产品市场竞争、债权治理与投资效率

以2011—2014年沪深A股上市公司为研究的初始样本,实证检验了产品市场竞争和债权治理对我国上市公司投资效率的影响。研究结果显示:产品市场竞争对企业的投资效率具有显著的改善作用。将所有行业分为高低两组分别回归后发现:在高竞争行业中,长期负债和银行贷款比例的增加会降低投资效率,短期负债的增多会提高投资效率;而在低竞争行业中,长期负债和短期负债的增多会提高投资效率,银行贷款比例的提高会降低投资效率。

政府干预、债权治理与投资效率

本文以2011~2014年间的A股上市公司为研究样本,实证检验了政府干预和债权治理对企业投资效率的影响。结果显示:长期债务的增加会加剧过度投资、抑制投资不足,短期债务的增加会对过度投资和投资不足同时起到抑制作用,而速动比率的增加会抑制过度投资、加剧投资不足。进一步研究后发现:政府干预会部分强化债权治理的上述作用。

法律环境、债权治理与过度投资

文章主要研究法律环境和债权治理对我国上市公司过度投资的影响,以我国2011—2014年A股上市公司数据为初始研究样本,通过模型分析得出相应的研究结果 :我国上市公司长期债务和银行贷款比例的增加会加剧过度投资,而短期债务的增加可以有效抑制过度投资;进一步研究后发现,在我国法律环境较差的地区,较多的长期债务和银行贷款可以更有效地抑制上市公司的过度投资,而在法律环境较好的地区,较多的短期债务可以更有效地抑制上市公司的过度投资。