国际贸易隐含碳转移溢出、转型风险与宏观金融稳定

在国际贸易、环境经济与气候金融相互影响的背景下,本文通过构建可以观察碳转移溢出效应的全球碳转移联通网络,实证分析了碳转移溢出对宏观金融稳定的影响及传导机制。结果表明:各经济体之间碳转移溢出明显降低了经济发展水平较低、气候损失较大以及气候表现绩效较差经济体的金融稳定水平,特别是增加了经济体的外债清偿风险、经常账户余额风险和国际储备流动性风险,资产价格重估视角下的转型风险是其中介机制。此外,本文还发现气候适应性措施能够有效减缓碳转移溢出对宏观金融稳定的影响,相比之下,现有的绿色宏观审慎监管框架需要进一步完善。本文探讨了气候金融框架下气候变化影响宏观金融稳定的一个可能传导链条,为从双循环视角推进我国经济绿色发展提供了新的证据。

《环境保护税法》与企业气候转型风险信息披露

党的二十届三中全会指出,必须完善生态文明制度体系,协同推进降碳、减污、扩绿、增长,积极应对气候变化,加快完善落实绿水青山就是金山银山理念的体制机制。这为我国企业绿色转型发展和气候风险管理提供了指导和动力。文章以《中华人民共和国环境保护税法》(下文简称《环境保护税法》)的出台为准自然实验,考察《环境保护税法》对企业气候转型风险信息披露水平的影响。研究发现,《环境保护税法》出台后重污染企业气候转型风险信息披露水平显著提升,表明税制绿色化有效提升了责任主体参与环境治理的主动性。机制分析表明,《环境保护税法》通过提高高管环保意识促进气候转型风险信息披露水平的提升。进一步研究发现,在机构投资者持股比例较高以及获得环保补助的企业中,《环境保护税法》的促进效应更加明显。经济后果分析发现,企业气候转型风险信息披露显著提升了企业绿色发展水平,有效驱动了企业长期可持续发展。

基于碳税冲击的商业银行气候转型风险的压力测试研究

中国已明确提出“碳达峰”与“碳中和”目标。为减少碳排放,政府可以采取征收碳税的方式推行节能减排。但碳税将带来一系列冲击,尤其是国有商业银行将面临碳税冲击的转型风险。因此,测度气候转型风险所带来的商业银行价值损失是必要的。研究关注碳税冲击的商业银行气候转型风险的压力测试,通过构建12种碳税征收方式的场景,运用莫顿(Merton)模型和压力测试方法,测度气候转型风险对我国国有商业银行信贷风险的冲击。结果表明:第一,碳税政策在实施时,以线性增加的方式征收碳税能很大程度上减少对国有商业银行的冲击。第二,企业面对碳税政策时是否转移价格到自身产品会对商业银行贷款损失产生有着成比例的影响,转移部分碳税价格到产品价格上更有利于商业银行减少贷款损失。第三,碳税征收的价格不同对商业银行贷款价值损失影响明显,商业银行的贷款损失会随着碳税价格的上涨成倍数增长。第四,不同的行业对国有商业银行的信贷影响有很大差异。基于压力测试的结果,从商业银行、政府及企业三个维度提出对应的政策建议。

企业低碳转型风险测度及障碍因子诊断研究

本文从主客观双视角构建指标体系,综合测度转型风险暴露程度,为转型金融支持的行业和企业进行评价与界定。通过文本挖掘引入企业网站及环境报告信息以丰富数据情境,利用熵权TOPSIS法测度企业转型风险暴露程度并进行障碍因子诊断。研究表明:客观风险暴露程度与主观风险暴露程度呈负相关关系,即客观风险暴露程度较高的企业总体上具有较高的转型意愿及能力;企业间主客观风险暴露程度存在异质性,依据不同暴露程度可将企业进行差异化分类管理;主观风险暴露程度是最高障碍因子,在企业风险管理中应引起广泛重视。

ESG表现能够降低企业绿色转型风险吗

通过构造绿色转型调整系数,对原有的企业风险衡量方法进行补充,以2009—2021年沪深A股上市公司为样本,实证检验ESG表现对企业绿色转型风险的影响及作用机制。结果表明,企业提高ESG表现有助于降低绿色转型风险,且经过一系列稳健性和内生性检验后依然成立。这种效应是通过增加创新活动、缓解融资约束和降低客户集中度三种渠道实现的。异质性分析发现,良好的ESG表现对风险的抑制效应在非重污染行业、低碳城市、非国营性质的企业中表现得更为显著。

技术不确定性视角下数字社会工作的发展机遇与转型风险

社会工作的数字化转型是数字时代创新社会治理方式的必然要求,是实现中国式现代化社会工作高质量发展的必然选择。从技术不确定性视角来看,数字技术的飞速发展使得社会工作服务得以跨越时空阻隔,能够实现高度精准化的瞄准服务,并且有望从劳动密集型工作转变为技术密集型工作,进而为数字社会工作转型创造了机遇。但技术运用过程中存在的认知、意志、政治等不确定因素,使数字社会工作仍面临着“伪技术化”“技术霸权”“技术鸿沟”等转型风险,数字社会工作也有可能会成为披着技术外衣的冰冷工具。为此,在数字社会工作转型过程中,应当加快探索数字技术与社会工作的深度融合、尽快建构数字社会工作的专业伦理守则,并尽可能消弭数字社会工作转型中的“技术鸿沟”,以保障数字社会工作的高质量发展。

双重能源约束视角下的能源转型风险

本文构建了一个投入—产出模型,以探究在化石能源存在储量上限和可再生能源生产对于化石能源存在间接依赖的双重能源约束下,能源转型是否会对全球宏观经济的发展构成显著风险。基准结果发现,化石能源生产成本的大幅提高会对可再生能源部门的投资增速产生干扰,导致可再生能源的扩张无法有效弥补化石能源生产的衰落,从而造成人均总能源消费的下降;过低的人均能源消费又会引发人口死亡率的攀升,致使劳动力成为经济发展的限制因素,出现以实际GDP的持续大幅下降为标志的显著转型风险。进一步研究发现,对可再生能源部门的投资需求施以更强的刺激,能够有效改善人口和经济产出的长期增长路径。

黑龙江省绿色金融对低碳转型的影响研究——基于碳减排和转型风险的双重检验

自中国提出“双碳”目标以来,绿色金融的发展及其对低碳转型的相关政策受到广泛关注。本文运用具有随机波动率特征的TVP-SV-VAR模型,基于碳排放强度和绿色转型风险两个维度动态分析黑龙江省绿色金融对低碳转型的时变特征。实证结果表明:绿色金融对碳排放强度在短期和中期内均具有抑制效应,在长期内有促进效应,但是其抑制效应大于其促进效应,而这种促进效应在长期内接近零;绿色金融水平的提高能够抑制绿色转型风险的增加,但这种抑制效应从短期到长期过程中逐渐减弱。

气候冲击下金融风险的研究进展和展望——基于物理风险和转型风险视角

本文从物理风险和转型风险两个视角综述了近年来关于气候风险对经济和金融体系影响的研究进展。在宏观经济层面,气候风险对经济增长和波动的影响显著。物理风险通过减少资本积累、降低劳动生产率,对经济增长产生负面影响;转型风险在短期内抑制经济产出和就业,但长期内通过推动低碳技术进步,有助于提升经济效率和产出。在微观经济层面,气候风险对企业生产经营和财务决策的影响广泛。气候物理风险可能导致企业市场估值下降、成本增加和盈利能力减弱;转型风险则通过影响企业融资成本和资产估值,形成“碳泡沫”并引发金融风险。金融机构方面,银行、保险和资管行业需在现有风险管理体系中纳入气候风险因素,以应对潜在的金融不稳定性。研究表明,气候风险敞口对金融机构资产负债表和经营稳定性构成重要威胁。在梳理现有文献的基础上,本文提出了多角度的气候风险测度方法,并探讨了气候风险对宏观经济波动、微观企业生产经营及金融机构稳定性的影响,最后对未来研究方向进行了展望。本文为进一步研究气候风险及其经济金融影响提供了有益的理论基础和实践参考。

基于TCFD框架的高碳企业转型风险研究

温室气体排放导致地球气候变暖,引发极端天气事件和生态环境问题,对各国经济发展产生了深远影响,由此各国政府意识到应当积极应对气候变化,向低碳经济社会转型。国家出台的政策方针将促使企业低碳转型。为保障企业能够顺利转型成功,有效识别双碳背景下转型的风险成了关键问题。论文梳理了基于TCFD框架的高碳企业转型风险,针对钢铁企业进行了转型风险识别并给出了应对措施。

碳减排约束、转型风险与宏观审慎政策

在碳达峰、碳中和目标下,宏观审慎政策如何应对经济绿色低碳转型发展所伴随的转型风险,成为金融管理部门和学界亟待研究的重大课题。本文系统梳理了气候转型风险的概念内涵、驱动因素及其对金融稳定的冲击渠道,分析了转型风险纳入宏观审慎政策框架的逻辑,总结了国际上政策推行的做法,研究了我国宏观审慎政策框架应对转型风险的备选工具及政策实践中可能面临的挑战,并构建DSGE模型对政策工具的实施进行了具体模拟和分析。研究发现:与气候物理风险相比,转型风险纳入宏观审慎政策框架更为重要和紧迫;宏观审慎政策框架可为应对转型风险提供系统、灵活的政策工具箱;运用宏观审慎政策工具能够减缓转型风险;政策实施需要统筹考虑三个关键问题:在政策目标设定上不宜将碳减排直接纳入目标而应聚焦减缓转型风险,在政策取向选择上应兼顾棕色惩罚类和绿色支持类工具,在政策时机把握上应珍惜宝贵的政策窗口期并采取前瞻行动。

转型风险对宏观经济的影响与中央银行政策应对——基于文献的评述

气候变化背景下,转型风险成为系统性金融风险的重要来源之一,对中央银行政策框架提出了严峻挑战。本文基于国内外转型风险的相关研究,从转型风险识别、转型风险对宏观经济金融的影响、各国中央银行政策应对三方面进行了梳理,并结合中国转型发展实际,提出了完善平滑转型风险的货币政策体系、逐步将转型风险纳入宏观审慎管理、加强国际合作等政策建议。

开放数据环境下图书馆转型风险规制策略研究

文章分析了开放数据环境下图书馆转型可能面临的法律、财政投资、技术、泄密等风险,提出了明确目的与可行性、遵循既有法律法规、支持数据标准、寻求合作联盟、开展数据素养教育等五个方面的开放数据环境下图书馆转型风险规制策略,以期为图书馆的顺利转型提供参考。

能源低碳转型风险及其应对策略——基于新型能源安全观的研究

能源低碳转型已成为世界各国应对气候危机和推动可持续发展的重要途径。然而,已有的研究大多是基于能源供给或者需求安全等相对单一的维度对能源低碳转型的风险与挑战展开分析,这将导致转型风险识别不够全面。鉴于此,本文在梳理能源安全观内涵演进的基础上,构建了涵盖供需安全、技术安全、信息安全、市场安全和人才安全的新型能源安全观“五维”分析框架,系统阐述我国能源低碳转型面临的风险,进而提出应对策略,包括保障能源供给,强化供需安全;发挥煤电优势,提升技术安全;维护数据系统,保障信息安全;完善市场机制,维护市场安全;加大人才建设,重视人才安全。本文认为,以新型能源安全观引领能源低碳转型,对于推动我国“双碳”目标实现和高质量发展具有重大意义。

银行气候转型风险的行业关联性影响探究

气候物理风险和转型风险通过多种渠道向金融体系传导,塑造具有应对气候变化能力的高韧性发展模式,是全球经济和金融活动共同面临的新课题。银行作为资本连接者,内部运营和价值链合作均受到转型风险的深远影响,特别是“双碳”目标给银行的行业风险管理和投融资决策带来了一些挑战,如何识别和量化“双碳”政策影响的行业异质性和行业外溢性对于银行全面风险管理至关重要。在识别银行面临的气候转型风险基础上,分析我国商业银行的涉碳资产风险敞口,通过投入产出模型解构“双碳”政策影响的行业关联性,并实证测算高碳行业之间、高碳行业与金融行业之间以及高碳行业与银行投融资主要支持行业之间的关联影响。基于实证结果,从风险识别、风险敞口、风险评估、风险管理四个维度提出了银行气候转型风险管理及完善全面风险管理的建议。

气候转型风险冲击下我国商业银行气候脆弱性研究——基于压力测试模型的实证分析

本文基于自下而上的压力测试方法,纳入温度场景和气候转型冲击因子,将行业层面的碳排放量与商业银行贷款信息联系起来,预测了2020—2060年我国商业银行的气候脆弱性程度。结果表明:未来全球升温目标控制得越严格,商业银行面临的气候转型风险冲击就越大;能源市场份额冲击造成的商业银行气候脆弱性指数在量级上较大,但碳价冲击下商业银行面临的潜在气候风险更大;整个样本区间内,转型冲击对国有银行的影响最为显著,随着“双碳”政策的实施,股份制银行和城商行的气候脆弱性指数要远超国有银行;商业银行气候脆弱性程度占其总资本(或核心一级资本)比重较高。

基于风险管理视角下企业数字化转型风险探讨

随着“互联网+”时代的到来,我国的数字化发展正步入快车道,从信息技术应用场景上看,数字经济已经成为我国经济发展的新引擎,目前已成为我国经济发展中最具活力、最具竞争力和成长性的新产业领域之一。通过数字化转型,企业可以实现生产制造与消费服务的无缝对接,降低了产品研发与营销成本,提高了运营效率,同时也为企业进行生产制造时提供了精准数据分析建议,这对于产业升级和转型的推动意义十分重大。结合铜冶炼企业现状,基于风险管理视角下企业数字化转型风险展开探讨,并提出相应的管理策略,以期促进新一代数字信息技术与实体经济融合,推动产业转型升级。

CLIMAFIN模型在能源行业气候转型风险评估中的应用

本文概述了CLIMAFIN模型的评估内容、评估指标和主要模块,介绍了将CLIMAFIN模型应用于能源行业气候转型风险评估的思路,认为金融机构需要尽快建立健全能源行业数据库,以在险值、利差等指标为基础实施压力测试,并根据评估结果优化风险防控方式方法。

低碳减排目标下我国经济转型风险研究

基于1990年至2020年我国能源消费、人口与经济发展等数据,测算碳排放总量与相对强度的动态变化特征,并利用LMDI指数模型对其影响因子进行分解,并从实现碳减排目标的约束条件评估环境治理对我国经济的影响及可能存在的转型风险。研究结果表明:能源结构优化与效率改进与碳排放量变动呈负相关,经济增长与碳排放量呈正相关;基于我国能源消费与经济阶段现状,碳减排目标可能会降低潜在经济增长水平。最后,围绕防范与化解碳减排的转型风险,提出针对性措施。

中国社会的转型路径与转型风险——兼论“中国模式”

自经济体制改革为始,中国开始了大规模的制度变迁,表现为"法治国家、市场经济和公民社会"的全面社会转型期。转型国家存在着程度不同的制度与治理危机,而以"华盛顿共识"为核心的转型"药方"存在着诸多制度缺陷,并不适合中国发展的模式。本文对比了中国改革前后的主要社会变化,分析了"华盛顿共识"的施行效果和中国发展模式独特的转型途径与制度设计,最后在探讨中国社会转型期存在的转型风险的基础上,提出了相应的应对思路。