关于中国当前经济下滑和长期潜在增长的评估

当前经济的下滑在一定程度上是由增长模式由外需向内需结构性转型所引发的。我们一直认为,自从2008年以来,中国经济增长对外部需求的依赖逐步减少,因此,出口对经济增长的贡献没有之前那样重要。中国相对成本竞争优势逐渐减弱以及近年来外部需求的疲软减弱了出口作为增长引擎的地位。在一定程度上是政策紧缩的周期性结果,此次政策紧缩比前几个周期更为彻底、长久及有效。在过去两年中,由于货币和房产政策紧缩减慢了中国经济的两大流动性引擎。