本文研究了中证500ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响。通过对2011年6月1日至2023年6月30日的中证500指数收益率序列进行分析,分别建立GARCH和Markov-Switching-GARCH模型,比较期权推出前后的市场表现。结果表明,期权的推出显著增...本文研究了中证500ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响。通过对2011年6月1日至2023年6月30日的中证500指数收益率序列进行分析,分别建立GARCH和Markov-Switching-GARCH模型,比较期权推出前后的市场表现。结果表明,期权的推出显著增强了市场的稳定性,减小了波动持续性,降低了对信息的过度敏感性。此外,期权市场的存在为投资者提供了风险规避的工具,使得市场对信息冲击的反应更加理性。最后,基于实证结果,提出了对投资者和监管者的建议,以进一步推动金融市场的发展。This paper investigates the impact of the launch of the CSI 500 ETF options on the volatility of the Chinese stock market. By analyzing the return series of the CSI 500 Index from June 1, 2011, to June 30, 2023, we establish both GARCH and Markov-Switching-GARCH models to compare market performance before and after the introduction of options. The results indicate that the introduction of options significantly enhances market stability, reduces volatility persistence, and diminishes over-sensitivity to information. Furthermore, the presence of the options market provides investors with tools for risk hedging, leading to more rational responses to information shocks. Finally, based on the empirical findings, recommendations are made for both investors and regulators to further promote the development of the financial market.展开更多
目的为了适应铸造CAE技术的网络化趋势,满足铸造CAE系统前置处理模块对STL模型高级渲染的功能性需求,开发一款足以媲美OpenGL渲染环境下复杂三维图形渲染效果的Web版的STL模型查看器程序——STLViewer。方法仿效Windows桌面程序的运行...目的为了适应铸造CAE技术的网络化趋势,满足铸造CAE系统前置处理模块对STL模型高级渲染的功能性需求,开发一款足以媲美OpenGL渲染环境下复杂三维图形渲染效果的Web版的STL模型查看器程序——STLViewer。方法仿效Windows桌面程序的运行方式和界面风格,选择单页面设计方案。选用Visual Studio 2019开发平台,利用HTML5、CSS3和JavaScript技术设计程序界面。深入研究基于WebGL的STL模型可视化技术,按照依托场景环境活动模型渲染的技术路线,进行STLViewer各功能模块的开发。结果设计并实现了STLViewer,该程序功能完整性良好、内部逻辑结构合理高效。STLViewer融隐式交互和显式交互于一体,具有本地STL模型的随机性访问、活动模型的多样化交互、模型姿态的智能化跟踪、视图动画的多方式呈现、模型导出的便捷化操作等特点,实现了网络环境下STL模型的高级渲染功能。结论STLViewer作为一款性能卓越的STL模型查看器程序,既可辅助用户制订合理的网格剖分方案,又能带来优良的用户体验,在实际应用中得到了良好效果。展开更多
文摘本文研究了中证500ETF期权推出对中国股票市场波动性的影响。通过对2011年6月1日至2023年6月30日的中证500指数收益率序列进行分析,分别建立GARCH和Markov-Switching-GARCH模型,比较期权推出前后的市场表现。结果表明,期权的推出显著增强了市场的稳定性,减小了波动持续性,降低了对信息的过度敏感性。此外,期权市场的存在为投资者提供了风险规避的工具,使得市场对信息冲击的反应更加理性。最后,基于实证结果,提出了对投资者和监管者的建议,以进一步推动金融市场的发展。This paper investigates the impact of the launch of the CSI 500 ETF options on the volatility of the Chinese stock market. By analyzing the return series of the CSI 500 Index from June 1, 2011, to June 30, 2023, we establish both GARCH and Markov-Switching-GARCH models to compare market performance before and after the introduction of options. The results indicate that the introduction of options significantly enhances market stability, reduces volatility persistence, and diminishes over-sensitivity to information. Furthermore, the presence of the options market provides investors with tools for risk hedging, leading to more rational responses to information shocks. Finally, based on the empirical findings, recommendations are made for both investors and regulators to further promote the development of the financial market.
文摘目的为了适应铸造CAE技术的网络化趋势,满足铸造CAE系统前置处理模块对STL模型高级渲染的功能性需求,开发一款足以媲美OpenGL渲染环境下复杂三维图形渲染效果的Web版的STL模型查看器程序——STLViewer。方法仿效Windows桌面程序的运行方式和界面风格,选择单页面设计方案。选用Visual Studio 2019开发平台,利用HTML5、CSS3和JavaScript技术设计程序界面。深入研究基于WebGL的STL模型可视化技术,按照依托场景环境活动模型渲染的技术路线,进行STLViewer各功能模块的开发。结果设计并实现了STLViewer,该程序功能完整性良好、内部逻辑结构合理高效。STLViewer融隐式交互和显式交互于一体,具有本地STL模型的随机性访问、活动模型的多样化交互、模型姿态的智能化跟踪、视图动画的多方式呈现、模型导出的便捷化操作等特点,实现了网络环境下STL模型的高级渲染功能。结论STLViewer作为一款性能卓越的STL模型查看器程序,既可辅助用户制订合理的网格剖分方案,又能带来优良的用户体验,在实际应用中得到了良好效果。
