企业智能制造与费用粘性研究

当前,中国正在逐渐进入智能制造时代。智能制造有利于企业精简劳动力,帮助中国制造业走出长期'低端制造'的困局。在新型生产模式下,企业生产流程将发生重大变革,对企业管理者费用决策产生深远影响。鉴于此,本文对企业智能制造程度与费用粘性的关系展开研究。本文选取2015—2017年我国A股制造业上市公司为研究对象,将上市公司的智能制造程度划分等级,结果发现:1.企业智能制造程度有利于降低费用粘性;2.相比于与销售费用粘性,智能制造程度与管理费用粘性的负相关性较强;3.我们进一步将管理费用区分为费用化的研发支出和其他管理费用,发现智能制造程度与研发支出的负相关性较弱,而与其他管理费用粘性的负相关性较强。本文揭示了企业智能制造程度对费用管理的规律,同时也为《中国制造2025》的实施提供了支持性证据。

管理层定性信息披露与会计信息市场反应

不同于结构化的财务报表,管理层讨论与分析(management discussion and analysis,MD&A)的内容包含了管理层对公司经营业绩和未来经营态势的分析,语言风格无固定特征。因而,其所用措辞的不同是否能被投资者感知并引起投资者的不同反应是一个很有意义的问题。本文以2014~2018年中国A股上市公司为研究对象,探讨MD&A的可读性是否会影响投资者对会计盈余信息的市场反应,并进一步探究经营复杂度和分析师盈余预测分歧度对该关系的调节作用。研究发现:(1)MD&A的可读性越高,会计盈余反应系数(earnings response coefficients,ERC)越强;(2)在经营复杂度较高和分析师盈余预测分歧度较高的情况下,MD&A与会计盈余反应的正向关系更显著。本文进一步分析了MD&A的可读性对股价同步性的影响,结果发现,MD&A的可读性越高,股价同步性越低。本文的研究可以拓展信息披露的研究边界,并为完善MD&A信息披露的指引提供经验证据。