理财市场服务支持设施建设初探

在银保监会的正确指导和中央结算公司党委的坚强领导下,银行业理财登记托管中心有限公司深入探索理财市场服务支持设施建设规律,在规范理财市场运行、支持理财业务监管、服务投资者教育等方面发挥了积极作用,为银行理财市场的转型发展作出积极贡献。未来,银行业理财登记托管中心有限公司将进一步提高政治站位,立足“服务监管、服务市场、服务投资者”职能定位,以建设成熟、高效的理财市场服务支持设施为己任,在抓重点、补短板、强弱项中持续推进高质量发展,为银行理财业稳健发展谱写更加美好的新篇章。

身份认同对流动人口家庭在流入地消费的影响

流动人口在城市的社会融合是健康城市化的重要内容,并且其本身也产生众多经济影响。文章利用2014年国家卫计委"流动人口社会融合与心理健康专题调查"的调查数据,分析流动人口不同的本地城市人身份认同对其家庭消费水平、家庭消费结构的影响。由于身份认同受到很多因素影响,具有内生性,因此我们在OLS基准回归之外,采用流动人口"本地话掌握水平"及"流出地土地面积"作为工具变量处理可能的内生性问题。我们也进行了替代变量的稳健性检验以及各种异质性检验。我们发现流动人口不同的身份认同程度对家庭消费水平、家庭消费结构有显著影响:更认同本地城市人身份的流动群体消费更高、恩格尔系数更低。同时,身份认同的消费影响在不同群体间存在一定异质性:这种效应对于年长的流动人口以及农村户籍流动人口更显著,这些异质性发现也符合预期。文章也进行了影响的可能机制检验,发现认可本地人身份的流动人口更倾向于在本地买房、长期工作生活和落户,减少在老家购房和生活的可能。研究结果对认识身份认同经济影响有一定学术价值;同时,文章的政策含义是,促进流动人口本地身份认同可以促进城市消费活力和居民生活质量。

去杠杆与加杠杆,把握分寸控力度

近年来,中国的债务问题日益引起人们的关注,已成为国家经济发展中亟待解决的一项重要问题。高杠杆本身是中国经济发展过程中的一个重要特征。在中国特定的经济历史发展环境下,企业融资的激励机制严重扭曲,中小型企业与私企融资越来越难;而信贷资源却出现了错配现象:偏向于大企业与低效益企业(尤其是国有企业),这是引起高杠杆问题的关键所在。化解中国高杠杆率有多种途径,但在具体操作中其有效性须体现在与当前高杠杆率的不合理结构性的调整、不均衡性的纠偏上,且力度要适当。中国式去杠杆的核心要求是把握好化解高杠杆率过程中移杠杆的"度"。

中国非金融部门债务高企研究

1997年亚洲金融危机已过去整整二十载,当时东亚新兴经济体金融体系和货币币值一个接一个崩溃。面对这场风暴,中国却能幸免于难,是因为中国没有放开资本账户,不允许资本自由流动,而且其金融体系也未完全对外资开放。中国为了维持人民币兑美元汇率的稳定,甚至当其他东亚经济体争先贬值自身货币时,仍不惜动用巨额外汇储备以平复东亚地区的经济波动。时至今日,国际市场以及各研究机构仍时常担心人民币贬值及中国金融体系崩溃。中国私人部门高额储蓄是造成目前非金融部门高企债务的主要原因。由于有限的投资渠道,以及在金融危机的背景下,中国对外投资的减少,高额储蓄只能通过增加国内企业投资来平衡,从而催生了影子银行,增加了金融体系的风险。