两次危机金融市场境外救市政策的比较与思考

2020年新冠肺炎疫情迅速蔓延,导致全球金融市场发生历史罕见的剧烈震荡。与2008年金融危机相比,本次危机境外金融市场救市政策更为迅速,货币政策着力于提供短期流动性,财政政策聚焦于危机中的预防、对冲和纾困。两次危机救市政策推出后,市场均不同程度改善。后疫情时代,创新货币政策工具是支持流动性直达实体经济的重要手段。加强货币政策、财政政策与其他监管措施的有效协同,强化对杠杆资金、自动化交易等微观市场因素的监管,加快对限制股市做空措施的研究探讨,有利于抵御系统性风险,维护金融市场平稳有序运行。

美国期货交易所与监管机构和会员的沟通机制

2020年新冠肺炎疫情肆虐全球,原油需求遭到重创,美国WTI原油期货于4月20日创下负油价的历史纪录。与此同时,芝加哥商业交易所(CME)与美国商品期货交易委员会(CFTC)、清算会员之间的沟通情况也备受关注。CFTC与CME之间有日常沟通机制,包括日常数据报送、在市场监控和案件调查过程中沟通协作、规则执行审查等。CME也对会员进行合规检查、年度审计、评估和通知等。负油价发生前,CME就告知了CFTC和清算会员准备支持负油价,并采取了相关措施。负油价的情况发生后,CFTC提示了下一次风险出现的可能;CME通知清算会员,调整原油期权的定价和估值模型。应重视负价格的连锁反应,建议加强沟通与风险管理。