数字游戏

多年来,盈余管理已演化成市场参与者之间的游戏,如不尽快采取措施,则会给美国的财务报告系统带来很坏的影响。这是一场违背原则的游戏,而这些原则恰恰是孕育市场力量、引导市场成功的原则。

监管与合作:美国证监会与共同基金

SEC与基金业的关系为合作伙伴关系,两方都担负着责任。基金业承担着操作责任和公众责任,它须使这个行业保持创新与竞争的状态,并保护投资者的利益。SEC承担的诸多责任中,最重要的是尊重自由市场的神奇力量,并在可能的时候利用市场的方式如信息披露,解决市场的问题。证监会与基金业的关系为美国的投资者提供了半个多世纪的良好服务。

独立性是审计的灵魂

从许多方面说,独立性是审计师的一种心理状态,它反映了公众的信任与信心。如果我们不以实际行动维护公众信心,任凭审计师的荣誉遭践踏,我们便忽视了Benjamin Franklin的智慧。他曾说过:“玻璃、瓷器和名誉最易破碎,而且再也不能复原。”

技术时代的投资者保护

在技术带来的所有变化的包围中,证监会有一件事是根本不会政变的,这就是我们保护投资者的献身精神。使市场不断响应投资者的需要,是保持我们经济强大的最可靠办法。

会计师的特权与责任

我提醒会计行业,反对那些可能带来负面影响或降低可信度、诚信度的行为,最为重要的是,不要有损于公众对CPA(注册会计师)这三个字母的尊重。今天,注册会计师的使命和目标从未如此重要过。

美国会计业向何处去?

会计行业必须稳步发展,跟进更具创新、全球化和技术驱动的市场。这不是可做可不做之事。事实上,证监会已经加紧制定规则,管理信息技术时代的会计行业。证监会的目的是:使规则成为一套活生生的标准,有灵活性,适应新时代,但绝不能牺牲独立性原则。

论美国债券市场的透明度

对于证券市场,透明度意味着达到这样一种程度,即对市场所有的参与者而言,关于价格的及时数据是可见的和可以理解的。在不同时期,一些市场参与者极力阻挠投资者获取信息。然而实践一次又一次证明:透明度——借用肯尼迪总统的话来讲,是一个能托起所有船只的潮汐。

投资者的权利与责任

对玩弄盈利游戏、粉饰资产负债表的公司说不!对视公司为个人玩物的董事长们说不!对欺世盗名的基金及其广告说不!对拉抬投资组合价格以虚增收益率的基金经理说不!对有利于券商而不是有利于投资者的交易系统与交易行为说不!对网上交易欺诈者说不!对每一只股票都作推荐的证券分析师说不!对不关心投资者利益的监管者说不!……这是作为投资者的权利与责任。

建立全国市场体系是长久之计

证券市场的显著成长,深深根植于我们共同提出的标准和设计的结构,以及公众长久以来的信赖。美国证监会的目标或功能,不是规定一个特殊的市场模式,而是允许市场力量相互作用,按照投资者的需求形成自然状态。

基金信息披露应简洁明了

如果招募书要想在这个新的信息时代生存的话,它必须服务于投资者。而今天,许多招募书正是因为其内容难懂、篇幅过长,己趋向于掩盖那些能帮助人们进行投资决定的基本信息。事实上,如果所披露的信息不能起到交流的作用便不能称之为信息披露。现在是刺穿包裹招募书的层层隐语,抛弃招募书的八股式行话的时侯了。

高质量信息:资本市场的血液

过去的六十多年中,我们的市场一直是透明度与真实性的楷模,这主要归功于公司管理层、财务分析师、会计和法律界人士的专业精神。然而,我要警示大家:趁着道德的灰色地带的阴影还未加重、不良影响还未扩大时,我们应及时警惕,将阳光投射其中。

公司治理结构的新标准

从某些方面看,公司治理要达到最好效果,需要一种新的承诺,一种文化上的转变,要求全体市场参与者想到自己的责任。简言之,仅建立规则和指南,把它们束之高阁而不顾实际应用,是不够的。实际上,只有公众意识,才能赋予它们生命。

律师的道德

事实上,债券律师的作用非常重要,与他们在任何其他市场中的作用都有所不同。人们将债券法律顾问看作自己的指路明灯。然而,市政债券市场的风气,将律师带到了道德的十字路口。