中美粮食期货价格波动的动态关联——基于DCC-MGARCH模型的实证分析

在国际化背景下,控制粮食价格波动风险是我国实现长期粮食安全必须高度关注的政策问题.本文利用DCC-MGARCH模型实证分析了美国粮食价格波动向中国传递的动态变化,以及在产品上的差异.研究结果表明：中美大豆期货价格波动动态关联度在0.2～0.6之间,而中美小麦的动态关联度在均值零附近变化.这说明,中美大豆期货交易价格波动联系紧密,而小麦关联度较差.中美大豆期货价格的动态关联度从国际粮食危机前的0．17跃升为危机后的0．36,非配对t检验结果显示,该差异是显著的;而中美小麦期货价格收益率的动态关联未发生显著变化.这间接证明了国际粮食价格波动主要从较开放的大豆市场传递到中国.

国际粮食价格波动非对称性分析——基于T分布下EGARCH模型

国际化背景下,研究世界粮食价格波动特征对于中国从总体上把握国际粮食市场运行规律,正确地对市场风险做出判断并及时采取应对措施具有重大意义。本文通过对芝加哥期货交易所(CBOT)小麦、玉米、大豆和大米这四种期货产品2005—2012年价格收益率时间序列的研究,发现:国际粮食价格波动具有尖峰厚尾的非正态分布的特征;AIC和BIC信息准则结果显示,T分布能更好对模型进行估计;基于T分布的EGARCH模型实证结果表明,国际粮食期货价格存在显著集簇性和非对称性,但不同期货产品表现形式不一样,揭示不同期货品种的市场对"利好"和"利空"消息的反应存在差异。

东盟贸易便利化对中国农产品出口影响及国际比较——基于面板数据模型的实证分析

在后金融危机时期贸易保护主义兴起的大背景下,推进贸易便利化已成为世界各国共同关注的重要话题。本文运用泊松伪极大似然估计法(PPML)方法,实证分析了东盟贸易便利化措施对中国和国际农产品出口的影响,并比较了影响程度上的差异。研究表明:提高东盟海关效率、提升港口质量等级、减少贸易壁垒流行程度以及增加英特网的普及率都对国际农产品出口东盟有显著的促进作用。但是,只有英特网的普及率和贸易壁垒盛行度对中国与东盟农产品贸易有显著的影响,其他变量不显著。这说明东盟的贸易便利化对农产品出口的影响存在明显的地域差异。另外,模拟分析发现,若东盟英特网普及率提升至区域平均水平,中国对东盟农产品出口将增加327亿美元。未来一段时间,在深化中国与东盟区域合作上,需要进一步加强贸易基础设施建设,并进一步削减或清除贸易壁垒,实现双方贸易便利化措施对接,以促进农产品贸易发展。