公司特质波动对因子收益的可预测性研究

本文以1998年1月至2008年4月我国沪深A股市场日交易数据为样本,采用CLMX(2001)对公司特质风险的间接分解法,计算并分析我国股市市场波动、行业波动和公司特质波动的变化趋势,再进一步考察市场波动、行业波动与公司特质波动对Fama-French三因子的预测能力。分析表明:市场波动、行业波动和个股特质波动对市场因子、账面市值比因子的预测能力并不显著,而对公司规模因子的预测比较显著,有显著的正向关系存在,说明在市场波动和行业波动加剧时期,市场对小盘股的炒作更加猛烈。

长春市汽车物流业的特点及其发展趋势研究

长春市的汽车物流业是伴随着汽车产业的发展而逐步发展起来的,其呈现出的主要特点决定了长春市汽车物流业发展的整体趋势:一是寻找合适高效的第三方汽车物流企业已经成为当务之急;二是通过分析和整合价值链进行供应链管理将成为第三方物流管理的主要模式;三是在开放合作中进行物流业务的重组是物流企业发展的有效途径;四是汽车物流将伴随汽车产业的结构性调整而调整;五是一批高素质人才将集聚汽车物流业。

我国股市的特质波动风险分析

行业特质波动与行业内上市公司的规模差异水平、财务杠杆比率、流通比率和上市年限结构等的差异水平都呈显著的正向关系,而与行业内上市公司数、上市公司资产收益率、市净率等的差异水平呈反向关系;个股特质波动的大小与个股规模和资产收益率呈显著的反向关系,而与市净率、价格、财务杠杆比率和上市年限长短有明显的正向关系,而与流通比率的高低只存在不显著的正向关系。