企业ESG表现能否促进实业资产投资

文章以2011—2020年沪深A股非金融类上市公司为研究对象,基于资源依赖理论与利益相关者理论,实证检验良好的ESG表现有利于企业从消费者、投资者及政府等不同利益相关者渠道获取更多资源从而提高实业资产投资的逻辑思路。研究发现,良好的ESG表现会促进实业资产投资。在进行一系列稳健性检验后,该结论依然成立。进一步研究发现,ESG表现通过提高营业毛利率、降低融资约束、提高政府补助进而提高实业资产投资。经济后果研究后发现,ESG表现对实业资产投资的激励效应对企业短期绩效有抑制作用,对企业长期绩效有促进作用。研究厘清了企业ESG表现与实业资产投资之间的内在逻辑关系,为提高企业实业资产投资提供了新思路,也为企业ESG表现的经济价值提供了新证据,对实现我国经济可持续发展具有一定的现实意义。

企业碳风险、环保资产投资与就业吸纳——来自A股污染类上市企业的经验证据

减污降碳与稳定就业并重,是新时代中国经济发展面临的艰巨任务。本文以沪深A股429家污染类上市企业为研究对象,实证检验污染类企业碳风险、环保资产投资与就业吸纳的关系。研究发现,污染类企业碳风险对企业就业吸纳行为的影响呈先促进后抑制的倒“U”形关系;污染类企业碳风险水平大多位于倒“U”形曲线拐点的左侧,即大多数污染类企业碳风险对企业就业吸纳行为起促进作用;企业环保资产投资在碳风险促进污染类企业就业吸纳的关系中发挥部分中介效应。异质性检验还表明,碳风险对企业就业吸纳的促进作用,以及碳风险与企业就业吸纳的倒“U”形关系,仅体现在重污染企业,而非存在于非重污染企业中。研究结论为中国建立和完善企业环保资产投资的长效激励约束机制,进而推动污染类企业减污降碳和就业吸纳提供了实证依据。

利润上缴政策改革与企业金融资产投资

近年来中国经济呈现出一定的“脱实向虚”趋势,对企业的风险管控与持续发展提出了严峻挑战。以2003—2019年中国A股中央企业控股公司和非国有公司为样本,本文考察了国有资本管理改革对企业金融资产投资的影响。研究发现:(1)中央企业利润上缴政策实施显著抑制了企业的金融资产投资行为,且主要表现为对投机性金融资产的抑制;(2)随着上缴比例的不断调高,政策效果愈发明显;(3)当企业资源丰富、行业盈利能力较弱以及高管业绩偏好较高时,政策效果受到一定削弱;(4)政策实施降低了金融资产中的“投机”成分,进而缓解了企业经营风险。本文从宏观政策角度丰富了企业金融化影响因素的研究,也丰富了国有资本管理改革政策经济后果的研究。本文的结论对于完善国有资本管理制度、深化国有企业改革具有较为重要的政策意义。

“双碳”目标下油气行业固定资产投资对碳排放的影响研究

为了厘清油气行业固定资产投资与碳排放之间的关系,本文将2002—2021年我国油气行业面板数据作为研究样本,通过构建固定效应模型实证研究了油气行业固定资产投资对碳排放的影响作用,并采用中介效应模型,运用逐步回归方法验证了油气行业固定资产投资、人均研发投入与碳排放之间的作用关系及其影响机制。研究结果表明:1)油气行业固定资产投资显著降低了碳排放比值,其影响系数为-1.913,表明通过加大油气行业的固定资产投资能够显著降低该行业的二氧化碳排放。本文在运用替换被解释变量、替换解释变量,以及增加控制变量等方法开展进一步回归分析后发现,上述检验结果依然稳健。2)人均研发投入在固定资产投资与碳排放比值之间发挥着部分中介作用,其中介效应值为24.7%。此外,油气行业的固定资产投资还显著降低了人均研发投入,而人均研发投入通过推动绿色技术创新则可以有效抑制碳排放比值。3)油气行业固定资产投资对碳排放的影响作用是短期的且影响系数较小,对主营业务收入的影响作用是长期的且影响系数较大。4)在我国油气行业的稳定增长时期与转型升级时期之内,固定资产投资对碳排放比值的影响作用具有明显的差异性。异质性检验结果表明,在油气行业的稳定增长期内,固定资产投资与碳排放比值之间并无显著的相关关系,而在油气行业的转型升级期内,固定资产投资则显著抑制了碳排放比值。

生猪价格波动风险抑制了专用性资产投资吗?——来自生猪养殖类上市公司的经验证据

为研究生猪价格波动风险是否会影响养殖主体的专用性资产投资,本文基于2007—2021年沪深两市的生猪养殖类企业进行了实证分析。研究发现,第一,生猪价格波动风险会显著抑制养殖企业的专用性资产投资;第二,机制检验表明,生猪价格波动风险通过降低企业的养殖规模、提升现金持有水平、降低经营收益,进而抑制专用性资产投资;第三,异质性检验表明,价格波动风险越高、企业养殖规模越大时,价格风险对专用性资产投资的抑制作用越明显。由此证实了价格波动风险会加大规模化生猪养殖企业生产及收益的不稳定性,进而抑制专用性资产投资,影响生猪养殖产业转型升级。

我国固定资产投资演变特征、基本经验和发展建议

改革开放以来特别是党的十八大以来,固定资产投资为优化供给结构、推动经济平稳发展提供了有力支撑,在扩大内需战略实施过程中发挥了关键作用。近年来,我国固定资产投资规模持续上升,但增长率不断下滑,投资的产业结构、区域结构、主体结构和投资效率发生了重大转变,如何进一步优化国内市场供给结构,释放国内市场需求,更好地发挥投资的关键作用,助力扩大内需战略,是下一个时期投资发展的重要方向。本文在深入分析改革开放以来固定资产投资总量、结构和效率的演变特征的基础上,阐释了我国固定资产投资在投资总量、产业结构、区域结构和主体结构方面的基本经验,探讨了相应的优化策略,为我国固定资产投资更好服务扩大内需战略提供发展建议。

固定资产投资项目档案管理提升实践探索——以中国航发商用航空发动机有限责任公司项目档案管理为例

固定资产投资项目档案是固定资产投资项目建设完整、系统、客观、准确的历史记录,反映了项目建设的整个过程和具体的细节,是项目建设的历史凭证。本文结合中国航发商用航空发动机有限公司项目档案管理提升实践,从过程管控、标准化建设、信息化建设等方面系统分析固定资产项目档案管理提升举措。

安徽省固定资产投资对居民消费能力影响的实证研究

消费是我国经济增长的重要引擎。利用安徽省2012—2021年各地级市的面板数据,构建空间权重矩阵,在系列检验结果的基础上构建空间计量模型,分析固定资产投资对居民消费能力产生的影响。结果表明,居民消费能力呈现出稳定的空间集聚现象;第一、三产业固定资产投资的增加会对本地区居民消费能力带来显著的正向影响;城镇化水平和地区生产水平的提高会显著提升居民消费能力;交通网络建设会对本地区和邻近地区产生显著影响。据此提出建议,强化非中心城市的产业承接能力;优化固定资产投资方向;大力推进城镇化进程;加大公路交通基础设施投入力度。

新疆农业固定资产投资对农业产业结构的优化

农业作为新疆经济社会发展的重要基础,也是新疆乡村振兴的重要支撑。农业固定资产投资能促进农业产业结构优化,从而促进农业产出增加能带动农民增产增收。将农业产业结构分为合理化和高级化,利用OLS模型和Tobit回归分析研究农业固定资产投资对农业产业结构的影响。结果表明,1990—2020年,新疆农业各细分产业间越来越不协调,但新疆农业现代化程度越来越深;新疆农业固定资产增加对农业产业结构优化具有显著正向影响,但要合理控制投资,注重农业多元化发展,促进农业高质量发展。

新时期国防科技工业政府固定资产投资项目策划研究

国防科技工业固定资产投资项目建议书编制是依据国家国防科工局固定资产投资项目管理有关规定,在五年期固定资产投资规划指导下,论证建设项目必要性、提出项目初步建设方案、框定项目投资估算的基本形式。新时期,国防科工局聚焦核心能力体系建设立足优化能力布局统筹,对项目前期策划申报提出了新要求。本文根据项目前期管理经验,认真研究固投申报面临形势与政策变化,针对新时期固投项目申报策划、前期论证管理组织进行了研究,以供相关人员参考。

固定资产投资项目全生命周期管理模式研究

航天企业的投资项目主要是为满足相关型号研制需求基于相应生产任务而提出,由企业依据型号任务及政策进行申报,相应主管部门负责审批或审查,随后交由国务院完成项目审批,项目所申请的资金来源采用全部或部分使用中央财政资金的形式。针对航天企业投资项目开展全生命周期管理是一项非常复杂的系统管理工程,在全生命周期管理中会涉及多个领域,并且具有极强的专业性;具体到中国航天科技集团有限公司而言,进行投资项目的全生命周期管理是支撑航天企业科研生产活动非常重要的工作,对于保障企业的科研生产具有重要作用。

数智化转型对企业固定资产投资的影响研究

企业数智化转型反映了将数字信息技术应用于企业,使得企业的智能化程度提高,对于企业的经营改善具有重要帮助。本文从固定资产投资视角出发,选取2010—2020年中国沪深A股上市公司为样本,实证检验数智化转型对企业固定资产投资的影响。研究发现,数智化转型能够显著提高企业的固定资产投资水平。对其中的影响机理检验发现,数智化转型能够提高企业的资源配置效率,进而正向影响了企业的固定资产投资水平。本文进一步还发现,更低的内部融资约束会促进数智化转型对固定资产投资的提升作用,同时外部经济政策不确定性会促进数智化转型对固定资产投资的提升作用。

数字普惠金融对专用资产投资的影响研究

数字普惠金融是传统金融服务与数字信息技术融合升级的体现,其有拓展金融服务、降低金融服务成本等优势。本文利用中国数字普惠金融发展指数和上市公司数据进行匹配,基于OLS模型检验数字普惠金融对企业专用资产投资的影响。研究发现:数字普惠金融能够显著提高企业的专用资产投资。机制分析表明,数字普惠金融可以通过缓解企业融资约束,进而正向影响企业的专用性资产投资水平。此外,基于产品市场竞争程度差异检验发现,当产品市场竞争更激烈时,数字普惠金融对专用资产投资的提升作用更大。

专用性资产投资对供应链融资依赖的影响研究

供应链融资体现为商业信用的二次分配,其在一定程度上能够提高融资替代性作用,但商业信用二次分配延长了资金链条也导致更高的系统性金融风险。文章通过实证来检验专用性资产投资对供应链融资依赖的影响,选取2007—2020年沪深A股上市公司为样本,实证检验发现专用性资产投资可以降低对供应链融资的依赖,对其中的影响机理检验发现,专用性资产投资有助于提高银行信贷融资,进而降低了对供应链融资的依赖。进一步基于企业内部融资约束和外部经济政策不确定性检验发现,在融资约束程度高、经济政策不确定性更高时,会削弱专用性资产投资与供应链融资依赖的负向关系,这说明供应链融资作为一种非正式融资方式,在企业有较高的资金需求时能起到补充作用。

固定资产投资先行指标研究

固定资产投资先行指标对于研判投资形势,从而更好把握投资政策力度和方向具有重要意义。本文系统梳理了资金类、施工类、效益类、预期类指标,通过波峰波谷分析、时差相关分析等方法筛选出社会融资规模、出口、建筑装潢材料销售额、液压挖掘机销售台数、水泥产量、百城土地成交量、螺纹钢库存等与投资增速高度相关且具有一定先导性的指标。同时,通过自回归滞后分布模型(ARDL)检验了先行指标体系对固定资产投资的预测力。预测结果表明,除跨年度和有较大外生冲击的月份外,模型预测结果较为稳健。

非金融上市公司金融资产投资对代理成本的影响

企业的金融资产投资代理行为势必会产生相应的代理成本,因此有必要对两者的影响关系进行分析。本文根据A股上市非金融企业2013—2022年相关数据,分析了企业金融资产投资对代理成本的影响关系。实证分析结果表明,企业金融资产投资对代理成本具有显著的正向作用,企业经营管理者在逐利动机驱使下开展的金融资产投资行为对代理成本的影响表现为“挤出效应”,即金融资产投资越高,代理成本越大,企业管理者可以在短期内获得相应的收益,但不利于企业的长期经营,且会增加股东与企业经营管理者之间的矛盾。鉴于此,企业需要合理控制金融资产投资行为及其在内部所占比例,通过有效的内部控制手段改善代理成本过高的问题,推动非金融企业的长期稳定发展。

家庭禀赋对商业养老保险参与的影响——基于金融资产投资行为与大众传媒视角的实证分析

基于中国综合社会调查2018年数据,采用Probit模型和IV-Probit模型分析家庭禀赋对居民参与商业养老保险的影响。并运用中介模型探讨家庭禀赋通过金融资产投资行为和大众传媒对居民参与商业养老保险的影响机制,从地区、城乡、年龄三个角度进行异质性分析。研究发现:家庭禀赋越强,居民参与商业养老保险的能力越强,且家庭经济资本对居民参与商业养老保险的边际贡献大于家庭人力资本与家庭社会资本;金融资产投资行为和大众传媒在家庭禀赋与居民参与商业养老保险之间发挥了部分中介作用,家庭禀赋对居民参与商业养老保险的影响存在地区、城乡、年龄差异。因此,为促进居民参与商业养老保险的积极性,应着力提高家庭收入水平,完善商业养老保险税收优惠政策;充分发挥社会资本力量,撬动居民参与商业养老保险;合理配置教育资源,实施生育支持政策;推动金融知识普及,优化居民金融资产投资行为;更迭大众传媒方式,丰富居民信息渠道。

资产投资行业股权变动与财务稳定性关系探讨

本文旨在探讨资产投资行业中股权变动与财务稳定性之间的关系,通过对股权变动的定义、分类及特点进行深入分析,并结合财务稳定性的理论基础与评估方法,揭示股权结构变动、股权交易以及股权融资对资产投资行业财务稳定性的影响机制。通过实证分析,验证股权变动与财务稳定性之间的相关性,并对股权变动对财务稳定性影响的程度进行回归分析;研究结果表明,合理的股权变动管理对于维护资产投资行业的财务稳定性具有重要意义。

固定资产投资项目档案管理探究

固定资产投资项目档案管理在固定资产投资项目管理中至关重要,而固定资产投资项目档案验收工作则是固定资产投资项目验收工作的基础。固定资产投资项目档案囊括了投资项目的全过程,涵盖了从立项到验收的各个环节,从固定资产投资项目档案中能够了解项目建设的总体状况,同时还能对项目建成后的维护起到一定的借鉴作用。文章旨在通过对固定资产投资项目档案管理存在问题进行探讨,并探寻有效应对对策,推动固定资产投资项目档案管理水平的提高。

企业固定资产投资项目的全过程管理研究

固定资产投资是企业实现扩大再生产的必要手段,其目的是提高企业的经济效益。企业进行固定资产投资项目全过程管理,可以达成有效降低投资风险、规范投资行为的目标,切实提高整体投资效益,保证投资决策的准确性。阐述了固定资产投资项目的特点,分析了固定资产投资项目全过程管理模式,包括项目立项阶段、项目实施阶段、竣工验收阶段、项目评价阶段等的管理模式,探究了企业固定资产投资项目全过程管理质量提高的方法。