“资产荒”背景下长期利率锚目标值研究

本文使用动态随机一般均衡模型,估算在2024年经济社会发展主要预期目标下,我国以10年期国债收益率为代表的中长期利率锚均衡值的合意水平为2.49%,波动上限为2.81%,下限为2.17%。在“资产荒”背景下,本文研究测算匹配经济发展目标的基准利率合意水平值,从经济运行情况、成本收益分析,以及内外部市场扰动因素影响等方面,探讨均衡回归基础条件,得出利率锚波动上行回归均衡长期趋势的结论,通过释放利率锚波动方向信号,缓释市场风险,引导中长期资产价格回到合理水平区间,保障既定目标稳定顺利实现。

从钱荒到资产荒——基于一个一般均衡的视角

本文基于一般均衡的视角,解释了钱荒和资产荒接连出现的原因,并通过数据印证了这一分析视角的正确性。基于此,本文展望了资产荒在未来可能的发展趋势。

聚焦“资产荒”:困局与破解之道

从"钱荒"到"资产荒"的变迁,有其必然性,既是经济持续下行的必然反应,也与投资者对风险的厌恶以及对优质资产的渴求密切相关。"资产荒"令不少投资者无所适从,引发资金哄抢"资产"现象。破解资产荒不可一蹴而就,需要各方努力,应注重资产端和资金端的平衡,负债端成本有效下行的同时,在资产端需提高风险偏好,进行多元化资产配置。

资产荒背景下对商业银行资产配置的思考

本文介绍了2015年7月份以来,银行所面临的高收益资产匮乏的资产荒现象,以及银行不良贷款持续增长、利润增长乏力的局面。在内忧外患双重背景下,本文认为银行应谨慎采用"加大杠杆、拉长久期"的投资策略,并对银行重构大类资产的配置方向提出了建议。

供给侧改革有望改善资产荒

近期"供给侧改革"概念的提出给未来经济新常态以想象空间。本文阐述了供给侧改革的概念,对美英两国供给侧改革的措施及效果进行了简要介绍,并结合我国国情对我国供给侧改革的内容进行了预测。针对市场面临的资产荒问题,本文认为供给侧改革将扩容权益类资产空间,带来资产增量,有望改善资产荒局面。

资产荒背景下“保险+PPP项目”的发展路径研究

随着我国经济发展呈现出不断下行的趋势,传统产业受到了巨大的冲击,各级地方政府在维持当地保增长和保就业的压力与日俱增的背景之下,PPP(Public-Private Partnership)政府和社会资本合作模式应运而生,成为中央政府大力推行的转变政府职能、实现经济发展换挡提质的新路径,对于化解政府债务压力,盘活民间资本有巨大的推动作用。当前,PPP模式成为各省市地方政府拉动固定资产投资、提高区域经济增速的重要抓手。而在优质资产荒、项目荒的背景下,保险公司的险资是天然匹配的社会资本,具有长期稳定性。因此,保险资金参与PPP项目投资大有可为,本文在重点分析我国险资参与PPP项目的可行性基础上,提出加快险资携手PPP项目的发展路径选择。

资产荒及现金荒现象对中国实体经济发展的影响分析

在世界经济复苏乏力的背景下,我国经济发展也受到了相应的影响。实体经济的衰退,导致了当前融资市场的现金荒资产荒问题,进一步影响着融资市场的发展前景,而资产荒与现金荒问题同时又制约着实体经济的发展。近些年实体经济呈现投资回报率不断走低和融资困难的现象。要对融资市场现金荒资产荒对实体经济呈现出的反作用进行分析,提出有参考价值的建议帮助实体经济走出融资困境、激发实体经济的发展活力、促进我国经济结构的战略转型。

融资市场资产荒及现金荒现象对中国实体经济发展的影响

在全球经济发展动力不足的背景下,我国经济发展速度也在放缓,融资市场发展前景并不乐观,出现资产荒及现金荒并存的局面,两者同时出现是根源于我国实体经济的萎缩,而资产荒和现金荒反过来又对我国实体经济的发展产生了诸多影响。实体经济也表现出融资困难以及投资回报率不断走低的趋势。我们必须客观分析融资市场资产荒和现金荒对于我国实体经济的反作用,为实体经济走出困境提供具有参考价值的建议,促进我国实体经济结构战略转型,激发实体经济的发展活力。

“资产荒”背景下商业银行价值创造能力提升路径研究

商业银行经营和管理的最终目的就是价值创造。当前,银行价值创造能力存在诸多挑战。本文从零售与对公两大条线估值重构切入,探索银行价值创造能力的提升路径。研究表明:零售条线要充分利用开放银行与流量获客,发挥大财富管理的撬动作用,提高客户的价值贡献度,同时做好高收益资产的组合管理;对公条线要深度融入产业,聚焦供应链生态升级交易银行,通过“商行+投行”创新银企合作模式,为客户提供综合性金融服务,从而获得可观的综合回报。

固收+风头正劲 博时基金邵凯:“高息资产荒”下产品前景广阔

近年来,公募基金布局"固收"+产品的热情与日俱增,"固收"+产品的发行数量及规模也水涨船高。相关数据显示,2020年,全市场"固收+"策略基金发行数量超百只,总规模超过3000亿元。今年以来,新发行的固收+基金的数量已超20只。作为较早布局固收+产品的博时基金,目前已涌现出一批相当优秀的固收+产品。

银行资管如何应对“资产荒”

已经过去的2015年，对于银行业来说，是在内外部挑战夹击中度过的一年。

资产荒背景下对投资者资产配置的思考

随着我国经济转型升级,调整结构进程的推进,在货币流动性持续宽松,全球经济缓慢复苏的外部环境下,负债端高成本和收益端低回报的不匹配造成了资产荒,显然已成为监管层、机构投资者、个人投资者对既有财富如何实现保值增值面临的问题。本文试图分析资产配置荒产生的原因,结合当前经济形势探讨资产配置荒下投资者如何应对的投资逻辑。

“资产荒”时代家族办公室的转型突破口

在大变局之下,针对企业家对经营环境突变和家族财富能否安度市场波动期的担心,作为中国财富管理行业重要组成的家族办公室,也在谋求转型和突破。中金公司董事总经理、中金环球家族办公室(GFO)负责人刘蔓在接受《家族企业》杂志采访时表示,中国企业家所需要的家办服务,并非仅仅是町住可投金融资产的保值增值,也不是注重交易的理财顾问,而是一个对企业的业务具备深度认知和经验,尤其是具备总量视野的战略顾问。

市场预期、资产荒与脱实向虚风险防范

过去一段时期,市场流动性总体比较充裕,但可选择的投资产品和项目并没有随之增加,资产荒现象在我国时而显现。资产荒所反映的实质是人们对未来预期存在不确定性,大量资金在寻找金融或准金融投资产品,而不是进入实体经济。文章借助货币需求的利率弹性和货币需求对房地产价格的变动弹性来衡量脱实向虚风险。研究显示,近年来,伴随着资产荒现象的出现,我国货币需求利率弹性有增大的趋势;同时,房地产价格对货币需求的影响呈明显上升态势,说明增加的部分流动性滞留在金融体系或进入了房地产市场,金融运行面临一定程度的脱实向虚风险。

聚焦“资产荒”:现状、困局及突破之道

从"钱荒"到"资产荒"的变迁,有其必然性,既是经济持续下行的必然反应,也与投资者对风险的厌恶以及对优质资产的渴求密切相关。"资产荒"令不少投资者无所适从,引发资金哄抢"资产"现象。破解资产荒并非一蹴而就,需要各方努力,应注重资产端和资金端的平衡,在负债端成本有效下行的同时,资产端需提高风险偏好,进行多元化资产配置。

资产荒解析及商业银行应对策略

业内普遍认为,资产荒是指符合传统配置需求或者说满足出资人风险收益特征的资产出现短缺的现象。近年来,全球资本市场剧烈波动,扰乱了世界经济周期的正常运行。各主要经济体财政政策空间狭小,货币政策宽松的负面外溢性增强,使安全资产短缺演化为全球性问题。我国出现资产荒的根源是实体经济回报率下降。其中货币政策宽松和负债成本刚性是主要原因,而股市"去杠杆"是诱发因素。鉴于对未来经济L型走势、货币政策持续宽松和新兴产业比重较低的判断,资产荒将长期存在、逐步缓解。据此,商业银行应从抓住稳增长机遇、提升资产管理能力、加快资产全球化配置和丰富资管产品种类四方面积极应对。

安全资产荒与利率之锚

本文从资产配置视角解释利率,认为无风险利率趋势性下降是因为安全资产供不应求,存在安全资产荒。发达国家是安全资产的主要生产者,而新兴市场国家是安全资产的主要需求者。由于发达国家经济增长低于新兴市场国家,在安全资产需求相对经济规模比例稳定的前提下,增长差必然导致全球安全资产供不应求。其背后的原因是主要经济体人口老龄化、技术进步和公共部门占用安全资产,此外还受到短期不确定性的冲击。安全资产荒不仅会导致无风险利率下降,还会导致风险溢价上升,影响全球经济。应对安全资产荒,遏制低利率,避免陷入负利率陷阱,需做好三点:一是财政扩张,同时增加国债供给以缓解安全资产荒;二是在全球范围内开始探讨财政政策新机制,建议设立类似货币政策的政策咨询和决策机制,财政和央行协调政策操作;三是反思央行扩表方式,央行应增持风险资产而不是国债等安全资产。

从资产荒到负债荒,下一站?

2016年国内先后经历了资产荒与负债荒,其重要原因在于全球经济尚未完全摆脱金融危机的影响,各国经济周期不同步,以及美联储政策存在很强的外溢性。随着全球经济进入"经济弱复苏+温和通胀"模式,美联储货币政策正常化有望推动全球利率重心缓慢态升。国内监管层将继续推进供给侧改革与去杠杆,但相关政策将更具有弹性,维稳仍将是主基调。未来,市场情绪趋于稳定,金融机构资产负债再平衡。

债券"资产荒"的成因与应对

债券"资产荒"是指满足一定信用条件和收益水平的债券资产供给不足,无法满足资管机构配置需求的市场行情.2020年以来,受到新冠肺炎疫情的冲击,我国债券市场正经历"资产荒"行情,代表性的10年期国债到期收益率从2019年末的3.3%水平下行至2.6%水平,存单和其他各品种债券收益率均大幅下行,信用利差也明显收窄.面对收益率水平偏低的债券市场,银行理财、公募基金等资管机构都出现了债券投资收益下降、投资业绩难以达标、资管产品出现赎回等情况,市场再次广泛关注和讨论债券"资产荒".

险资“资产荒”再现

中国养老金/GDP为12%,险资持股市值占A股自由流通市值比重为5.6%.横向对比其他各国,中国的养老金规模很低.经济合作与发展组织(OECD)统计了其36个成员国养老金的情况,整体来看,成员国养老金占GDP的比重平均为55%,典型国家如美国为180%,丹麦199%,瑞典90%,爱尔兰34%,新西兰27%.