研发投资与企业价值——以债务期限结构为工具变量

创新性企业的企业价值很大程度上由自主创新能力决定的,创新关系到企业长远发展的重要能力.而研发投资的增加可以促进企业创新能力.研发投资因受到企业市场价值、经营业绩等多因素影响,其在OLS回归分析中表现内生性问题.本文以深圳证券交易市场创业板上市公司在2014-2018年数据作为样本数据,通过构建计量经济模型,以债务期限结构为工具变量对研发投资与企业价值的关系,以及其内生性问题采用两阶最小二乘法进行实证检验.研究结果表明:一是研发投资与企业价值正相关;二是研发投资对企业创新能力的贡献率约为34.04%;三是长期债务与研发投资正相关;四是长期债务比重与研发投资正相关.