增值税留抵退税能够缓解企业经营风险吗?

作为助企纾困的重要手段,增值税留抵退税能够以减负的方式缓解企业所受的风险冲击,在保持微观企业平稳运行的基础上有效防范经济风险的发生。本文以2015—2021年非金融类上市公司数据为研究样本,利用双重差分模型深入考察2018年增值税留抵退税政策与企业经营风险的内在联系。研究发现,留抵退税显著缓解了企业的经营风险。机制检验表明,企业融资约束和过度负债状况的改善是留抵退税产生风险缓解作用的重要途径。进一步分析还发现,不同的外部市场环境会导致留抵退税政策出现异质性的影响效应。

负面声誉抑制了企业融资吗?——基于企业生命周期理论的检验

文章利用我国2007—2020年上市企业的面板数据,从生命周期理论的视角考察了企业负面声誉对融资规模的影响。研究发现,负面声誉总体上会抑制企业的融资规模,分生命周期来看,负面声誉对企业融资的抑制作用主要体现在成熟期和衰退期企业,对成长期企业的影响并不显著。企业在不同生命周期阶段的经营目标、行动策略和融资需求的差异是产生这一结果的主要原因。此外,负面声誉对国有企业和民营企业的影响也表现出较强的异质性。进一步对违规主体的考察还发现,不同违规主体产生的负面声誉对融资规模的影响也存在较大差异。因此,还需进一步加强惩罚机制对企业违规行为的约束效应,文章的研究对该机制的设计和完善具有一定的启示意义。

引资竞争、产业结构与经济发展质量

文章以我国省级面板数据为研究样本,深入探讨地方引资竞争对经济发展质量的影响。研究发现,政府的引资行为总体上促进了地区经济发展质量的提升,但作用效果随引资水平的不同表现出较强的异质性,体现为资金流入水平较低时抑制、较高时促进的特征,不同引资压力下差异化的地方竞争策略是造成这一结果的主要原因。机制分析表明,引资竞争能够通过提高产业结构高级化的方式对经济发展质量产生影响。因此,地方政府间的竞争要围绕自身发展需求制定合理的引资策略,避免过度竞争引起社会总体福利的损失,同时还应严格把控引资项目的质量,依靠技术引进优势促进产业结构升级,实现地区经济高发展质量的目标。

财政补贴、经济增长目标与企业创新——来自政府工作报告的经验证据

选取中国2011-2019年A股上市企业与城市层面匹配的数据,基于面板固定效应模型实证得出财政创新补贴显著驱动了企业创新水平的提升。通过手工整理地级及以上城市的政府工作报告,基于调节效应模型得出地方经济增长目标的提高弱化了该正向促进作用,且对企业实质性创新具有负向调节作用而对非实质性创新不具有影响。地方经济增长目标负向调节作用因企业股权性质、行业差异和所在地区差异而具有异质性。机制研究发现,研发人员数量在财政创新补贴与地方经济增长目标对企业创新行为的影响效应中存在正向中介作用。进一步研究表明地方经济增长目标的负向调节作用在经济由高速增长转向高质量发展后不具有显著作用。鉴于此,应改善政府绩效考核方法,将创新驱动发展战略与政绩考核相结合,充分发挥政府政策的导向作用,引导微观主体合理配置资源,同时在总量上加大财政创新补贴力度,重视研发创新人员的核心引领作用,激发企业创新活力,合力助推经济高质量发展。