高溢价发行下的创业板收益分布研究

股票的发行、上市、流通在时间上先后继起。良好的发行与交易制度能够引导建立一个资本市场投资者共赢的利益分配格局,但是中国创业板新股高溢价发行的存在却打破了这个格局。当前资本市场收益分布的特征是:初始收益高溢价和长期弱势并存,对两者间相关程度的细化实证分析表明,高溢价发行是导致收益分布格局失衡的主要原因。进一步探究高溢价的源头所在,则可追溯至现行发行制度的诸多弊端;而进一步追问收益分配失衡的影响结果,则显而可见资本市场公平与效率的不对称。因此,从根本上治理与完善发行制度,是均衡创业板各参与者的利益分配,促进创业板可持续健康发展的重要之策。

网络财务系统下会计业务流程重组及对注册会计师业务的影响

一、网络财务系统下会计业务流程的重组 随着电子商务的迅猛发展,网络财务系统将成为21世纪网络化财务核算与财务管理的崭新模式。与传统的电算化会计信息系统相比,网络财务系统无论在功能还是在设计理念上,均已超越了替代手工计账进行简单的财务分析及管理的初级阶段,它基于网络计算机技术,渗透到价值链的各个环节中,实现了物流、资金流、信息流的统一,从而更具开放性及全面性,同时它加快了企业管理信息及财务信息的汇总及综合处理的过程,使企业能更充分合理有效地利用资源,

论会计电算化教学导向问题

随着信息网络化的发展,会汁电算化这门专业课日显重要。这门课的开设虽然有相当一段时间了,遗憾的是,迄今为止,却没产生一本较为理想的教材:思路清晰,概念完整,逻辑严密,因而给本科的电算化教学及学习带来了不少困难。大多数的老师在教学中普遍对这门课把握不准,要么将它上成软件培训课,要么上成程序编写课或计算机基础课;而学生往往也错误地认为止这门课就是学学几个程序而已,笔者总结分析了这门课难上的原因在于: 一、课程目标定位不正确 会计软件开发业的迅速发展与电算化教学的滞后形成鲜明的对比。目前大家仍习惯于将它视作一门边缘学科。总认为在教师队伍中缺乏跨专业的人才是造成教学效果不佳的根本原因:会计科班出身的教师几乎不太懂计算机。

当代管理革命及IT技术的发展对会计的影响

伴随着IT技术的诞生与发展,人类社会从工业经济时代跨入了知识经济时代,依赖于管理革命、人力资本、知识及IT技术的美国新经济模式已初步获得巨大成功:它神话般的克服了工业经济时代司空见惯的经济周期的波动,在全球石油价格暴涨数倍的情况下,国民经济仍然保持了良好的增长势头.

会计理论体系逻辑起点的正确定位

会计理论体系的逻辑起点理论是指构成会计学科理论体系的出发点，是会计学科理论体系赖以推理论证的最本源性的抽象范畴，它不仅是会计理论体系的主要系统元素即基本组成部分，而且亦是对会计学科理论体系的构建具有决定作用的前提理论，因此，丰富和发展会计理论体系的前...

论会计软件细分市场的开发

我国会计软件开发行业经过20年的发展,目前已略具规模:从事软件开发的企业已有300多家,1998年度营业额超过10亿,比1997年增长了45％,会计软件行业的产值也跃居国产软件行业的前几位。可会计软件经销商面临不断扩大的市场——计算机的普及使实现电算化的单位越来越多,却有市场份额不断缩小之虞——新厂商的加盟必然会使竞争日趋激烈。怎么办?是依靠价格战略,压低售价并不计成本地提供售后服务。

《企业会计准则——非货币性交易》帐务处理的概列与图示

《企业会计准则——非货币性交易》的帐务处理由于相对复杂,因此,在学习的时候会有一定难度。本文对非货币性交易的帐务处理进行简单归纳,并用表格列示出来,以期帮助广大的会计工作者更快更正确地掌握该准则,在实务操作中能按图索骥,加快帐务处理过程。在以下图示中,假设进行交易的双方之间非货币性资产置换是一对一的,同时省略了交易过程中税金的处理。

国有股权结构优化与引进战略投资者

我国国有上市公司的股权结构调整主要是通过国有股减持和产权结构多元化，来改变产权属性，从而在绝对持股数量或相对持股比例上减少国有股，实现国退民进。然而产权改革并非一帆风顺，特别是国有股减持，几乎从证券市场上第一起减持事件——棱光实业开始，它在证券市场上的推行就困难重重。

综合计分卡制度与管理创新

促使企业管理绩效评价系统进一步拓展的基本原因是现代企业组织形式多样化与企业经营目标的多元化；综合计分卡制度枣THE BALANCED SCORECARD正是在这背景下产生的。

从资源禀赋角度看我国贸易顺差

高额贸易顺差的连续出现,给经济政策的制定带来了诸多难题。本文分析了我国当前贸易顺差的结构特点,借助资源禀赋与贸易顺差的相关理论,剖析了顺差形成的内在原因。本文认为,相对较低的资源价格是形成我国贸易顺差的主要原因。积极推动金融体制改革,完善要素市场是解决顺差的重要途径。

市场化定价成就巨额产业并购——关于湘火炬股权重组的分析

潍柴投资收购湘火炬,是中国证券市场上第一起采用市场化估值模型来对资产进行定价的案例,也是一次基于全流通视角的创新并购。它的成功标志着我国并购交易在技术操作方面开始走向成熟与规范,充分展现了产业战略投资者的存在对成功并购的重要意义。此外,该案例也为观察我国并购市场控制权溢价现象的普遍性与特殊性提供了一次良机。

农业类上市公司的战略转型与后续发展:以新疆中基为例

农业类上市公司在经营管理过程中避免不了“靠天吃饭”,因此公司业绩的持续增长往往难以为继。新疆中基实业股份有限公司通过成功的战略定位、纵向兼并和资本结构调整,在短短数年时间内成为行业内的佼佼者．其成功经验值得同行业借鉴。

论会计软件细分市场的开发

市场细分是指——把市场分割为具有不同需要的购买者群体,并针对每个购买者群体采取单独的产品或市场营销组合战略。我国会计软件市场是个相对封闭没有开放的市场,

论我国证券分析行业的职业化发展

在成熟的证券市场上。“有效的证券分析职业”是核心监管制度之一，但证券分析在我国却是信息披露建设中最为薄弱的一环。本文分析了我国证券分析中介机构的发展现状，论证了证券分析职业化建设的理论基础、制度基础和现实基础，阐述了证券分析行业的存在对投资者利益保护和证券市场发展的重要意义。基于我国金融体系发展现状和注册会计师行业发展，提出了发展我国证券分析行业的建议。

论国有企业管理层持股的有效性边界

本文从控制权角度出发,讨论了管理层持股有效性边界这一现实问题,指出任何基于股权结构调整的激励机制都必须使股权收益大于控制权套利收益才能对企业绩效产生正面作用。最后,通过总结与分析管理层收购的实践经验,就如何提高股权激励机制效率提出了相应的政策建议。

上市公司控制权套利行为研究

控制权套利是现代公司治理中一个普遍存在的现象,和所有权属性无关。本文基于经济学中的套利理论,分析了上市公司中控制权溢价产生的基础,并建立了基本模型,进而指出,由控制性股东独享的控制权溢价将不可避免地引发套利行为。一方面,套利行为创造了巨大的非经营性利润,另一方面,过度的投机和套利也会导致公司经营失败。本文结合中国证券市场的实际,以企业的资金循环作为基本分析框架,剖析了控制权套利行为的诸多手段,并就如何防范控制权套利提出了相应的政策建议。