2023-2024年中国宏观经济预测--兼论重塑消费增长动力的政策选择

2022年,受严格的疫情防控措施和全球经济下行压力的影响,中国经济仅录得3.0%的增速,是自改革开放以来中国经济增速的第二低。展望2023年,中国经济将全面复苏,但仍然面临较大压力,扩大内需、重塑消费增长动力成为优先的政策选择。运用中国季度宏观经济模型,对2023-2024年中国宏观经济主要指标进行预测。结果显示,2023年,中国GDP增速预计达到5.96%。对住房贷款规模扩张和居民可支配收入增加进行的反事实模拟结果发现,居民可支配收入增加带来的居民消费改善要优于住房贷款规模扩张,对GDP的促进作用也更为明显。相比于提振住房消费,提高居民可支配收入将更有助于促进消费和经济增长。为此,要提振消费,扩大内需,应当将提高居民可支配收入作为先决条件;同时,应致力于完善公共服务体系,优化消费环境,控制居民部门继续“加杠杆”以及有针对性地实施财税政策。

2016-2017年中国宏观经济再展望

"中国季度宏观经济模型(CQMM)"课题组于2016年9月2日发布了中国季度宏观经济模型第二十一次预测。预测显示,2016年下半年中国经济增速仍将继续下行,但全面通货紧缩的风险相对较小,预计2016年实际GDP增速为6.63%,CPI增幅2.01%。课题组模拟了民间投资增速变动的宏观经济效应,政策模拟结果显示,若能提高投资回报率,使其维持在2013年同期约8%的水平,将显著提升民间投资增速,使中国经济在近期保持7%—8%的增长率;相反,若投资回报率连续出现较大幅度的下滑,其所导致的民间投资下降,将使中国经济降至比目前更低的增长水平。基于上述模拟结果,课题组建议:实行中性货币政策,稳定中国经济增长;实行宽松财政政策,促进中国经济增长;落实市场准入政策,扩大投资领域,稳定民间投资预期;加大对民间投资的融资支持;推进税制结构改革,降低企业税负。

2017-2018年中国宏观经济再展望

"中国季度宏观经济模型(CQMM)"课题组于2017年10月27日发布了中国季度宏观经济模型第二十三次预测。预测显示,今明两年中国经济仍处在增速"稳中趋缓"的区间里,通货膨胀水平将会有所提升,但仍处于温和可控范围内。预计2017年GDP增速为6.80%,CPI上涨1.72%;2018年GDP增长率将回落至6.65%,CPI涨幅将提高至2.84%。课题组模拟了在地方政府(及国有企业)"预算软约束"和"预算硬约束"两种不同情境下逐步收紧货币供应量的数量型"去杠杆"政策可能产生的宏观经济效应。模拟结果显示,在国有企业存在"预算软约束"的情况下,降低M2增速会导致模拟期末国有企业的杠杆率较实际基准值提高,进一步还会导致社会总体投资效率下降,从而对经济增长产生较强的负面影响;相反,在国有企业存在"预算硬约束"的情况下,降低M2增速对全社会固定资产投资增速下降和GDP增速下降的影响均相继减弱。因此,课题组建议:必须转变以保增长为中心的发展思路;尽快建立现代财税制度以及对地方政府(国企)"预算硬约束"的制度安排;逐步收回超发的货币;合理控制货币总供应量,充分利用金融手段降低非金融国有企业的负债率;加大对影子银行的监管力度,回归金融优化经济资源配置的职能。