可预期与不可预期货币政策时滞的实证测度

本文利用SVAR模型将不同货币政策工具分解成为可预期和不可预期成分,并对各货币政策工具的产出时滞与通货膨胀时滞进行了测度。实证结果表明,货币政策成分中,不可预期货币政策的时滞效应更短;相比较货币供应量增长率与利率,当银行信贷增长率作为货币政策工具变量时,其对产出和通货膨胀的时滞最短。因此,中国人民银行应继续实施相机抉择型货币政策,且在应对产出和通货膨胀波动时,应选择控制银行信贷总量和保持均衡的信贷增长率。

论货币政策时滞的决定因素

论货币政策时滞的决定因素张旭昆货币政策时滞是影响货币政策效果的重要因素之一。若宏观经济本身不存在内生的波动源，只是由于外生干扰才导致波动，那么货币政策的作用主要是抵消外生干扰的不利影响，这时货币政策的时滞主要影响抵消过程所需时间的长短。若宏观经济存在...

央行信息披露、货币政策时滞与金融市场利率

选择上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为金融市场利率的典型变量,利用2008年第一季度至2018年第三季度的数据,实证考察了变动法定存款准备金率、变动广义货币供应量增长率与央行信息披露对金融市场利率的作用力度及传导时滞,并对央行信息披露有效性进行了评价。研究结果表明:央行信息披露、变动法定存款准备金率和变动广义货币供应量增长率都能影响SHIBOR变动,但对SHIBOR的作用力度有明显差异;央行信息披露对SHIBOR的作用时滞比变动广义货币供应量增长率和法定存款准备金率短,能够有效减缓货币政策不确定性;中央银行可以根据三者的时滞、作用力度特点灵活搭配以调节金融市场利率,从而有效减少货币政策不确定性带来的风险。

关于我国货币政策时滞问题

货币政策从制定到发生作用需要一定的传导时间,叫做货币政策时滞,它对货币政策的效果具有重要影响。我国的货币政策在宏观经济凋节过程中发挥了一定的作用。但是,效果却不理想,这与货币政策时滞关系极大,本文将对我国货币政策时滞问题做一详细论述。一、货币政策时滞类型货币政策的制定、实施、传导、生效都包含着时间因素,即时间滞差。货币政策运行从偏离合理轨道到通过某种调节又回复到合理轨道,要经历一段或长或短的时间。在这段时间里,货币政策所产生的效果即便不是一个负数。

我国货币政策时滞问题浅析

文章首先分析了货币政策时滞在我国的基本表征,进而对我国货币政策时滞成因展开分析,最后提出相关可行性建议。

我国货币政策时滞效应实证分析

货币政策的效应时滞是影响货币政策有效性的一个不容忽视的重要因素。本文运用VAR模型、脉冲响应函数,利用1996年至2006年的季度数据,对我国货币政策宏观调控的效应时滞进行了实证分析,得出利率引起的时滞为3个季度,货币供应量引起的时滞为2个季度,结果表明我国货币政策无论是对国内总产出还是价格水平的影响均存在一定的效应时滞。

重视货币政策时滞效应的研究

一、问题的提出在货币信用经济下,几乎每一个国家都没有逃脱“通胀—紧缩—再通胀—再紧缩”的怪圈,只是不同的国家,其通胀—紧缩—再通胀—再紧缩的时间有长有短,程度有深有浅。我国也不例外,在饱偿通货膨胀之苦之后,现又饱偿着通货紧缩的诸多不便。

危机前后中国货币政策时滞研究

本文主要应用向量自回归模型,通过脉冲响应函数和方差分解来确定货币政策时滞,将货币政策传导机制与货币政策时滞分析相结合,比较全面地研究了货币政策外部时滞的结构特征,即冲击时滞、峰值时滞和累积时滞。通过对比1998~2007年以及2008~2017年两个时期货币政策时滞来研究我国货币政策时滞动态发展。通过研究得出以下主要结论:一是危机前后中国货币政策的传导机制发生了较大变化,逐步向数量型和价格型并重转型;二是价格型政策工具对产出调整更有力度;三是危机后我国货币政策工具对产出调整的力度在增强,但时效性有所下降;四是数量型政策工具对物价调整更有力度;五是危机后我国货币政策对物价的时滞在缩短。

货币政策时滞对经济运行的负效应

改革开放以来,理论界在强化中央银行的宏观调控能力,加快专业银行改革进程,合理运用货币政策与财政政策,理顺银行与地方关系等方面进行了有益的探索.但对于货币政策时滞问题及时滞产生的负效应给经济运行效果的制约研究较少,因此,本文就货币政策时滞对货币政策运行效果的影响谈谈不成熟的见解,以起抛砖引玉的作用.货币政策时滞的一般原因及类型货币政策时滞,系指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程,货币政策时滞之所以发生,其主要原因有:第一、货币作为货币政策的一种载体,它的综合性同经济的多层次性并非完全一致.

试论我国货币政策时滞的基本规律

1980年以来,我国宏观经济发生的不断波动,使人们强烈地意识到宏观经济政策特别是货币政策对经济运行所产生的影响,是相当深刻的。然而,从总体上看,我国的货币政策是不成功的,效果也不理想,货币政策从制定到操作十分被动,政策效果的传递原理与传统经济体制中的情况没有任何本质区别,货币政策的变化不仅未能缓解经济波动甚至成了放大振荡的原因,货币政策的政策目标、控制指标几乎从来未园满地实现过。这些问题,虽然与整个经济的体制、背景有关,但与我国的货币政策时滞问题关系极大。本文欲就我国货币政策时滞的基本规律谈谈不成熟的见解,以求教于同仁。

基于VAR分析金融科技对货币政策时滞的缓冲

文章以社会融资规模增量的变动作为货币政策时滞性以及金融科技缓冲有效性的参考标准,分别建立不包含金融科技和包含金融科技的VAR模型并分别进行长短期的脉冲响应分析来验证金融科技的缓冲作用。研究表明,货币政策中介目标的货币供应量相对于利率而言,对社会融资产生的时滞冲击更大,持续期限更长,但长期环境下,这种时滞效应会逐渐消减;金融科技短期内会有效缓解时滞,但长期由于自身不确定风险,也会对社会融资造成不利影响。

我国货币政策时滞的成因和对策

对于我国的货币政策时滞问题,长期以来并没有给予足够的重视和研究,近十年来货币政策的屡屡变换和效果不佳已经证明了这一点。我国货币政策时滞的形成与我国的经济体制和金融体制有着直接的联系,比较突出的原因有以下几点:

中国货币政策时滞研究——基于中美对比视角

该文主要应用向量自回归模型,通过方差分解和脉冲响应函数研究货币政策时滞,将货币政策传导机制与货币政策时滞分析相结合,比较全面地研究了货币政策外部时滞的结构特征,即冲击时滞、峰值时滞和累积时滞。通过对比中国和美国主要各项金融指标对GDP和CPI的时滞来研究中国货币政策时滞特点,得出以下主要结论:一是中国货币政策对产出的时滞要长于美国的时滞,但我国货币政策比美国能更有效调节产出,数量型工具在调节产出方面要优于价格型工具;二是中国货币政策对物价的时滞要短于美国,数量型工具同样更为有效。根据研究结论有针对地提出相应政策建议。

货币政策时滞问题实证分析

运用向量自回归模型和脉冲响应函数和方差分解技术对我国货币政策对实际产出,以及股票、汇率、预期等传导机制的效应时滞进行实证研究,得出实际货币供应量变化对实际产出的作用时滞大约为8~10个月,在长期并不影响实际产出。而股票价格途径、汇率途径、预期途径的作用时滞分别大约为13~19个月、23~25个月和9~10个月。为正确制定我国货币政策提供了必要的理论依据。

关于货币政策时滞问题

适度的货币扩张率,是经济高速增长的重要条件之一,这几年我国经济体制改革的实践充分地证明了这一点。近年来,货币政策逐步作为政府对国民经济运行进行宏观调控的基本手段,其主要特点就是:决策迅速,实施迅速,作用波动小而且容易转化。 货币政策的基本方法,就是运用一系列的手段,即公开市场业务,改变准备金比率和改变贴现率等,来控制专业银行的信贷活动,从而调节货币供应量。

关于货币政策时滞问题的探讨

货币政策的时滞是一个带有普遍性的问题，任何国家在制定货币政策时或在货币政策运用中，都面临这样一个问题。我国中央银行由于其运行的时间较短，宏观调控手段尚不健全，货币政策的时滞问题尤其突出。为了加强中央银行的宏观调控能力，充分发挥货币政策对经济活动的调节作用，有必要对货币政策的时滞问题进行探讨。

试论我国货币政策时滞的基本规律

1980年以来,我国宏观经济发生的不断波动,使人们强烈地意识到宏观经济政策特别是货币政策对经济运行所产生的影响,是相当深刻的,然而,从总体上看,我国的货币政策是不成功的,效果也很不理想,货币政策从制定到操作十分被动,政策效果的传递原理与传统经济体制中的情况没有任何本质区别,货币政策的变化不仅未能缓解经济波动,甚至成了放大震荡的原因,货币政策的政策目标,控制指标儿乎从来未圆满地实现过。这些问题,虽然与整个经济的体制、背景有关,但与我国的货币政策时滞问题关系极大,本文欲就我国货币政策时滞的基本规律谈谈不成熟的见解,以求教于同仁。

通胀时期货币政策有效性的反思

在世界经济逐渐转入萧条的大背景下,伴随着2007年中国经济出现的通货膨胀,中国宏观经济也出现了一些波动。为了有效的降低这轮通货膨胀给中国带来的影响,央行已经采取了包括上调存款准备金率、利率等在内的一系列紧缩的货币政策。同时,全国经济金融工作会议已经为2008年的经济运行和发展定下了"从紧的货币政策配合稳健的货币政策"的格调。但是,面对逐步攀升的CPI指标,这些货币政策的有效性仍然值得我们反思。

中国货币政策外部时滞的实证分析——VAR模型和脉冲响应函数

衡量货币政策外部时滞对中央银行的货币政策有效性至关重要。本文建立VAR模型,运用脉冲响应函数,采用从2000年到2008年的月度数据,对我国货币政策外部时滞效应进行了实证分析,结果表明,法定准备金率产生的时滞要短于货币供应量和利率所造成的时滞。