多角度看当前中国外汇市场的发展方向——访国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松

在整个外汇市场的发展过程中,中国外汇交易中心究竟应当如何定位、承担什么职能,直接影响到下一步外汇交易中心本身的发展,也影响到下一步外汇市场的发展。从市场的交易竞争程度看,中央银行应当逐步降低大规模的持续直接市场干预,着手提高外汇市场的市场竞争程度。从市场功能定位看,应当推动当前的外汇市场从以实需为基础的结售汇头寸的平补市场,逐步转化为同时覆盖实需交易和金融性交易的外汇市场。有关国际经验表明,只要有现实的避险交易的需求,就必然会产生相应的避险交易的品种,只不过在不同的管制条件下,这些新品种究竟是在在岸的市场,还是在离岸的市场而已。

国务院发展研究中心金融研究所原所长张承惠：透视“灰犀牛”

所谓风险，就是不确定性，就是不清楚事件发生在哪里、什么时候发生以及影响有多大。金融活动的市场主体各种各样，数量巨大，关系错综复杂，千变万化，要将风险说清楚本身就是一个悖论，因为真正能说清楚的风险就不是风险了。这几年我国高度关注“黑天鹅”事件，列举出很多的风险点，比如房地产泡沫、经济领域高杠杆率、非法集资、影子银行、金融科技风险、流动性风险、担保圈风险及国际冲击的风险等，然而到底哪些会真正成为“黑天鹅”事件，确实难以精准把握。

“两个大局”背景下中国金融发展问题研究

金融在国民经济发展中具有重要地位、发挥着关键作用,并与经济发展相互影响。新时代我国金融处于发展、完善和转型中,面临经济转向创新驱动高质量发展的新需求。这要求我们结合国内外发展,在“两个大局”背景下重新思考金融在国民经济中的地位和作用。我国的金融与发展改革、财政形成合力,共同服务于实体经济发展,发挥着以市场方式实现国家战略导向下的资源优化配置的特殊功能。为构建适应发展环境、服务于国家战略的有用、高效和安全的现代金融体系,未来5年我国宜聚焦实现金融与产业、科技良性循环,完善可持续的政策性金融体系,协调新发展格局下的金融开放与金融安全,构建与中国特色现代金融体系相适应的监管、调控和风险防范处置机制。

亚洲债券基金的兴起及其发展:金融市场框架与研究综述

亚洲金融危机的爆发,在给亚洲的金融体系造成重创的同时,也促使亚洲各国认识到开展区域内金融合作的重要性,亚洲债券基金就是金融合作的种种尝试之一。亚洲债券基金的成立,标志着亚洲金融合作进入一个崭新的阶段。本文在结合亚洲金融合作的大趋势背景下,介绍了亚洲债券的最新发展、现实意义、发展方向以及存在的问题等。

中国廉租房的融资特征及其发展路径研究

廉租房建设作为调整住房结构的重要举措,首先需要满足其融资需求。从现实情况看,廉租房的融资方式单一以及融资渠道不畅已成为我国廉租住房制度建设的金融方面的瓶颈,需要根据廉租房的运行特征,采取多元化的融资创新渠道来满足其融资需求。

如何发展我国的科技银行?——基于杭州银行科技支行的案例研究

如何发展科技银行是目前中国科技金融实践中亟待解决的理论问题。通过对杭州银行科技支行的案例研究,本文认为良好的科技金融生态环境、政府的政策扶持和科技银行的经营模式创新与金融创新是支撑科技银行三大因素。最后,本文提出了促进科技银行发展的相关建议。

伊斯兰金融体系形成的市场基础与金融特性研究

伊斯兰金融作为一种特殊的金融形式,有其产生和存在的宗教基础、政治基础和经济基础。目前,伊斯兰金融在全球呈现了差异化的发展趋势。伊斯兰银行类金融产品、伊斯兰债券、伊斯兰基金、伊斯兰保险等各类伊斯兰金融工具各具特色。

锚定金融强国目标 走好中国特色金融发展之路

习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上描绘了金融强国的宏大愿景,即具备六大关键核心金融要素:拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。本文认为,我国的金融强国愿景是基于经济强国基础,并嵌入经济强国建设中的,金融强国既是金融强的国家,也是金融助力国家强大的过程。我国要成为高质量发展的经济强国,要实现中国式现代化和中华民族的伟大复兴,需要坚定自信,在实践中继续探索完善中国特色金融发展之路。

银行理财产品发展的内在动力机制与风险管控研究

近年来,银行理财产品的发行规模保持了引人注目的快速增长,其作为当前金融市场上重要的资产管理工具之一,已经成为中国资产管理市场上关键性的组成部分。在此背景下,本文剖析了银行理财产品快速发展的内在动力以及发展过程中存在的风险隐患,并对如何引导银行理财产品市场稳健发展提出建设性的措施建议。

国际比较视野下的中国结构性货币政策特色研究

2008年金融危机后,各国央行拓宽了货币投放的对象范畴,增加货币政策操作标的,将自身针对银行机构“最后贷款人”的职能拓展为针对金融市场的“最后做市商”,乃至直接干预风险溢价和金融机构风险偏好,产生了大规模结构性货币政策。总体看,这些政策虽然突破了传统货币政策边界,却保持了市场中性,没有试图挑选实体经济部门中的潜在赢家。与之不同,中国推出的结构性货币政策,更多是为了适应经济高质量发展对结构转型的迫切要求,更具有产业政策的特征,也具有更强的行政主管部门——央行与商业银行联动属性。

证券市场风险监管发展取向研究

证券市场风险的最大特点是强烈的外部性,这种外部性主要是由系统性风险决定的。风险的外部性要求加强证券监管,但风险监管中存在的俘虏、寻租、时滞等原因,降低了证券市场的效率。我国的证券监管体制属于政府监管型,行业自律缺乏法律赋予的权力,因此,我国应借鉴国外经验,充分发挥自律组织在风险防范中的一线缓冲作用,避免证监会承受过大的社会压力,逐步向“以自律为基础,政府监管为主”的监管体系过渡。

关于上海现代服务业发展与国际金融中心建设的看法

本文认为,在当前国际金融危机形势下,转变经济发展方式、提高中国企业国际竞争力,必须大力发展现代服务业。而上海国际金融中心建设对于我国现代服务业发展具有特殊意义,担负着更大的使命和责任。

推动金融研究取得新进展

习近平总书记2016年5月在哲学社会科学工作座谈会上的重要讲话,深刻阐述了指导思想,提出了一系列新观点、新论断,对研究工作提出新要求。深刻领会指导思想、切实把握工作要求,是推动中国金融研究取得新进展的关键动力。

证券市场风险监管发展取向研究

证券市场风险的最大特点是强烈的外部性,这种外部性主要是由系统性风险决定的。风险的外部性要求加强证券监管,但风险监管中存在的俘虏、寻租、时滞等原因,降低了证券市场的效率。文章分析了证券市场风险监管的目标、取向和模式等,认为应充分发挥自律组织在风险防范中的一线缓冲作用,避免证监会承受过大的社会压力,逐步向“以自律为基础,政府监管为主”的监管体系过渡。

加快建设金融强省扎实推动福建金融高质量发展

党的十八大以来,习近平总书记对金融事业发展的重大理论和实践问题作出一系列重要论述,提出了一系列新思想新观点新论断,这是新时代新征程推动金融高质量发展的根本遵循和行动指南。2024年2月,福建省委金融工作会议首次提出实施金融强省战略,为金融业发展带来新机遇。为此,本刊编辑部与采访嘉宾一起探讨如何扎实推动福建金融强省建设,并邀请国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富研究员进行点评。

中国房地产市场波动对宏观经济波动的影响研究

房地产的波动会通过多种途径影响一国的宏观经济状况。为说明房地产市场的波动对我国宏观经济的影响,我们通过协整和VAR分析得出以下结论:①房地产价格波动对社会消费品零售总额的波动有显著的负影响,且房价波动对消费波动的方差贡献都大于2.5%左右;②我国房地产投资的波动对GDP的增长率有显著的正影响,当房地产投资额的增长率上升1个百分点时,GDP增长率上涨0.181个百分点,且1个单位的房地产投资波动的冲击在第4个季度时达到最大,之后缓慢衰减,这说明房地产投资的波动对GDP有长期的影响;③我国房地产价格增长速度上升1个百分点时,通货膨胀率则上升0.118个百分点,且通货膨胀率对房价波动冲击的响应比较小,在第8个月达到最大,以后则开始衰减,在达到的最大的影响以后甚至出现负的、不稳定的影响。