要素相对价格对产业结构调整的倒逼效应分析——基于省际动态面板数据的系统GMM估计

结合新结构经济学和新经济地理学相关理论,从企业和劳动力的角度分析要素相对价格对产业结构调整的倒逼效应,利用1997—2010年省际面板数据,运用系统广义矩估计(System GMM)就可流动要素价格(工资)和不可流动要素价格(房价)对产业结构的影响进行实证分析。研究发现:相对房价与第二产业就业和产出呈倒U型关系,与第三产业就业和产出则显著正相关,即过高的房价会对第二产业造成挤出效应,抑制其就业和产出,相对工资同二三产业就业和产出则呈线性关系,房价和工资的共同作用导致区域产业结构调整。因此,各地区应根据自身特征制定合理的产业发展战略和吸引高素质人才流入的工资及住房政策。

中部地区金融发展影响技术创新的实证研究——基于省级面板数据的系统GMM估计

基于中部地区6个省份1997—2013年的面板数据,运用系统GMM估计方法,实证考察股票市场与信贷市场发展对以专利授权度量的技术创新的影响。基本估计结果显示,股票市场的发展会促进技术创新,而信贷市场的发展则阻碍技术创新。在将内生性或因果倒置问题纳入考虑后,Granger因果检验表明,前期的金融发展会影响其后的技术创新,而前期的技术创新与其后的金融发展没有实质联系。进一步,使用中国省级层面经济发展异质性分组面板数据来检验金融发展对技术创新的影响,研究发现,在经济发展相对落后的地区,股票市场、信贷市场发展对技术创新的推动或阻碍作用更为显著。此外,对技术创新代理变量(技术市场交易额增长的基本估计结果也是稳健的。

区域经济增长、3T假说与创意阶层分布——基于省际动态面板数据的系统GMM估计

创意产业的兴起导致对创意人才需求大幅度增加。本文以中国创意阶层为研究对象,分析创意阶层相关概念、集聚机制以及其与区域经济增长的关系。以3T假说为基础并进行适当改进,利用2004至2014年中国省级面板数据和sys-GMM估计技术进行实证分析,本文得出的主要结论为:与欠发达地区相比,发达地区的创意阶层与经济增长正相关性更强;创意阶层向东部集聚;文化品供给、人才水平以及人口密度对创意阶层的正向影响显著;为了提升对创意阶层吸引力,发达地区应该提高文化供给和人口密度,而欠发达地区应该提高技术水平;比较而言,发达地区通过营造软性环境来吸引创意阶层的潜力更大。

动态面板数据模型的GMM估计及其应用

动态面板数据模型由于存在滞后项作为解释变量,导致传统参数估计方法在估计时存在有偏性和非一致性而只能采取GMM估计。文章整理了动态面板数据模型GMM估计方法的基本原理和思路,选取2003-2007年的行业面板数据建立动态面板数据模型,利用GMM估计方法对FDI对我国工业部门技术水平的溢出效应进行实证检验,结果表明基于GMM估计的动态面板数据模型较好的刻画了FDI的溢出效应。

东北亚国家出口多样化与经济增长的关系——基于动态面板数据的系统GMM估计

利用1996—2010年东北亚国家的贸易数据,验证了出口多样化与人均GDP之间的关系,并采用系统广义矩方法建立动态面板数据模型,估计了出口多样化对经济增长的贡献。结果表明:就东北亚单个国家而言,出口多样化与人均GDP之间呈U型变动关系,但就东北亚整体而言,这种U型关系并不明显;从东北亚国家的经验来看,出口多样化对经济增长具有积极作用;目前我国出口正处于从多样化向集中化转变的上升阶段,尚未达到U型曲线的拐点。

公共产品供给对中国人口城镇化影响的实证研究——基于GMM估计的动态面板模型

文章探讨了公共产品供给对城镇化的作用机制,首先通过构建公共产品评价指标体系,运用熵值法测度出公共产品供给的区域异质性特征,然后建立动态面板GMM模型,验证了城镇化存在自我强化和路径依赖。进一步分析表明:公共产品总体上对加速城镇化具有显著的正向影响。中西部地区公共产品对城镇化的正向影响显著,存在明显的公共产品促进城镇化提升效应,但东部地区公共产品的城镇化效应并不显著。由于不同公共产品外溢性的特征差异,公共产品中的医疗卫生、社会保障与就业、公共教育和环境保护对城镇化均有显著的正向影响,但公共设施和公共安全对城镇化的影响并不显著。据此,提出新型城镇化进程中提升公共服务产品水平的对策建议。

我国R&D投入效率经济影响因素的省际动态面板分析——基于DEA和GMM估计

通过分年度的数据包络法(DEA)测算出了2008～2011等4个年份不同省份的R&D投入活动效率,并对选取的经济影响因素指标建立的动态面板进行GMM矩估计;动态面板GMM估计得到我国整体及各地区R&D经费总投入与效率关系不显著,说明财力投入在现阶段暂未达到效力临界值故不会对效率产生太大影响,而科研紧密行业人均工资水平普遍对效率产生正向影响。

中国资本监管对银行信贷规模的影响分析——基于动态面板模型的GMM估计

采用国内12家上市银行2004～2010年的面板数据,建立贷款增长率的动态面板模型,运用GMM估计方法,揭示当前中国资本监管对银行信贷规模产生的影响。估计结果显示,当前中国资本监管的政策效应并不明显,仍然需要进一步提高资本充足率监管标准,抑制银行放款冲动;建立动态拨备制度,以免经济下行时侵蚀资本;建立杠杆率监管标准,防止资本充足率与杠杆率出现监管目标背离。

基于GMM估计法的利率与通货膨胀的传导性研究

传统的货币政策理论认为提高利率将会使得物价下降,但是近年来利率政策的实际运用效果却与这一理论背道而驰。成本渠道理论可以对这一现象进行解释,而目前我国对于成本渠道的研究尚属空白。文章使用GMM估计方法对1992年第三季度至2009年第三季度的数据进行了检验,结果强烈地支持了成本渠道的存在,这一结论说明在我国提高利率在短期内会引起物价上涨,而不会起到抑制通货膨胀的效果。

FDI对我国高端技术创新的影响——基于省际面板数据的GMM估计

利用1998年～2010年的省际面板数据,文章采用估计动态面板的SYS-GMM方法,研究了外商直接投资(FDI)对我国高端技术创新的影响。结论表明:外商直接投资明显抑制了我国的高端技术创新;入世(WTO)减弱了外资直接投资对我国高端技术的溢出效应;2004年的专利执法改革明显增强了FDI对我国高端技术的外溢。

政府科技投入对高校科技支出影响的实证研究——基于GMM估计的动态面板数据分析

构建动态面板数据模型,利用广义矩估计方法 (GMM)解决模型中可能存在的内生性问题,采用2002—2008年全国30个省区的面板数据,实证分析政府科技投入对高校科技支出的影响。结果表明,政府对高校的科技拨款对高校科技支出有明显的促进作用,并存在滞后效应;政府对企业的R&D资助以产学研等方式影响高校科技支出,存在显著的引致作用;政府对高校和企业的科技经费资助对高校科技支出产生显著的杠杆效应。

中国上市公司投资现金流敏感性:两步GMM估计

投资现金流敏感性是理解微观企业行为与宏观经济波动的一个关键概念。论题基于中国Tobin’s Q存在偏差大的典型事实,运用变量误差模型设定下的两步GMM方法,考察中国企业投资现金流敏感性。随着中国资本市场不完美程度减轻,中国企业投资现金流敏感性表现出不断下降的趋势;中国银行业占优的资本市场环境里,中国企业投资现金流敏感性受信贷政策的影响大;不断紧缩的信贷政策使中国企业投资对内部资金的依赖急剧上升。

城乡收入差距会影响贸易开放对经济增长的贡献吗——基于省际动态面板数据的GMM估计

将城乡收入差距纳入到贸易开放与经济增长关系的分析框架中,通过中国1987-2013年省际面板数据,采用系统GMM方法对贸易开放、城乡收入差距与经济增长的关系进行了实证检验。研究发现,贸易开放与经济增长之间表现为倒U型曲线关系,其拐点值为1.223;现阶段城乡收入差距对经济增长具有显著的正效应,城乡收入差距对经济增长的边际效应不仅与贸易开放有关,而且还与贸易开放和城乡收入差距的相互作用有关;贸易开放与城乡收入差距之间是互补关系还是替代关系取决于城乡收入差距是否在临界值范围内,并计算出此临界值为2.597。研究结果对当前省际间缩小城乡居民收入差距和加快构建开放型经济新体制过程中应该实施差别化的政策具有一定的启示意义。

新经济地理视角下产业集聚对税收竞争的影响——基于GMM估计的省级动态面板数据分析

新经济地理学为中国税收竞争研究提供了全新视角,集聚租的存在有助于获得税收竞争优势,利用我国1994—2012年的省级面板数据检验了产业集聚与税收竞争之间的关系,结果表明:就全国而言,产业集聚对税收竞争有正向影响;就地区而言,产业集聚水平高的东部地区获得了税收竞争优势,已由恶性税收竞争转向良性税收竞争。建议实施促进产业集聚的政策,创造政府征收集聚租的空间,实现税收协调。

机场是区域经济发展的引擎吗?——基于中国28个枢纽机场动态面板数据的GMM估计

社会各界普遍认为机场对区域经济具有带动作用,有些学者和地方政府甚至将其定位为区域经济的引擎。然而,这种定位并没有系统的理论和庞大的数据作为支撑,因此二者间关系有必要作进一步论证。基于2000—2015年间中国27个城市的28个枢纽机场的年度动态面板数据,运用动态面板回归模型GMM估计对枢纽机场与区域经济的关系进行实证分析,并将机场因素与非机场因素进行对比。实证结果表明,航空客流、人口、政府决策行为、固定资产投资总额对区域经济有正向作用,而航空物流、生产性服务业对区域经济发展的促进作用不显著。研究结果表明,总体上枢纽机场虽然对区域经济确实有正向作用,但并没有达到"引擎"的决定作用。

企业特征与现金持有的不对称调整——基于动态面板数据的系统GMM估计

一、引言 近年来，有关现金持有决策的研究主题已经逐渐转到目标现金持有水平和现金持有动态调整问题上来。根据传统的权衡理论，当现金持有的边际成本与现金持有的边际收益相等时，企业的现金持有水平将达到最优，并且当企业偏离目标现金持有水平时，可以立即向目标现金持有水平进行调整而没有延迟。但根据动态权衡理论，在现实世界中由于市场摩擦和调整成本的存在，企业向目标现金持有水平的调整不是一蹴而就的，而是部分的向目标现金持有水平进行调整，即现金持有水平的演化将遵循一个动态调整的过程。

利率市场化、显性存款保险与银行风险承担——基于两步系统GMM估计的实证分析

本文基于51个新兴市场国家1996~2015年的数据,利用两步系统GMM估计法,研究了利率市场化、存款保险对银行风险承担的影响。结果表明,在存款保险实施前后,利率市场化导致银行风险承担由显著增加变为显著降低;在利率市场化水平达到市场化程度较高前后,存款保险的综合效应也导致银行风险承担由增加变为降低;存款保险的不同内容设计,会对利率市场化及存款保险对银行风险承担的作用都产生极大影响。本文的研究结果对我国的利率市场化改革和存款保险制度建设都具有重要的指导意义和参考价值。

从最小χ~2估计到GMM估计

文章通过对统计学上著名的χ2拟合优度检验,最小χ2估计量和当今流行的广义矩估计(GMM)等方法的分析阐释,建立了它们之间的理论联系,指出广义矩估计实际上是卡方统计量思想的延伸,并就有关理论联系在数理上给出了相应的证明和推导。

汽车制造企业资本结构对盈利能力的影响研究——基于动态面板数据模型的GMM估计

本文以我国汽车制造业36家上市企业2007~2015年的财务数据为样本,建立动态面板数据模型,分析企业资本结构与盈利能力的关系。结果表明:我国汽车制造业企业的盈利能力具有惯性,上一期的盈利能力与本期盈利能力显著正相关;资本结构与盈利能力呈倒U型关系,存在一个最优资产负债率使企业盈利能力最大,本文得出的总体最优资产负债率为52.77%。从企业角度看,优化资本结构有利于盈利能力提高。

杠杆率监管对我国上市商业银行信用风险的影响——基于动态面板模型的系统GMM估计

基于2007-2016年16家上市商业银行数据,采用动态面板模型的两阶段系统GMM估计方法,检验了我国16家上市商业银行杠杆率对其信用风险的影响。实证结果表明,杠杆率监管有效降低了上市商业银行信用风险的发生,且信用风险的发生具有持续性;商业银行自身特征变量对于信用风险的影响存在差异,16家上市商业银行的成本收入比和拨备覆盖率与其杠杆率负相关,资产规模的增长提升了其信用风险;货币供给的扩张促使上市商业银行信用风险的提升,固定资产投资与16家上市商业银行的信用风险显著正相关,而经济的快速增长是抑制商业银行信用风险扩大的有效途径。