保险监管中的信息不对称问题及对策

保险业作为信息不对称最为集中的行业之一,信息不对称对保险市场健康发展带来许多消极影响。这在一定程度上造成保险监管部门监管无效率。本文从保险人与投保人两个层面分析了保险市场信息不对称的表现形式及其危害,并从保险监管角度提出治理信息不对称的政策建议。

随机利率下的连续型增额寿险精算研究

常见的增额寿险形式有线形、几何增长和指数增长型三种。文章对随机利率采用反射Brown运动与Poisson过程联合建模,以n年期连续型增额寿险模型为研究对象,在常见的四种死亡力假设下给出了常见的三种增额寿险的精算现值和方差的表达式。

基于最大熵的房地产投资组合模型

房地产投资组合模型多以方差或标准差作为风险度量指标。本文从分散风险的角度运用熵的概念,建立了房地产投资组合的熵优化模型,并给出通解,使对房地产投资组合模型的应用更加合理、客观。

中国开放式基金赎回现象研究

国内已有文献往往利用线性模型研究基金业绩与资金净流入的关系,并引发了关于中国基金市场是否存在"赎回异象"的争论。基于2007~2015年中国开放式基金的季度数据,利用半参数模型对中国开放式基金市场赎回现象进行的实证研究结果显示,中国基金业绩和资金净流量并非呈现简单的线性关系,而是呈现明显的倒U型关系;样本数据显示,当基金业绩大于12%左右时,基金市场存在明显的异常赎回现象。这说明,在中国的基金市场上,基金业绩对资金净流入的正面影响是有限的。由此可以推断中国基金市场上存在大量的短期投机行为。对此,证监会应该加强对基金市场上高风险投机行为的监管;基金管理公司可以尝试建立预防基金异常赎回的预警机制,并及时给投资者分红。

机构投资者异质性、持股持续期与公司业绩

通过构建度量机构投资者持股持续期的指标,并按照持股持续期的长短将机构投资者分为长期和短期机构投资者,分析了机构投资者的持股持续期与公司业绩的关系。研究发现:股权分置改革后,机构投资者的持股持续期与公司业绩正相关;当机构投资者的持股比例较高时,持股持续期越长,其对公司业绩的改善就越明显;不同类型的机构投资者在改善公司业绩方面存在显著差异,长期机构投资者以及基金和QFII能够改善公司业绩,而短期投资者以及券商、信托公司和保险公司不能改善公司业绩。