融机构提供指导,以利用大数据技术提升服务质量和决策效率。

基于同伴教学法的行为金融学线上教学实施策略——以第三章期望效用理论及其质疑为例

文章首先分析了线上教学的突出问题,然后以第三章期望效用理论及其质疑为例,阐述了基于同伴教学法的线上教学实施策略,最后论述了同伴教学法在线上教学中应用的优越性。

行为金融视角下数字化时代个人投资者行为分析——以美国股市“游戏驿站事件”为例

美国股市“游戏驿站事件”中,众多个人投资者通过数字社交平台集合起来,形成可以与做空机构对抗的力量,并最终逼空了机构投资者。对此资本市场“异象”,只有借助于行为金融学才能做出较好的分析和解释。文章从行为金融视角入手,以“游戏驿站事件”为研究案例,结合数字化时代特征,从有限理性、羊群行为、过度自信以及情感情绪四个方面分析和解释个人投资者的投资行为和投资策略,并探寻这一事件对我国资本市场建设的启示。分析认为,数字化时代的我国资本市场建设应当加强对金融投资网络社群和金融科技创新与交易的监管,还要重视对金融市场公平交易环境的维护和违规行为的识别与认定。

我国证券市场行为金融投资策略研究

证券投资是一种很受欢迎的投资形式,只要有钱,任何人都可以参与。由于证券投资品种繁多,其风险和复杂性都很高,投资者的具体操作行为是否规范,将直接关系到证券市场的运作过程和运作效率。行为金融学认为投资者行为和认识上的偏差是制约证券市场有效性的一个重要因素,在不确定的情况下,人们的决策常常受到环境和个体认知的影响,并具有一定的局限性,而资产价格的偏离将会对投资者的行为和决定产生深远的影响。近几年,国内外金融异象频频出现,以往的金融理论难以对市场主体的非理性行为作出合理的解释。文章以行为金融理论为基础,对我国证券市场上的非理性现象进行了分析,并运用投资者的认知和行为偏差来构造行为投资战略,以供投资者借鉴。

行为金融学视角下股票市场个人投资者的投资行为分析

传统金融理论认为在有效市场下,投资者是理性的。在现实的投资环境中存在着各种心理行为偏差,现实的股票市场投资环境中个人投资者的投资行为与股票市场的健康发展紧密相关。传统金融学不能很好地解释股票市场中存在的异象,文章从行为金融学的角度出发,对投资者的心理偏差以及股票投资策略进行分析,并从投资者及股票市场发展的角度提出相应的投资策略建议。

行为金融学理论研究述评

本文从行为金融学发展过程及行为金融学中的期望理论、投资者行为偏差理论、市场非有效性等理论作了详尽的阐述。

基于行为金融学的股指期货投资者行为研究

随着我国资本市场快速发展,在发展过程中也暴露了市场有效性水平不高的问题,期货、股票市场投资者容易出现“非理性”行为,这种现象在股指期货市场中表现得尤为明显。这种现象的存在,会给我国金融市场的发展带来不利影响。针对股指期货投资者行为的研究,能够准确判断投资者行为的理性程度,并掌握投资者的行为模式,对提升股指期货市场有效性以及保证股指期货市场的健康发展具有重要意义。基于此,本文从行为金融学角度出发,对股指期货投资者的行为进行研究,希望对促进股指期货市场有效性的提升有所帮助。

创业板新规对IPO抑价的影响研究--基于行为金融学理论的观察

行为金融学理论认为市场并非强势有效的,市场中存在大量的非理性投资者,投资者的非理性行为对IPO抑价的影响具有重要的理论和实践价值。本文依据这一理论,分析创业板新规对IPO抑价的影响。本文选取2020年新规后创业板上市公司的数据,采用统计分析的方法,建立多元线性回归模型,检验各个变量与IPO抑价率之间的关系。通过分析发现,羊群效应导致的投资者热衷于打新股,这一行为将推高创业板市场的IPO抑价率;投资者对新股的乐观程度越高,IPO的抑价率就越高;发行成本越大越容易导致投资者对企业产生不信任,最终导致抑价率走低;市盈率越高的企业IPO抑价率越高;发行规模越大的企业,IPO抑价程度越大,并对此提出相应的政策建议。

股市异常现象、投资者行为与行为金融学

一、行为金融理论的背景综述 行为金融理论是20世纪80年代以来兴起的综合了现代金融理论、心理学和决繁科学等学科而形成的新兴理论。它尝试着将理论假说建立在金融市场中投资者的真实行为之上．以理解和预测投资者心理决策过程在金融市场中的反应，并由此分析投资者行为对市场走势的影响。

有效证券市场的异常现象——基于行为金融学的解释

有效市场假说（EMH）作为现代金融理论的基石曾被作为主流的金融市场理论而广为传授，地位可谓是根深蒂固，它在受到追捧的同时，对它的检验也是最多的，而行为金融理论无疑是其中最具影响力、最具解释价值的理论之一。但是20世纪80年代以来，与EMH相矛盾的实证研究不断涌现，异常现象的存在表明市场是无效的，异常现象存在于EMH的任何形式之中。在许多国家证券市场上，异常现象都普遍存在。

两岸证券市场羊群行为的检验与行为金融学解释

本文建立了一个检验证券市场羊群行为的数学模型,对我国的沪、深和台湾的股市进行了实证分析,得出了沪、深和台湾股市都存在羊群行为的结论,并用行为金融理论的前景理论对这种现象进行了解释,对减轻羊群行为,提出了一些意见和建议。

行为金融学理论的形成发展及研究困难

行为金融学作为上世纪80年代刚刚兴起的一门学科,已经发展为当代金融理论中最具生命力的一个分支,它是在经典金融理论与实证不断背离的困境中产生的。