宝钢股份权证投资策略及定价

我们认为普通投资者买入权证的唯一理由应该是看好宝钢的股价,我们强烈不建议投资者仅因为权证的投机性而介入。根据我们对宝钢2006年的盈利预测,宝钢明年仍有可能保持增长,同时我们认为大盘后市转暖的机会较大。以此为基础,我们看好宝钢股份,同时认为可以适当介入宝钢权证。宝钢权证上市之初可能是介入的较好时机。理由在于权证的开盘价受计算模型限制可能较低,并不能完全反应市场对宝钢的股价预期。如果我们对宝钢复牌后价格的判断正确,这时的股价与行权价接近,买入可获得较高的杠杆比例,资金利用效率最高。但是权证刚上市也是其投机性最强的时候,加上我们对流动性的担忧,此时的权证价格可能反应过度,投资者应该结合自己对股价的判断控制风险。

“破净”VS“对价”:钢铁股股改陷入尴尬——送/转股+认沽权证+大股东增持是背水之策

目前,已有50%的钢铁公司股价低于净资产,股价“破净”是解决股权分置问题的一大障碍。如不能有效解决,钢铁股可能陷入恶性循环。而监管层新近推出的权证、回购和大股东增持流通股等手段,为“破净”钢铁股解决股权分置问题创造了新机遇。