基于油价冲击分解的石油价格波动与经济增长的动态变化关系研究

以1980-2008年的美国、欧盟15国和中国为研究样本,从油价冲击来源角度对石油价格波动与经济增长的负相关性逐渐减弱,甚至两者并行不悖的原因进行了探讨。首先采用滚动VAR方法对两者的动态变化关系进行了检验,然后采用SVAR模型将石油价格冲击分解为供给冲击、经济需求冲击和预防性需求冲击,且近10年油价波动主要由经济需求冲击推动。进一步分析结果表明,供给冲击和预防性需求冲击推动的油价上涨与经济增长呈现负相关关系,并且由于石油强度下降、低通货膨胀环境等原因,两者负相关性逐渐减弱;经济需求冲击推动油价上涨时,短期内需求冲击的经济拉动作用大于油价上涨带来的负向作用,油价上涨与经济增长会呈同向变化,这一结果在三个经济体中均得到了验证。因此,考察石油价格波动与经济增长关系时,要区分油价冲击来源,这一结论对政府部门确定油价上涨应对策略有重要指导意义。

投资者保护、终极控制人性质与会计信息可比性

通过测度中国上市公司的会计信息可比性值,实证考察了投资者保护对可比性的影响。结果显示:投资者保护程度与会计信息可比性显著正相关,即在我国投资者保护程度较强的地区,企业管理层能更严格遵守会计准则规定,会计信息可比性较高。进一步检验发现,相对于国有控股公司,投资者保护程度与会计信息可比性的正相关关系在非国有控股公司中更加显著,因此,投资者保护制度对国有控股公司管理层会计行为的约束能力较弱。稳健性检验结果发现,这种正相关关系在中央政府控股公司与地方政府控股公司间不存在显著差别。

浅析我国工程保证制度的发展及对担保公司的挑战

本文在回顾我国工程保证制度发展历程的基础上,深入剖析了现行工程保证制度特点及存在的问题,并针对这些问题给出了相应的政策建议。最后分析了在此制度背景下,我国担保公司发展所面临的挑战及解决方案。

石油价格波动不确定性测度及其对经济波动的影响研究

尽管从1970年代至今已经有大量文献研究了油价波动问题,但对油价波动不确定性进行研究的文献较少。本文首先采用GARCH族模型测度出1970-2008年世界石油价格波动不确定性值,发现负向冲击对油价波动的影响比正向冲击大,其具有显著的杠杆效应,并且近些年来油价波动不确定性值显著低于1970-1990年代的不确定性值。然后以美国、欧元区和日本为样本,采用VAR模型实证检验了油价波动不确定性对经济波动的影响,检验结果表明:油价波动不确定性能显著抑制企业及消费者的投资和消费行为,增加失业率,最终带来GDP增长率下降和通货膨胀率上升。进一步分析证实油价波动不确定性变化对近些年来油价波动与经济波动影响关系的趋弱性具有重要解释作用。