永续债定价分析与风险研判

本文介绍了永续债的市场现状,并对永续债的条款进行了解析,进而给出基于企业性质/资质和条款的永续债定价范式,最后对永续债的投资风险作了研判。

加强债市制度供给,服务科技金融发展

科技金融是推动科技创新和产业发展的重要力量。本文从科技金融概念入手,回顾了国内科技金融发展历程。对于目前科创金融的难点与痛点,提出打造科创友好型资本市场体系、完善知识产权市场、打通“产学研”、强化投贷联动的应对之策。在此基础上,聚焦债券市场在科技金融中的作用,建议从发行、交易、存续管理、风险处置等方面结合科创企业无形资产占比高、经营不确定性强等特点进行针对性设计,打造债市“科创板”。

关于未来债券资产配置的思考与展望

当前债券资产配置的三大痛点 今年年初以来,疫情多有反复,地产持续低迷,债券利率在低位震荡运行.8月15日降息过后,10年国债收益率大幅下探,创造2.58%的年内低点,随后又在人民币贬值压力以及基本面预期修复的双重背景下,出现一定程度的反弹.截至9月30日,10年国债收益率为2.76%,和2021年末2.78%的点位基本持平.相比之下,信用债的表现更加亮眼,以3年期AA+中票为例,其2021年末的到期收益率为3.13%,2022年9月30日的收盘点位则为2.83%,收益率降幅达到30基点(BPs),相较于同期限国开债的信用利差也录得12BPs的压缩幅度.