多层次证券市场的制度分析与基本架构

我国的经济格局即由此产生的技术创新、股市规模扩张和建立退市机制的迫切需要是多层次证券市场产生的基本因素。为此,必须努力实现主板市场的重整,建立独立的创业板市场,同时还要积极发展统一规范的和分散的两种场外交易市场,实现上市公司的累进退出,以优化资源配置。

本次降息对证券市场影响的分析

2002年2月21日,中国人民银行公布:再次降低银行利率,金融机构各项存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点,各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点,金融机构在中国人民银行的准备金存款利率由2.07%下调为1.89%,这是1996年开始连续降低银行存贷款利率的第8次降息,也是进人新世纪以来央行第1次降低利率.这次降息虽然从根本目的上看是为确保2002年宏观国民经济增长目标的实现,但是从恢复市场信心、提高股市投资价值和分流储蓄资金人市等多个方面来分析,它无疑都构成对股市的重大利好.虽然本次降息幅度有限,也没有在政策公布后立即带来股市的大幅上涨,但是该政策对于2002年的股市整体运行将具有重要的实质性推动作用.

证券投资与市场有效性分析

证券市场投资者大都自觉或不自觉地运用各种投资分析方法来帮助其投资决策，可以说是否运用投资分析方法仍是判断理性投资和盲目投资的关键。迄今为止，虽然理论和实践中所提出的分析方法众多，但归纳起来不外三大类：基本分析、技术分析以及以“资产组合选择理论”为代表的现代投资理论。现实中除前两类分析方法被普遍使用外，第三类分析方法则由于理论的艰涩以及运用的复杂，而仅为少数专业人士和机构所关注并作部分运用尝试。

一种Ⅱ型H-ARQ差错控制方案及通过率性能分析

提出了一种Ⅱ型Ｈ－ＡＲＱ方案，其特点是采用码率可兼容凿孔卷积码（ＲＣＰＣ码）和码组合技术；推导出一套估算重复卷积码Ｖｉｔｅｒｂｉ译码性能的公式，其中考虑一种具有重传请求功能的Ｖｉｔｅｒｂｉ算法，然后近似分析系统的通过率性能。数值结果表明该方案有可能用在信噪比变化范围很宽且要求自适应传输的场合。

国债回购市场的现状及其发展

我国国债回购市场规模过小、分割现象严重 ,这些问题严重地阻碍了国债回购市场的健康发展 ,通过对我国国债回购市场的现状进行研究 ,指出其存在的一些问题 ,并针对这些问题提出相应的解决思路。

浅议所得税先征后返的政策变化

所得税先征后返政策的形成 上市公司所得税先征后返,是指各地税务部门对上市公司所得税先按33%的法定税率征收,然后再返还企业18%,实际税率仅为15%.上市公司税收先征后返政策最初只用于第一批发B股的企业,并且这是中央有关部门批准的惟一一批可以享受先征后返优惠的企业.目前部分上市公司所享受的先征后返优惠政策都是地方政府"借鉴"的结果.

新股发行向二级市场配售的影响分析

2002年3月18日,各主要证券媒体刊登了"新股发行将按市值配售"的消息,称上海、深圳证券交易所因技术问题一度搁浅的向二级市场投资者按持股市值配售新股的发行方式,目前已有新的解决方案,待相关技术准备完成后有望投入运行.根据2000年2月中国证监会发布的<关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知>(证监发行字[2000]5号),曾有34家公司在首次发行股票时向二级市场投资者进行了配售,但由于当时交易系统负载能力有限,新股市值配售均安排在非交易日进行,市场运作成本相对较高;特别是深市暂停新股发行后,深市投资者无法参与市值配售,使得这种发行方式被搁置.针对这种情况,沪深证券交易所经过研究论证,已就妥善解决有关技术问题形成可操作性方案.新的市值配售方案不仅能够方便沪深两市投资者公平地参与新股申购,而且可以有效解决在现有交易时段内进行市值配售的技术问题,市场运作成本也会相应降低.目前,有关技术准备工作正在紧张进行.在当前的市场背景推出这一利好政策,确实值得回味.

看十六大之前国有股减持政策的可能走向:稳定占据主流 监管退居次席 国有股减持搁置

1.如果将近期政策与去年股市暴跌期间的政策进行对比,就可以发现政策已经明显转暖,主要理由如下: (1)从对股市有影响的各部委态度来看:2002年元旦以来对股市发表意见的主要是证券市场的主管机构--证监会,不象去年暴跌期间那样有多家,可见证监会重新恢复了作为股市监管者的权威,而全国人大、人行、财政部、保监会也在有组织地彼此合作(这种合作的表现不是一种作为,而是一种不作为,即不再象去年那样常常出来发表意见),有意识地避免刺激已经赢弱不堪的股市.

股份制企业的功能机制探讨

股份制企业的功能机制探讨成都市证券公司晏姚企业实行股份制理顺了产权关系，明确了国家、资产所有者、员工的责、权、利。在企业现行所有制中，它具有较为理想的优势。有效的发挥其优势，就需对在实行股份制后的企业最基本的功能机制加以分析。１．动力激励机制。一个经...