对我国2007年通货膨胀的思考

继2006年我国部分行业出现价格水平上涨问题,2007年出现了较大规模的上涨。本文论述了对2007通货膨胀的理解、发生原因、治理政策以及对以后经济管理方面的经验教训。

企业寻租与股价崩盘风险

本文以我国A股上市公司为研究样本,考察了企业寻租与股价崩盘风险之间的关系。研究结果显示,企业寻租程度越高,公司未来股价崩盘风险越高;机制分析表明,企业寻租通过降低公司信息透明度、延迟披露公司负面信息导致了"坏消息"的聚集,最终引发股价崩盘风险。进一步的研究发现,中央反腐政策的实施显著弱化了高程度高寻租企业的股价崩盘风险。异质性分析发现,从内部治理角度来看,内部控制信息披露水平的提高可以抑制企业寻租对股价崩盘风险的正向促进作用;从外部治理角度来看,机构投资者持股比例的增加也可以抑制企业寻租对股价崩盘风险的正向促进作用;从外部市场环境来看,处于法治环境良好和市场化程度高的地区的企业寻租活动与股价崩盘风险之间的正相关关系更弱。

企业社会责任对企业创新的影响研究——来自中国上市公司的经验证据

本文利用2010—2019年A股上市公司的经验证据,考察了企业社会责任对企业创新综合能力的影响效应及机制。研究结果表明:(1)企业社会责任对企业创新投入、创新产出、创新效率有显著的正向促进效应;(2)企业社会责任通过缓解融资约束,降低财务风险,抑制委托代理问题促进企业创新;(3)异质性分析发现,与实质性创新相比,企业社会责任对策略性创新的正向影响更大;企业社会责任与企业创新之间的正向关系在国有控股企业和社会责任非敏感行业企业中更显著。本文从实证角度肯定了社会责任对企业创新的积极影响,对进一步推进企业社会责任建设具有重要的政策含义。

创新失败对企业再创新绩效的影响:高管薪酬激励的调节作用

创新失败作为企业创新过程中的客观现象,可能会影响企业后续创新决策,然而现有相关实证研究较少,尤其是对企业创新失败后再创新行为的研究更是缺乏。创新失败是否会降低企业再创新绩效,高管薪酬激励能否成为缓解这一影响的“良药”都有待进一步研究和探索。基于此,本文以2007年至2017年中国A股上市公司为研究样本,从委托代理问题、管理层短视和前景理论视角出发对这一问题进行模型推演和实证检验。研究发现,创新失败会显著降低企业再创新绩效;相较于高管短期薪酬激励,长期薪酬激励可以显著弱化创新失败对企业再创新绩效的负向影响。进一步研究发现,与策略性创新相比,创新失败对企业下一期实质性创新的负向影响更大,说明创新失败后企业创新“质量”下降严重,但同时高管长期薪酬激励可以更有效的削弱创新失败对实质性创新的负向影响;与非国有企业相比,创新失败对国有企业再创新绩效的负向影响更大,高管长期薪酬激励的正向调节作用也更显著。本文的研究结果丰富了企业技术创新影响因素的相关研究,为企业建立有效的创新激励机制提供了理论参考,对提升企业创新绩效具有一定的理论指导和实践意义。

基于RKD&2S-Probit混合模型的CEO不匹配及其变更

CEO变更与企业战略决策密切相关,也是高管变更视角下的热门话题。本文基于相对占优理论,建立了CEO不匹配变更、CEO自信变更与绩效的双向关系假设,并利用RKD模型识别二者的拐点。在此基础上,建立2S-probit模型,推导、求解模型的解析解和可实现的、直观的数值解,推导、分析了变量边际贡献的准确性、误差来源及其影响。上述研究克服了目前根据CEO特征识别其变更类别这一方法的人为分类误差问题,优化了现有模型及其假设,提供了更有前瞻性的方法;同时,本文的研究有利于优化CEO评价、挖掘企业层面相关决策的动因,从而有利于投资者消除信息不对称劣势,理解董事会决策动因、及时发觉企业经营相关信号,进而做出更理性的投资决策。

湖南省旅游业的发展研究——基于钻石模型

湖南省拥有得天独厚的自然、地理、历史、区位条件,充分发挥要素禀赋的优势,将旅游资源大省转变为旅游产业大省,进而向着旅游强省的目标奋进。然而,湖南省建成旅游强省,还有待进一步的努力,本文将从不同视角分析湖南省旅游业的现状,并指明目前存在的问题,并基于波特的钻石模型为其建设旅游强省提出建议。