利率市场化对实体经济的影响及政策应对

本文通过对近年来企业融资状况和融资成本情况的问卷调查,分析加速进行中的利率市场化改革对实体经济的影响。调查结果显示:贷款利率上升将推升企业融资成本,大型企业贷款利率提升更为普遍;传统工业企业融资难度上升,信贷资源向现代制造业、现代服务业等高附加值产业倾斜,资金配置效率有所提高;近半数企业融资难度有所上升,不同规模企业对融资难度感受不同;企业融资渠道进一步多元化,大中型企业融资手段更为丰富,小微企业信贷约束将有所改善;企业贷款仍面临诸多难题,银行业服务实体经济能力仍需进一步提升。建议加快推进存款利率市场化,逐步放松信贷规模限制,加大对小微企业的信贷支持力度,不断提高银行业定价能力。

汇率波动与对外贸易关系

本文在回顾人民币汇率制度与我国对外贸易发展的历史关系的基础上，结合北京地区进出口大户面临的实际问题，分析了人民币汇率改革可能对对外贸易造成的各种影响。

金融危机先行指标的选择及检验

如何预测危机是一个世界性难题,目前国际上没有成型的先行指标体系对金融危机进行预测。本文选取住房价格指数、息差①、经常账户赤字占GDP比重以及股票指数四个金融指标分别分析其对金融危机的先行性作用,发现前三个指标的先行性特点在本次国际金融危机中得到验证,股票指数虽然对本次金融危机无先行性,但在以往的金融危机中表现出较好的先行性。同时对我国建立危机预警指标提出了建议。

货币政策中介目标选择:理论发展与实践演进

本文回顾了货币政策中介目标理论的发展历程,简要梳理了美国、日本、德国、英国在二战后货币政策中介目标选择实践,认为发达国家的中介目标演进大致可区分为三个阶段,20世纪90年代后中介目标的选择呈现多元化趋势。同时,认为中介目标选择与货币政策最终目标密切相关,主流经济学理论为中介目标的选择和调整提供了有力支持。最后,建议我国在推进利率市场化的过程中,应根据经济发展、金融市场等情况选择和调整我国货币政策的中介目标。

初级产品进口影响我国价格水平的传导效应比较分析--以原油、铁矿石、农产品进口为例

随着近年来我国国际初级产品进口的大幅度增加,初级产品价格的大幅波动成为影响我国价格水平的重要因素之一。本文以原油、铁矿石、农产品(大豆)为例,通过研究发现,由于定价机制、传导环节等差异,三类初级产品价格变化对其国内主要制成品成本的影响程度及其价格传导效应存在较大的不同,从而在进一步影响国内价格水平的传导效应上存在显著差异。

105名宁夏卫生学校健康学生职工HbA_2及抗碱Hb测定(附Hb病一例报告)

本文探讨宁夏地区健康人血红旦白（HbA2）与抗碱Hb的正常值。1981年9、 10月,对银川市宁夏卫生学校105名健康学生及职工,应用pH8.6缓冲液醋酸纤维薄膜条电泳法及Singer介绍的抗碱Hb测定法,进行了Hb电泳检查与抗碱Hb测定。检测结果:在105名受检查者中,一人Hb电泳图象可见一异常Hb区带,此区带位于HbA2与HbA之间,稍偏向HbA处,定量测定占Hb总量的43.8％;经进一步做家系调查。

高质量金融促进西部大开发形成新格局

要坚决贯彻新发展理念,把握好金融服务新机遇,着力提升金融高质量发展能力,促进形成西部大保护、大开放、高质量发展新格局,西部大开发战略实施以来,金融支持西部地区经济发展取得丰硕成果,金融业自身也获得了跨越式发展。随着西部大开发进入新的历史阶段,党中央作出新时代推动西部大开发形成新格局的决定,赋予西部大开发战略新的内涵和实践要求。金融部门在落实西部大开发政策举措中,应主动融合对接、把握好金融服务新机遇,以高质量金融发展促进提升区域整体实力和可持续发展能力,为进一步形成西部大保护、大开放、高质量发展新格局贡献金融力量。

产融结合与财务公司功能

财务公司是企业集团产融结合较为常见与有效的模式。产融结合进程的不断深化,对财务公司的功能也提出新的要求。财务公司在企业集团产融结合中的功能演进从总体上看,财务公司形成了简单内部金融服务功能→综合内部金融服务功能→外部金融功能→资本运作平台功能的演进轨迹。

我国跨境资金流动的顺周期性、预警指标和逆周期管理

本文从银行外汇资产负债变动、资本和金融项目流动、跨境收付结售汇意愿三个维度验证了我国跨境资金流动存在顺周期性;运用KLR模型方法建立了我国跨境资金流动的监测预警月度指标体系,并采用景气指数方法对KLR方法建立的监测预警体系的有效性进行了验证;结合我国跨境资金流动的顺周期性以及监测预警结果,提出了针对银行和外汇市场实施逆周期管理的政策建议。

对外贸易发展金融支持分析——以北京地区为例

本文以在全国对外贸易占一定比重的北京地区为分析对象,在力图揭示对外贸易发展和金融机构贷款、经济增长之间数量关系的基础上,探究我国在融入经济全球化的过程中,金融机构贷款对对外贸易发展的促进作用。并针对目前外贸发展金融支持中存在的问题提出了建议。

汇率形成机制改革后我国外汇衍生产品市场发展分析

目前在全球的外汇市场交易量中，外汇衍生产品的交易量远远超过了即期产品的交易规模。我国于1997年1月1日开始在中国银行试点外汇远期结售汇业务，探索外汇衍生产品市场的发展之路。但由于其后亚洲金融危机的影响，人民币汇率保持了相对稳定，外汇衍生产品市场规模一直很小。2005年7月21日，我国汇率形成机制进行了重大改革，给市场传达人民币浮动的信号，外汇衍生产品市场发展进入了崭新的阶段。

商业银行受益权业务典型模式及其影响分析——系统性金融风险的视角

近年来,为规避国家金融宏观调控,商业银行先后通过信托公司、证券公司、基金子公司和保险公司等非银行机构通道,大力发展受益权业务。此类业务是典型的跨市场、交叉性金融产品,存在着依赖同业负债、短借长贷等问题,潜藏着较大的流动性风险,加大了风险在不同金融市场间横向快速传递的可能性,加剧了金融市场的整体脆弱性。加强受益权等同业业务监管,统一监管标准和行动。

CPI的解构分析与价格传导

居民消费价格指数（CPI）是衡量居民购买并用于消费的一组代表性商品和服务项目价格水平的变化趋势和变动幅度的统计指标，其整体态势通常能够反映一国通货膨胀水平。CPI中细项变化趋势和幅度不尽相同，其中也蕴藏着不同时期通货膨胀的不同表现特征，因此，在通过CPI走势观测通货膨胀趋势的同时，有必要对CPI的分类指数进行仔细的解构分析，充分挖掘通货膨胀特征信息。

杠杆率结构、水平和金融稳定--理论分析框架和中国经验

在对宏微观杠杆率内涵及其关系进行分析的基础上,本文分别通过MM定理的微观视角和增长方式的宏观视角,对中国杠杆率的结构和水平的经济学机理及其与金融稳定的关系进行了分析。微观杠杆率与宏观杠杆率的差异,主要反映了资本收益率变化,与经济周期阶段密切相关。微观分析表明,信息和交易成本、税收负担和预算软约束激励机制等差异,与不同企业杠杆率的差异密切相关;宏观分析表明,高储蓄支撑的投资导向增长模式,决定了中国总体上较高水平的杠杆率。本文提出,一方面应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程,避免过快压缩信贷和投资可能引发的流动性风险和"债务-通缩"风险,另一方面也要避免杠杆率上升过快而引发的资产泡沫。政府宜减少直接的资源配置。

四川自贸试验区积极探索动产融资

2023年7月,国务院印发《关于做好自由贸易试验区第七批改革试点经验复制推广工作的通知》,决定在全国范围推广“动产质押融资业务模式”,动产融资作为推动改善中小微企业信用条件的重要制度安排,得到高度重视。人民银行四川省分行(以下简称四川省分行)在推动金融支持中国(四川)自贸试验区建设过程中,积极发挥体制机制创新的“试验田”作用,大力探索可复制推广的动产质押融资模式,多项成果入选国务院部署推广的创新改革举措,引导金融资源向产业发展、科技创新、中小企业聚集,有效提升服务实体经济质效。

经济价值创造、投资效率与宏观经济增长——EVA方法及对我国和北京市制造业面板数据的研究

近年来,我国经济增长中投资率过高的现象引起了很多人的担忧,如何衡量投资效率成为问题的关键。我们借鉴经济增加值(EVA)方法,通过对2001—2005年我国和北京市制造业EVA回报率的计算及其与投资的关系发现,总体而言,近年来各行业高投资率仍然是创造价值的,即是有效率的,以此为主要动力的经济增长也是具有相当坚实的微观基础的,这对评估当前的宏观经济形势及其政策具有非常重要的借鉴意义。

中国城乡居民消费行为解析

本文在回顾消费函数理论发展的基础上，将影响居民消费行为的因素归结为收入、实际利率、物价、流动性约束和不确定性，利用协整分析和误差修正模型分析了各种因素在长短期内对我国城镇和农村居民消费行为的不同作用机制，据此提出旨在提高消费的政策建议。

融资平台市场化转型:正本清源还是舍本逐末

本文以2013—2018年地方政府下属融资平台作为研究样本,围绕市场化转型改革的"真实效果-原因-后果"这一行文逻辑,从实证上考察了市场化转型的效果及相关问题。研究发现:(1)市场化转型降低了融资平台的投资效率,债务违约风险也呈现出上升趋势,导致转型改革成为现实效果与理论逻辑相悖的"舍本逐末"行为;(2)融资平台市场化转型,地方政府关注的焦点是如何在短期内提高再融资能力,对提高平台公司市场竞争力和化解债务风险缺乏激励和约束,进而引发了地方政府的道德风险;(3)市场化转型干扰了宏观调控政策的有效性。

发挥金融精准扶贫牵头作用

四川是全国脱贫攻坚任务最重的省份之一。2013年底,全省有88个贫困县,分布在全省12个市(州),贫困"面宽、量大、程度深",小康社会建设充满挑战,金融精准扶贫任务艰巨。自脱贫攻坚战打响以来,人民银行成都分行积极发挥金融精准扶贫工作牵头作用,创新金融扶贫体制机制。

金融支持四川外贸高质量发展

近年来,四川省抓住全球产业调整契机,积极推动产业结构升级,带动全省对外贸易高速增长和经济社会平稳较快发展。面对中美贸易摩擦的外部冲击,四川金融系统牢记支持实体经济的使命,主动筹谋,积极支持辖内外贸企业持续高质量发展。