申银万国A股精选股票池

本报告是申银万国证券研究所在行业研究部和金融工程部联合设计的重点公司盈利预测系统基础上产生的,预测PE按照上一个月月末最后一个交易日收盘价和行业研究员的盈利预测计算。6月我们调进了G上汽、G冶特钢、G广船,调出了G联通、G长电、G沪机场、G山推、G格力、G友谊、G江铜、G巨化、G黄山、G老窖、G张裕、G万科、G浦发。

汇金公司为何买入指数基金?

2023年第3季度,中央汇金投资有限责任公司(以下简称汇金公司)公告在二级市场买入指数基金,并且表示以后还将根据情况继续增持。汇金公司持有多家大型商业银行、证券公司的股权,是国有金融资产的主要管理者。也因为这样,证券市场上有人把汇金公司称之为投资市场上的“国家队”。这次“国家队”出手买入指数基金,自然受到社会各界的高度关注。

新质生产力视角下期货公司创新转型路径研究

《中华人民共和国期货和衍生品法》实施以来期货市场得到长足发展。本文分析了新质生产力视角下期货公司加快创新转型发展的机遇与挑战,并从五个维度对期货公司创新转型路径进行了探讨,同时提出了相应的政策建议。

北交所股票巨幅震荡为哪般?

2023年10月下旬,虽然A股市场整体表现较为低迷,但也不乏亮点,其中一个大亮点就是北交所股票开始了集体上行。进入2023年11月后,这个亮点进一步大放光彩,衡量北交所走势的北证50指数,居然连续数天涨幅超过5%。到11月下旬,该指数一度突破1100点,较一个月前启动时的位置,高出50%以上。在A股市场上,用一个月时间实现宽基指数五成以上的上涨,这在历史上是没有过的。北交所的这波行情,称得上是狂突进。当然,回头看,它的强势较为短暂。到11月底的时候,北证50指数已经跌破1000点,呈震荡回落之势。

传统文化在小学语文课堂教学中的有效渗透

国教育事业在发展过程中,逐渐由传统的应试教育转变为现阶段的素质教育。因此,小学语文教学工作开展期间应重点培养学生的核心素养,让学生形成端正的思想、优良的品格。语文教学是其他学科学习的基础,是提高学生文化修养的有效途径,在语文教学中渗透中华优秀传统文化势在必行。通过分析中华优秀传统文化融入小学语文课堂教学的意义,研究中华优秀传统文化融入小学语文教学的策略,以期提高学生语文学习水平的同时,培养其形成传承与弘扬中华优秀传统文化。

证券公司自有资金从事股权直投业务的风险识别与防范策略研究

证券公司自有资金因其资金属性的原因,特别强调资金的安全性和资产的保值增值。因此,证券公司自有资金从事股权直投等高风险业务,投资风格一般以稳健为主,并高度重视投资风险的识别和管控。充分识别股权直投业务的风险并系统性研究风险防范策略,对证券公司实现投资收益、防范投资风险尤为重要。为此,文章重点阐述了证券公司自有资金从事股权直投业务面临的市场及商业风险、合规风险和道德风险等特有风险,操作风险等非特有风险在文章不再赘述。

上海股票市场新股发行价格过程分析

一、导言我国的证券市场在短短的几年内经历了高速的发展，从开市到现在，上市公司已从最初的８家发展到目前的８００多家。由于每年都有大量的新上市公司进入权益市场，因而一级市场新股发行的价格形成过程成为广大投资者、上市公司、发行机构及监管机构关注的问题。顺应...

股权质押、股权激励与大股东资金占用

资金占用是大股东利用控制权侵占上市公司利益的重要方式,已成为阻碍中国资本市场健康发展的"顽疾"。本文从大股东融资约束视角出发,采用2007—2015年沪深两市A股上市公司股权质押数据,研究股权质押对大股东占用上市公司资金的影响,分析不同股权质押情景下股权激励是否会降低大股东占用上市公司资金的可能性,结果表明:大股东股权质押显著提高大股东占用上市公司资金的可能性;股权激励降低了大股东股权质押占用上市公司资金的可能性,但是这种影响仅在高股权制衡组上市公司具有显著效应。防范大股东侵占上市公司利益,要完善对上市公司高管的股权激励机制,加大对上市公司高管股权激励的力度;要完善资本市场监管制度和投资者保护机制,加大对资本市场监管和投资者保护的力度;要强化上市公司的治理机制建设,为减少大股东与中小股东利益冲突、降低大股东侵占上市公司利益的可能性创造条件。

京沪第三产业生产服务业的水平、结构与影响

在界定生产服务与第三产业生产服务的基础上,采用投入产出分析方法,对京沪第三产业生产服务业的发展水平、部门结构及其影响进行了比较研究。研究发现:京沪服务型生产资料的投入已超过实物型生产资料,第三产业投入软化趋势明显;京沪第三产业生产服务业以租赁和商务服务、信息传输计算机服务和软件业、金融业以及交通运输和仓储为主体,研究与试验发展、综合技术、教育等知识密集型服务较少;京沪第三产业生产服务对第三产业的产出具有显著的促进作用,服务投入产出弹性超过实物和劳动的产出弹性。主要启示:随着第三产业比重持续上升,第三产业生产服务将成为生产服务的主体;适时发展第三产业生产服务业,并将其作为推动第三产业升级的重要手段;转变生产服务业主要服务于第二产业的静态性认知和片面性政策操作,重视城市第三产业生产服务的发展;重视发展面向私营企业和个体经营者的第三产业生产服务。

股票发行制度的国际比较及对我国的借鉴

股票发行制度的形成和变化既是一个国家或地区证券市场发展内在要求的体现,更是其政治、经济、法律制度的延伸。以英国、德国为代表的核准制和以美国、日本为代表的注册制,是目前成熟股票市场采用的两种发行制度。各国在首次公开发行股票中选择的发售机制也不尽相同,分别有固定价格机制、累计订单询价机制、拍卖机制等。通过借鉴海外主要市场股票发行上市审核制度及其变革的经验,我国发行制度的后续改革应采取渐进而温和的方式,遵循稳定与发展、效率与公平、中国国情与国际惯例相兼顾的原则,不断合理化发行定价机制,并建立发行风险的市场约束机制,分阶段转向注册制,促进一级市场和二级市场协调健康发展。

新股发行抑价的两种模型检验

本文采集自2000年1月—2001年8月共193个新上市公司的样本,就我国新股发行抑价对Rock模型和信号传递假设模型的适用性进行了检验。检验结果表明这些模型都不适用。

监管俘虏:安然案的案例分析

本文运用“政府监管俘虏理论”对安然案这个案例进行详细分析,揭示利益集团如何通过不同的手段“俘虏”监管者,利诱或迫使监管者提供对它们有利的监管(包括监管放松)并利用这些监管谋取私利。而这样的行为往往会给监管者标榜所要保护的“公共利益”带来不同程度的损失。

扩展的事件——过程链方法(EEPC)及其在BPR中的应用

本文首先将事件过程链（ＥＰＣ）模型化方法扩展为ＥＥＰＣ（Ｅｘ ｔｅｎｄｅｄ ＥＰＣ），使其能表达过程的动态因素，为进一步的仿真分析创 造了条件。然后将ＥＥＰＣ用于某中医学院附属医院的内科病人诊断过程再造实 践中，并取得了显著的再造效果。

基于蒙特卡罗模拟的可转换债券定价研究

使用Longstaff等提出的最小二乘蒙特卡罗方法为可转换债券定价,从而解决为可转换债券中路径依赖条款和美式期权进行定价的难题.可转换债券是复杂的结构化产品,同时受股价风险、信用风险和利率风险影响.在建立的定价模型中,股价过程放松波动率为常数的假设,用GARCH(1,1)模型估计波动率,信用风险根据TF模型用常数信用利差代表,收益率曲线用Nelson-Siegel方法估计.通过实证检验发现国内可转换债券市场存在低估,低估幅度在2%-3%之间.

高技术产业增加值率偏低原因探析——以上海、江苏和浙江比较为例

2010年上海的高技术产业发展水平位居中国前列,但是其增加值率排名中国最低。针对这一现象,本文以江苏和浙江为比较对象,从产业结构、所有制结构、出口方式和R&D投入强度多个维度对这一现象产生的原因进行了分析,并指出高技术产业增加值率这一指标本身的局限性,对上海如何提升高技术产业增加值率提出了有效建议。

股指期货市场的价格发现与风险波动溢出效应实证研究——以中国沪深300股指期货市场为例

本文以中国沪深300股票指数现货市场与期货市场的真实交易日数据为研究对象,借助构建的EC-EGARCH模型,通过本文设定的5个假设检验,对两个市场之间价格发现功能与波动溢出效应特征进行了深入研究。发现中国沪深300股票指数期货市场上市以来,其短期价格发现以及长期价格预测功能均较为显著,但短期价格发现功能呈现对称性。两个市场之间的"波动集聚"效应也非常显著。通过将股票指数期货市场与现货市场之间的风险波动溢出效应区分为短期效应和长期效应,在实证分析中发现两种效应表现出不同的特征:短期波动溢出效应表现出非对称性,而长期波动溢出效应表现出对称性。

混合约束非凸规划拟锥条件下的同伦方法

使用同伦算法研究混合约束的非凸非线性规划问题.当规划问题为混合约束(带有等式约束)时,可行域变成一个边界区域,并没有内点.通过对可行域定义新的拟锥条件,给出相应同伦方程,并证明此同伦算法在此拟锥条件下具有全局收敛性.

互联网金融发展对金融市场及债券市场影响分析

近年来,国内各种互联网金融创新层出不穷,传统电商从支付宝开始进入金融领域,直接与银行和基金公司的核心业务展开竞争。互联网金融提升货币流通速度,扩大货币乘数,提高通货膨胀对货币供应量的敏感性;同时增强支付功能、提高资产流动性,推动利率市场化,使固定收益类低收益率产品竞争压力增大。从长期发展看,互联网金融蓬勃兴起将带动国内债市收益率上行。

税收与金融政策对稳定房地产价格的系统效应分析

我国一直以来都致力于房地产市场的协调与住房价格的稳定,但与预期效果有一定的差距,其中很重要的因素就是政策之间分散化,即没有形成系统。文章立足于房地产税收与金融政策,在理论分析的基础上,实证分析二者对稳定房价的效果及其相互协调性。