从自由现金流的角度看公司价值与价值创造

早在50年代中期国外就有人提出了公司价值理论,近几十年来,公司价值理论得到了广泛的研究。由于在我国存在着如资本市场的有效性较低等限制条件,公司价值模型及资本成本,特别是股权资本成本的概念和方法在我国实践中应用较少。这些概念和方法,对公司管理层在进行生产经营和资本运营的管理决策和在实践中进一步认识公司价值创造的来源有一定的借鉴作用。

公司价值的动态管理

公司价值管理模型是运用信息技术对公司经营活动的价值创造情况进行长周期预测和仿真建模,通过对公司业务进行财务金融模拟,并对公司价值链和价值网的数量化建模,达到对公司价值的量化管理和整合。长江电力价值管理模型主要在EXCEL软件平台上开发,具有结构化、集成度高、功能强大等特点,应用以来取得了较好的效果。

瑞士绿色水电评价和认证方法

水电是瑞士最重要的能源。大约60％的瑞士内陆电力来源于水力发电。瑞士是世界上单位面积水电产量最高的国家之一,其次是奥地利,挪威和日本。自60年代初以来,由于水电开发,瑞士许多河流的生态完整性被显著改变了。自然状态或至少是自由流淌的河流系统已几乎荡然无存。由于环境的急剧恶化,社会对天然河流系统的关注升温了,越来越多的人愿意为获取绿色电力而支付额外费用。但是,界定绿色水电并不那么简单。水电有着温室气体排放量低的天然优势,但它对当地水系统干预较大。在实践中,处理好水电对全球和当地环境成本效益的关系至关重要。因此,瑞士联邦环境科学与技术研究院(EAWAG)进行了一项研究工作,通过研究项目设计了一套以生态协调模式进行水电生产的指导原则。根据该评价原则,水电只有在对全球和当地环境造成的影响最小时,才能被认为是绿色能源。在案例研究经验和专家组评议的基础上,该项目于2001年6月发布了绿色水电厂的评价手册和认证程序。该手册提供了一套可以根据当地实际边界条件进行调整的评价程序,包括生态目标、基本标准和背景资料以及评价方法。河流系统的生态完整性可以采用基于环境影响和水电设施管理方面的五因素环境管理矩阵进行分析。最后,该方法还涉及到当地投资集团。