绿色信贷政策对企业融资能力的影响——基于PSM-DID模型的实证研究

在供给侧结构性改革、建设美丽中国的新时期,如何更好地推进绿色金融创新,提升对环境友好型企业的金融支持力度,引导和促进产业转型升级成为亟待解决的重要问题。本文以2012年出台《绿色信贷指引》为政策事件构造准自然实验,运用倾向得分匹配—双重差分法(PSM-DID)考察绿色信贷政策对企业融资能力的影响。研究发现,政策出台后重污染企业债务融资成本大幅增加,长期债务融资能力显著降低,短期债务融资能力有微弱提升。同时,异质性检验结果表明,非国有、小规模的重污染企业融资能力受影响程度大于国有、大规模的重污染企业。绿色信贷政策具有显著的融资惩罚效应和惩罚不对称性。据此,本文提出相关政策建议,政府应持续建立和完善绿色信贷制度,银行业等金融机构要认真落实绿色信贷政策,企业要积极寻求环境效益和经济利益的协调,从而有效推进绿色信贷政策实施。