空气质量影响碳交易吗?——基于中国七个碳试点地区的实证研究

空气质量越来越成为经济问题研究中的重要关注点,天气变化、空气污染等环境因素可以通过情绪效应影响人们的交易行为,从而影响市场收益。本文将空气质量与碳市场建立联系,从政策、能源、行为和预期四个渠道阐释了空气质量影响碳交易的理论机制,选取中国七个试点碳市场,基于马尔科夫转换方法建立了空气质量与碳交易的实证模型,并通过AQI的不同等级进一步分析了空气质量对碳交易的影响。实证结果表明:空气质量对北京、天津、湖北、上海、重庆和深圳的碳交易均存在显著的影响;分等级后的空气质量对碳交易的影响有所增强;空气质量对碳交易的影响普遍为负,说明空气质量主要通过情绪、预期以及经济渠道影响碳市场,政策渠道的传导具有滞后性,还需长期的验证;空气质量对碳交易的影响效果根据各地AQI分布的不同有着明显的差异,一般来说,空气污染占比越多,AQIbad的影响越显著。本文认为空气质量可作为碳市场定价的因素之一。

浅析信托保障基金对信托产品投资者的保障作用

信托业,与银行、证券、保险并称现代金融业四大支柱。在大资产管理行业中,信托产品规模仅次于银行理财,截至2019年末,全国68家信托公司信托产品余额为21.6万亿元,在大资产管理行业中占比约20%风险与收益并存,伴随着国内经济进入减速换挡期,信托资产风险率持续升高。2017年之前,信托风险资产率虽有波动,但多数时候维持在0.8%以下,2018年小幅上升至0.98%,2019年末则大幅上升至2.67%。[1]本文探析在信托产品风险持续升高的背景下,商业银行作为资金信托产品投资者(即委托人),一旦信托产品项下融资者逾期还款或发生其他违约情形,中国信托业保障基金(简称“信保基金”)对投资者权益的保障作用。