公司高管个人特征对企业绩效的影响——引入中介变量:投资效率

一直以来,高管人员作为企业重要的人力资源备受关注。通过文献研究发现,高管个人特征与企业绩效存在相关关系,但是我们认为高管个人特征对企业绩效的影响可能并非是简单的直接相关,更有可能受到一些中间变量的作用。因此,选取在沪深A股上市的983家上市公司面板数据为样本,以投资效率为中介变量,分别对高管个人特征与投资效率、投资效率与企业绩效之间的相关关系进行了探讨。实证分析结果表明,高管个人特征除了年龄以外,学历、专业背景对投资效率都是正向影响,进一步研究发现,投资效率与企业绩效也是正向影响,三者之间形成一个传导关系:高管个人特征→投资效率→企业绩效。

高管个人特征对股权激励模式选择的影响研究

上市公司股权激励模式的选择问题一直受社会各界关注。本文利用2006年到2017年期间实施股权激励的上市公司数据,研究了高管个人特征如何对股权激励模式的选择产生影响。结果表明,被激励高管的个人特征如高管年龄、任期、学历与社会资本显著影响公司股权激励模式的选择,年龄越大、任期越久、学历越高、社会资本越丰富的高管,公司更倾向选择限制性股票激励模式;男性高管越多的公司,越倾向选择股票期权激励模式,然而性别对其影响并不显著。本文在经过一系列的稳健性和内生性检验后,研究结论依然成立。本文研究结果丰富了股权激励相关理论,并为上市公司科学合理地选择股权激励模式提供参考。

高管个人特征对企业环境信息披露的影响研究

高阶梯队理论下,高管的人力资本特征影响着企业绩效考核,然而是否会影响企业环境信息披露?本文以2008~2015年深市A股上市公司八年的数据为研究样本,实证检验女性高管与企业环境信息披露显著正相关;高管任期越长,越注重企业环境信息披露;而受教育程度一定程度遏制公司环境信息披露;基于不同企业性质,国有企业高管较于非国有企业更热衷于企业环境信息披露。研究为我国上市企业尤其是重污染行业高管人员招募及环保部门监督治理提供理论参考和支持。

国有上市公司高管个人特征、公司治理与过度投资

本文选取了2010-2014年我国国有上市公司作为研究样本,主要研究这些公司的过度投资水平,具体分析了高管的个人特征、公司的治理以及过度投资三者之间的关系。研究表明:就国有上市公司而言,高管个人特征对其的过度投资存在较为明显的作用,其中,学历、年龄、受教育水平以及任期均会对过度投资产生显著的不利的影响;在当前上市公司发展背景下,其内部的治理体系不够完善健全,这也导致了公司的治理力低下,一定程度上降低了治理的效率。

煤炭行业高管个人特征与盈余管理的关系研究

以2012-2017年沪深A股煤炭上市公司为研究对象,实证检验了煤炭公司高管个人特征与盈余管理之间的关系.研究发现,高管年龄与盈余管理正相关,高管学历与盈余管理负相关,高管团队规模与盈余管理负相关.研究结论为进一步理解煤炭行业上市公司盈余管理水平、高管个人特质对企业盈余管理程度的影响等问题提供了新的经验证据.

高管个人特征、薪酬激励对公司财务绩效的影响——基于创业板上市公司的经验证据

本文通过选取我国创业板上市公司2011-2015年的数据为样本,实证研究了高管的个人特征、薪酬激励对上市公司财务绩效的影响。研究发现：高管的年龄及年龄异质性对创业板公司财务绩效显著负相关;学历以及学历异质性对财务绩效具有负向影响但显著性不强;高管的薪酬对财务绩效显著正相关,但薪酬异质性对财务绩效不显著。研究结果揭示了完善高管团队的管理以及激励措施有助于提升公司财务绩效。

公司和高管特征与上市公司违规行为——基于机器学习的经验证据

上市公司违规问题一直备受资本市场高度关注,对于其影响因素的单一维度变量因果关系研究固然关键,但构建有效的整体性预测模型研究同样具有重要意义.本研究基于内部治理视角选取重要的公司特征和高管个人特征构建上市公司违规行为预测模型,以2008年—2019年中国A股上市公司为样本,利用机器学习算法LightGBM和SHAP工具,研究两类特征对违规行为的预测能力,重要性排序及预测模式.研究结果表明:模型可以在一定程度上预测公司违规行为,公司特征比高管个人特征对预测产生的影响更大.其中,上市公司信息透明度越高、总资产净利率越大、资产负债率越低、高管团队持股比例越高、业绩波动性越小、分析师关注度越高,模型预测违规的倾向越低;高管年龄偏小、公司存在董事长与CEO两职合一情况时,模型预测违规的倾向增高.大部分特征均与违规行为呈现非线性关系,与传统理论和实证研究结论相一致.本研究从预测视角拓展我国公司高管特征研究,为监管部门和投资者提升监管和投资效率、企业完善内部治理机制提供经验证据.

高管薪酬影响因素文献综述

高管薪酬问题一直是公司治理研究的热门话题。高管薪酬影响因素是高管薪酬研究议题中的重要分支。最早对高管薪酬的影响因素的研究是对公司规模的研究,但研究最多的是公司绩效因素与高管薪酬的关系。除了经济指标,公司治理、管理者个人特质、行业、地区、公司研发支出等非经济性指标也进入了高管薪酬影响因素的研究范围。本文在已有相关前沿研究基础上,系统梳理了影响高管薪酬的因素,为学者在高管薪酬领域研究提供参考。

高管海外背景对企业内部控制审计费用的影响机理研究

以2013~2019年披露内部控制审计费用的沪深A股上市公司为研究样本,从高管个人特征视角实证检验了高管海外背景对内部控制审计费用产生的影响。结果表明:高管的海外背景与内部控制审计费用显著正相关。进一步研究发现,内部控制审计质量在高管海外背景和内部控制审计费用间起中介传导作用。

高管海外背景、内部控制质量与审计费用

高管个人特征和企业内部治理环境对企业外部审计至关重要。基于高阶理论,选取2013—2019年沪深A股上市公司作为研究对象,实证考察了高管海外背景与审计费用之间的关系以及企业内部控制质量在二者间发挥的作用。研究发现:高管海外背景与审计费用显著正相关,在加入内部控制质量这一变量后,进一步发现企业内部控制质量能够有效缓解高管海外背景对审计费用的正向影响。研究结论彰显高管个人特征对企业战略决策具有重要作用,希冀研究结论能够对优化公司内部治理结构和企业选聘高层管理人员提供参考。

高管宏观认知具有管理者“烙印”吗?--基于管理者风格效应的实证检验

本文利用“管理层讨论与分析”(MD&A)中的文本信息构造高管宏观认知指标(MMC),研究高管宏观认知是否具有管理者风格效应及其作用机理。研究发现,高管宏观认知具有明显的管理者个体“烙印”,会受到管理者个人风格的显著影响,表现为管理者风格效应。进一步研究发现,管理者个人背景特征对高管宏观认知的管理者风格效应具有显著影响,管理者风格效应主要受管理者后天因素的影响。管理者能力与高管宏观认知的管理者风格效应显著正相关。

公司战略会影响管理层财务报告内部控制自我评价质量吗?

研究将管理层内部控制自我评价质量界定为“管理层对内部控制重大缺陷的发现倾向和揭示倾向的联合概率”,基于A股上市公司2015-2021年样本,探讨了公司战略对管理层财务报告内部控制自我评价质量的影响程度及影响机制。研究发现,激进型公司战略显著降低了管理层对财务报告内部控制重大缺陷的发现倾向和揭示倾向,从而降低了财务报告内部控制自我评价报告质量。进一步研究表明,高管年龄能够显著调节激进型公司战略对管理层发现倾向和揭示倾向的影响作用;较高的内部控制质量不仅能够显著降低激进型公司战略对管理层揭示倾向的影响,而且能够显著降低激进型公司战略与低质量财报内部控制自我评价报告的相关关系。研究从公司战略视角对资本市场普遍存在的管理层内部控制自我评价质量不高的现象提供了理论解释,丰富了公司战略影响内部控制自我评价的相关研究。