审计收费与股价崩盘风险

本文选取2002—2012年我国A股上市公司作为样本,研究了审计收费对于公司股价崩盘风险的影响。研究发现:审计收费越高,股价崩盘风险越低;正的异常审计费用越高,股价崩盘风险越低,但没有证据表明负的异常审计费用对股价崩盘风险有显著影响。以上结果说明,较高的审计收费能够促使会计师事务所提高审计投入,进而提高审计质量,降低股价崩盘风险;注册计师在审计过程中存在质量控制底线,并不会因为审计费用过低而显著降低审计质量。本文的研究可以丰富我们对于审计收费与审计质量之间关系的认识,同时也可以丰富我们对于股价崩盘风险形成机制的认识。

政策性金融、产权性质与先进制造业企业创新

新时期我国先进制造业欲实现突破发展,核心要提升企业创新能力。政策性金融是推动结构性改革,落实国家发展战略的重要方式。选取我国A股2010—2017年先进制造业上市公司为样本,首次实证研究政策性金融支持对企业创新投入和创新产出的作用,以及检验国有产权性质对政策性金融支持企业创新的影响。研究发现,政策性金融支持与企业创新投入和创新产出显著正相关,国有产权能够有效强化政策性金融对企业创新投入的提升作用,但对政策性金融促进企业创新产出的影响不显著。研究结果丰富了金融支持影响企业创新的文献和经验证据,也为促进我国制造业转型升级提供了政策依据。

我国收入差距对经济增长动态影响的经验研究——“U型”与“倒U型”特征的刻画

分位数回归和滚动偏相关系数分析结果表明,随着经济增长率从低到高变化,收入差距对经济增长的影响呈现"U"型轨迹。同样的收入差距在不同的经济增长阶段给人们的感受不同,从而所产生的影响也不同。随着收入差距从低到高变化,收入差距对经济增长的影响呈独特的倒U型曲线轨迹,在城乡收入比达到2.75左右正影响达到最大,之后正影响逐渐减少;当城乡收入比达到3.1左右时,收入差距对经济增长将产生负面影响。过低的收入差距和过高的收入差距对经济增长都是不利的。在当前经济条件下,降低收入差距与提高经济增长率和增长质量是一致的。短期内,政府降低收入差距目标应循序渐进,将城乡收入比降低0.5个点;但长期中,政府降低收入差距的努力应保持连续性和持久性,降低收入差距的任务将变得更加艰巨。

中小企业融资质量与市值波动:基于股价崩盘风险的视角

以融资质量刻画股价崩盘风险指标,选取2005-2014年间中国A股中小板上市公司为样本,通过研究商业信用、银行借款及银行借款的债务融资成本与股价崩盘风险的关系,分析了商业信用和银行借款对中小企业融资质量和市值波动的影响。研究发现,商业信用与股价崩盘风险显著正相关,银行借款与股价崩盘风险显著负相关,债务融资成本与股价崩盘风险显著正相关。这说明不同的债务融资方式具有不同经济后果。

政策性金融助力工业转型升级探讨

工业是兴国之器,强国之基。工业进步对推动经济发展、改善人民生活、提高国际竞争力和保障国家安全具有决定性意义。面对复杂的国际政治经济形势以及国内要素价格上升、资源环境约束加剧的限制,我国工业必须走转型升级之路,但现实中工业企业长期面临金融支持不足的困境。