金融结构对科技金融耦合系统脆弱性的影响

随着科技与金融耦合的不断深入,对其负向作用及脆弱性的研究不容忽视。运用熵值法对我国2006—2020年省际科技金融耦合系统脆弱性指数进行测算,在此基础上引入金融结构,检验金融结构对科技金融耦合系统脆弱性影响的本地效应及空间溢出效应。研究发现:(1)各地区金融结构市场化程度呈上升趋势;(2)总体而言,金融结构市场化水平提高有利于改善系统脆弱性;(3)不同经济发展水平、金融结构对系统脆弱性的影响效果不同;(4)全国层面,金融结构正向空间溢出效应会加剧周边地区系统脆弱性,分地区层面,东部地区金融市场占比增加会带动相邻省份系统脆弱性改善,而中西部地区反而起到加剧作用。因此,应推动金融市场发展、完善银行中介服务。

金融结构优化、财政分权与共同富裕

立足金融结构优化背景,借助我国省级面板数据考察金融结构优化对共同富裕的影响。研究发现:金融结构优化能够赋能共同富裕,且经过内生性与一系列稳健性检验后,该结论依然成立;门槛回归结果表明,财政分权可正向调节金融结构优化对共同富裕的影响。进一步研究得出,金融结构优化对共同富裕影响呈“边际效应递增”的非线性特征;金融结构优化积极效应在不同区域和不同金融发展水平地区存在显著差异。

金融结构市场化会促进城乡协调发展吗?

基于2006—2022年中国省级面板数据,采用熵值法测算城乡协调水平,从时间和空间两个维度对金融结构与城乡协调发展的现状进行分析,运用面板模型探究金融结构对城乡协调发展的作用机制。研究结果表明:(1)金融结构市场化有助于促进城乡协调发展,其促进作用可以通过提高资本市场配置效率渠道实现。(2)金融科技会显著提高金融结构市场化对城乡协调发展的促进作用,增强资本市场配置效率的传导效果。(3)异质性分析发现,金融结构市场化可以促进城乡经济发展、居民生活、社会进步和生态环境多方面协调发展。(4)金融结构市场化对城乡协调发展呈现先增强后减弱的倒U型关系。研究结论从金融结构市场化视角为促进城乡协调发展提供新的经验证据,为合理制定相关政策提供科学依据。

金融结构转型是否有利于人力资本升级

对于金融结构转型是否有利于人力资本升级这一问题,本文构建理论模型证明:当技术风险较低时,创新企业的破产风险较低,银行融资是更为有效的融资方式,吸纳的人力资本水平也较高,提高金融市场水平将无助于企业人力资本升级;与之相对应,当生产率较高、技术风险较大时,创新企业虽然面临着较大的破产风险,但其可以通过“利益共享”的方式获得股票投资,分担技术风险,故股票融资成为更为有效的融资方式,吸纳的人力资本水平则更高,提高金融市场水平将会对人力资本升级需求产生积极影响。进一步,本文利用2000—2019年CSMAR上市公司数据库和省际宏观数据进行匹配,并在此基础上进行实证检验,结果证实了上述假说。最后,本文得出了结论和相应的启示。

金融结构市场化、融资约束与企业创新

文章以2013—2020年我国沪深两市3062家A股上市公司数据为样本,实证检验了金融结构、融资约束和企业创新之间的关系。研究发现,金融结构对企业创新具有显著的促进作用,并随着金融结构的变化呈现演化特征。融资约束在金融结构与企业创新之间产生中介效应。进一步研究表明,金融结构市场化对企业创新的促进效果,受空间区域和企业所有制差异的影响。积极向市场主导型金融结构转变,注重直接融资中股权融资市场的发展和金融体系的制度建设,可促进我国企业技术创新,推进创新型国家建设。

金融结构、信息技术与自主创新——基于省级面板数据的经验研究

文章使用动态面板固定效应模型系统探究了金融结构、信息技术对自主创新的影响及区域差异,并进一步考察三者间的调节效应与中介效应。结果表明:直接融资能够促进自主创新水平,间接融资在西部地区是有效的融资方式,但是间接融资对自主创新水平的支持具有时滞性;信息技术的发展能够提高自主创新水平,且能够正向调节直接融资对自主创新水平的促进作用,还可以通过提高人力资本投入促进自主创新水平。不同于东中部地区,西部地区的信息技术水平对自主创新水平的拉动潜力还未被有效释放。

金融风险视角下金融结构调整与企业稳杠杆——基于影响机制和企业异质性的研究

如何把握好“稳增长”与“稳杠杆”的动态平衡,在防范化解金融风险的同时优化金融资源配置,实现企业积极稳妥去杠杆,是当前亟待解决的重要问题。文章实证分析了我国金融结构市场化水平与企业杠杆率之间的关系。研究发现,金融结构市场化水平的提升能够显著降低企业杠杆率,延长企业债务期限,有效改善企业的短债长用问题。这种负向影响会因企业产权性质、企业规模和所属行业分布的不同而表现出一定的异质性,并伴随企业创新程度的提高而不断增强。进而指出,应通过深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场、持续深化国有企业改革等措施,发挥金融对实体经济的支持作用。

金融结构与经济增长关系的统计检验——基于河南省的实证

文章基于2010—2020年河南省18个地级市的面板数据,通过构建固定效应模型和调节效应模型,研究金融结构与经济增长之间的关系。结果显示:河南省金融结构与经济增长之间存在“倒U”型关系,临界值为2.3311,在临界值左侧,金融结构会产生正向经济增长效应,而越过临界值后,金融结构的经济增长效应转为负向;产业结构高级化对两者关系具有调节效应,随着产业结构高级化的推进,临界点将左移,且曲线变得更陡;分组回归结果显示,在产业结构高级化水平较高的地区,金融结构与经济增长仍满足“倒U”型非线性关系,在产业结构高级化水平较低的地区,金融结构与经济增长正向相关。

中国人口结构与金融结构协调发展水平测度

人口结构和金融结构的协调发展水平会影响到经济社会持续协调发展。文章基于2011—2021年中国30个省份的数据,通过耦合协调度模型探究中国人口结构和金融结构之间的协调发展水平,并提出数字技术提升两者协调发展水平的路径。研究发现:人口结构和金融结构系统发展处于良好协调阶段,样本期内的耦合协调度整体呈波动上升趋势,东部地区已达到优质协调等级。数字金融的引导作用能够促进人口结构和金融结构相匹配以及系统之间耦合协调发展;当数字金融发展程度较低时,其对人口结构与金融结构的耦合协调度存在负向影响,当跨越第一门槛时,这种影响变为正向,但跨越第二门槛后,数字金融对两者的耦合协调度的影响变得不显著。

金融结构市场化与企业资本结构调整——基于东盟国家的经验证据

东盟作为当前最具发展潜力的地区,其上市企业存在向最优资本结构调整的内生动力。东盟国家金融结构市场化可以从企业融资需求与金融中介信贷供给两端共同发力,通过效率提升与风险分散机制显著加快企业资本结构向最优水平调整的速度。其作用随企业、行业、国家特征不同产生异质性影响,对过度负债、高融资约束、技术密集型行业、国家金融发展程度较高的企业影响更大。因此,东盟各国政府应优化金融结构,制定差异化金融支撑战略,为东盟企业发展营造适宜外部环境。

中国金融结构变迁对技术创新的影响研究

金融结构能否推动技术创新,是我国经济能否成功转型的关键。本文通过融资结构、银行业结构、资本市场结构三大维度来表征金融结构,使用VAR模型探究其对技术创新的影响。结果表明:我国金融机构体系发展不均衡和资本市场结构的比重不平衡导致金融资源分布不均衡。融资结构(力度最强)和资本市场结构变动将对技术创新产生正向冲击,银行业结构变动(力度最弱)将对技术创新产生负向冲击。最后在此基础上提出针对性的政策建议。

金融结构市场化转型对企业家精神的非线性影响

金融结构市场化转型为激发企业家精神发挥了重要作用。本文利用1995-2022年省际面板数据,借助于分样本检验、调节效应检验和内生动态面板门槛检验,考察了金融结构市场化转型对企业家精神的非线性影响。研究结果表明:金融结构市场化转型对企业家精神存在显著的激发效应,该结论在经过稳健性检验后依然存在。其激发效应存在非线性影响,即在经济发展水平较低和市场发育程度较低的阶段,金融结构市场化转型对企业家精神的激发效应较弱;在经济发展水平较高和市场发育程度较高的阶段,金融结构市场化转型对企业家精神的激发效应较强。因此,在新发展阶段,需要进一步推动金融市场化转型,建立多元化金融服务体系,完善金融治理体系,以强化金融结构市场化转型对企业家精神的激发作用。

数字经济、最优金融结构与全球价值链地位

采用ADB-MRIO数据库中60个国家2007—2021年的面板数据,对数字经济发展影响产业链升级并推动一国全球价值链地位攀升以及不同金融结构下数字经济对一国全球价值链地位攀升的促进作用进行实证检验。结果表明,数字经济发展对一国全球价值链地位的攀升具有正向促进作用,而提高研发创新能力和降低贸易成本是其重要影响渠道。进一步考察金融结构在数字经济发展驱动全球价值链地位升级过程中发挥的效应,发现市场型主导的金融结构更加适配数字经济对一国全球价值链地位攀升的促进发展。

当前中国金融结构存在的问题及建议

近年来,中国直接融资比重持续下降,新增银行贷款规模增速远高于债券和股票,金融结构出现倒退现象。从横向比较看,中国直接融资占比远低于发达经济体及新兴经济体。当前,金融结构不适应未来经济高质量发展的需要。美国、日本和德国金融结构的演进历史表明,直接融资占比高低对于能否实现产业升级至关重要。提高股权融资占比是提升直接融资占比的关键所在。未来应大力发展股票市场,不断提高直接融资比重;改革现有银行体系,提高银行支持实体经济效能;引导国有企业更多依靠债券融资,减少与民营企业信贷资源的竞争。

城镇化背景下农村金融结构优化分析

城镇化背景下,我国农村金融结构面临着诸多挑战和机遇。本文通过分析城镇化背景下的农村金融结构存在的问题,探讨优化农村金融结构的措施,包括培育农村金融发展新功能、强化金融服务能力建设、建立与健全信用体系等措施,以促进我国农村金融结构的优化与创新,优化农村金融结构需要政府、金融机构和社会各方共同努力,只有这样才能推动我国农村金融乃至农村经济的可持续发展。

金融结构与经济增长的“倒U型”关系检验

金融市场化程度与经济发展的关系,是近年来我国金融发展和经济发展关系研究中最重要的问题。现有文献多关注这一互动发展模式中简单的促进或者抑制影响。本文关注金融结构市场化程度对一国(地区)实际GDP增速的影响,提出了金融结构市场化程度-实际GDP增速的倒U型理论假说。实证结果表明,一国(地区)的金融结构与经济发展需要以一定的金融发展程度作为条件,这对于当前各地区制定区域经济发展政策具有重要启示。

金融结构对金融风险影响的空间外溢性与区域异质性研究

厘清金融结构对金融风险影响的空间外溢性与区域异质性,对优化金融结构、稳定金融发展有着重要的理论价值和现实意义。本文基于2003—2019年我国省级年度的经济、金融相关数据,使用空间杜宾模型探究金融结构不同层次的演化对金融风险的空间溢出规律与特征、区域异质性。研究发现:金融结构、金融风险具有地区差异性,两者的波动趋势具有反向相似性;金融结构、金融风险均具有显著的空间正相关关系;金融开放结构对金融风险呈现显著负向空间溢出效应,金融产业结构、金融资产结构对金融风险呈现显著正向空间溢出效应;金融市场结构、金融开放结构、金融资产结构对金融风险的影响存在区域异质性。本文研究结论为区域间金融风险水平的差异提供新的解释视角,也为制定金融结构优化策略与金融发展战略提供了经验启示。

数字经济促进产业结构升级的影响机制与对策研究--基于能源结构、金融结构、居民消费结构层面的分析

数字经济是推动经济发展的新型经济业态,产业结构升级更是推进构建我国新发展格局的关键一环。通过数字经济促进我国产业结构升级,对实现我国经济高质量发展,助力新发展格局形成具有重要的现实意义。从数字经济内涵出发,对我国2016-2020年数字经济发展现状从国家整体层面、区域层面以及省际层面三个层面进行系统全面分析。并在此基础上,从数字技术、数字金融以及数字产业三大数字经济重要组成部分分析了数字经济促进产业结构升级的影响机制,提出数字技术改善能源结构促进产业结构升级、数字金融优化金融结构促进产业结构升级、数字产业提升居民消费结构促进产业结构升级的三大影响机制。同时,结合我国产业结构升级面临的现实困境,提出相应对策建议。

金融结构优化与绿色全要素生产率增长--基于高技术产业发展的门槛效应分析

基于新结构经济学的产业结构升级理论,提出高技术产业发展是金融结构优化促进绿色发展的前提的假说,根据不同的融资工具,从股权融资相对银行信贷比重、债券融资相对银行信贷比重、直接融资占比三个层面考察金融结构优化对于绿色全要素生产率(GTFP)的影响。使用中国30个省(区、市)的面板数据,构建动态面板门槛模型进行实证检验。结果表明:提高股权融资比重、债券融资比重和直接融资占比对促进GTFP增长均存在显著的积极作用。考虑产业结构差异后,发现股权融资比重存在显著的产业结构门槛效应,其对GTFP的积极作用只有当高技术产业发展到一定门槛后才会凸显。异质性分析表明,在达到产业结构门槛的过程中,四大区域呈现东部领先、东北次之、中部与西部落后的时空格局。提高股权融资比重和直接融资占比在东部与东北地区的效应明显超过中部与西部地区。此外,进入“十三五”时期后,股权融资比重的作用有进一步增强的趋势。

金融结构理论体系划分研究

根据金融结构与经济增长的关系,将金融结构理论划分为金融结构供给论、金融结构需求论以及金融结构功能论,形成了以金融结构功能论为基础,金融结构供给论与金融结构需求论为两翼的"U"型金融结构理论体系。这种理论体系划分实现了金融结构理论一体化,为进一步拓展金融结构理论研究明确了方向。