外汇交易风险预警与防范

企业的生存发展，时刻面临着风险和挑战。销售面临失败的风险；贷款面临银行利率上调的风险；购买原材料面临涨价的风险；生产面临国家限制性政策的风险。从事涉外业务的企业，还会面临外汇风险。所有这些风险，都可能使企业的预期收益蒙受损失，影响食业的整体生产经营活动。随着世界经济全球化、一体化趋势的加强，中国经济越来越融入到世界经济中。因此，我国的涉外企业对外汇风险的防范，显得越发重要。

外汇保证金交易:迎来冰封解冻后的春天

2006年6月19日随着中国建设银行上海分行试点个人远期外汇买卖，我国带有保证金交易性质的外汇买卖雏形浮现。这是国内银行首次在境内向个人外汇投资者提供具有杠杆效应，可以双向买卖的外汇产品。2006年7月1日招商银行开通外汇期杈交易。2006年8月31日，交通银行杭州分行低调推出杠杆倍数为5倍的外汇保证金交易产品——“满金宝”，这款产品的推出标志着我国冰封十多年的外汇保证金交易崭露水面。随之，中国银行上海分行于今年2月12已推出放大倍数为10信的外汇保证金交易产品——“保证金外汇宝”。据业内人士透露，中国工商银行也将在今年7月1日推出不同放大倍数的外汇保证金交易，其他银行也正在为开展此项业务做筹备工作。

套利交易，看准货币利率还是币值?

“套利交易”对于从事国际外汇市场交易者来说已经烂熟于心了，但对于国内投资者而言基本是一个新概念。人民币实行有管理的浮动汇率制才过两年，升值趋势与日强化，波动区间不断扩大，看似平静的市场为投机者留下了套利的空间。“套利交易”这个被投机者作为逐利的赚钱工具看准的是货币利率还是货币币值？面对国际套利趋势的强化，我们将如何防范？

日本债市低位徘徊

日本债券特有的结构特性和日本央行摹行低利率的政策行为将促使长期债券收益率低位运行，但债务规模的扩葵将加大日本债每场的波动风险。

美国债市近喜远忧

金融危机过后，美国债券市场重现活力，市场需求十分旺盛，就连昔日的垃圾债也成为投资者认购的对象。这一方面是由于美国经济复苏趋势相对稳定，美国资本市场受到广泛关注；另方面，随着金融市场局势趋稳，较低的利率给投资者提供了低成本的融资环境。然而，在美国经济发展放缓、通缩趋势显现、美联储货币政策取向难料及投资者行为的驱动下，美国债券市场未来发展将可能受到定的影响。

黄金稳坐闺楼

金价经过前期短暂回落后开始呈现反弹走势，其后期走势能否突破前期高点主要受三大因素影响：一是欧洲主权债务危机的发展及避险买盘的持续状况，二是中国对黄全交易市场的放开对国际市场需求的影响，三是美元后期走势能否向经济基本面回归。

寻觅汇市的“萍踪侠影”

"寒雪梅中尽,春风柳上归。"全球金融市场经过一番颠沛流离的走势后,投资者浮躁的心态终于稍显平和。货币轮番坐庄、金价青云直上、大宗商品笑傲枝头、债市重见天日……这一切是对市场苦尽甘来的暗示,还是枯木逢春的巧逢?尚待市场在2010年求证。

央行待出手 汇市雾中走

近期国际汇市周旋在“升息”与“不升息”的言论之间，整个汇市以美元为中心，随升息预期的起伏而波动。此前美国、英国和欧元区均维持当前利率，市场会意未深；随后美联储表示在更长一段时间内维持利率于低水平，英国央行实施的量化宽松货币政策低于市场预期，

不要因“风险”而一叶障目

长期以来，资产证券化作为一种分散资产风险的金融创新机制而备受推崇。次级贷款证券化引发金融危机后，资产证券化市场几乎成了“风险”的代名词，证券化产品交易基本处于停滞状态。随着金融市场的回暖，避险情绪的消退，资产证券化产品又开始慢慢复苏。尤其是近期华尔街人寿保单“证券化”的推出，人们开始重新审视资产证券化市场的发展。

“不确定性”绑架全球汇市

经济不再急速下挫、股市不再摇摇欲．坠、汇市不再单边下行……所有这一切似乎都传递着市场转势的信号。市场人气提升，风险偏好升温，非美货币反弹。然而就在人们为市场的转势做准备时，甲型流感疫情入侵，刚趋于平静的市场再次沸腾。但这只是令市场不安的一个因子，欧洲央行宽松货币政策能否顺利实施、美国银行业资本缺口如何填补、经济复苏能否持续等诸多不确定性因素增加了市场的变数。

各国经济前景相似 汇率走势各异

美国次贷危机困扰市场一年之久，其不断恶化的趋势，极大地增加了金融市场的不稳定性。投资者情绪恐慌，非理性投资造就外汇市场迥异的走势格局：美元、日元急速上涨，欧元、英镑、澳元等高息货币大幅下跌。全球经济前景低迷，汇率走势殊途各异。

美元:假“强势”真贬值

早在1995年克林顿执政时期，美国财政部长鲁宾就提出强势美元政策，美元强势在那个时期也得到了真正体现。如今，尽管布什政府一再强调强势美元政策，但美元弱势却表现得淋漓尽致。美元自2002年以来下跌从未间断过，至2008年6月4日美元累计跌幅达39％。2008年4月11日，在全球七大工业国会议上保尔森再次强调强势美元政策符合美国利益。然而，随后并未采取任何实质性措施阻止美元下跌。强势美元政策屡次成为虚谈，美元假强势真贬值成为当今美国政府实施的真正政策。

悬疑之一 美元走势升跌如何?

2007年下半年,金融市场动荡不安,美元越跌越急,就像扶不起的阿斗。一些央行为之失望,减持美元储备、保全资产成为他们不约而同的行为。然而数字显示全球美元储备的绝对额并未因此而下跌,其是否真的在减少仍存悬疑。答案还未得到证实前,投资者的心理预期推动美元持续走低。有人预测随着市场行情的恶化,美元可能将从有序下跌变成失控性暴跌。美元走势是否将愈跌愈烈?亚洲金融市场能否承受住美元下跌、本币升值的压力?美元疲软是否正在向亚洲金融市场转移风险?然而对于投机者而言,有风险就有机会,在对美联储连续降息的预期和美元疲软不振的走势下,用美元融资进行套利不失为理想的选择,美元能否取代日元成为市场套利交易融资的新秀?日元凭借套利交易平仓,投资者转换融资货币币种的情况下,能否借助美元疲软扭转其长期下跌走势?2008年国际汇市会发生怎样的变化?一系列的悬疑等待求证。

美国次级债危机搅动汇市情绪

美国次级抵押贷款危机无止境的蔓延，不只影响到债券、股票和商品市场，更直接地表露在外汇市场上。美元下跌恰逢连阴雨，日元套息交易平仓，欧元等非美货币悲喜交加，上涨、下跌被市场情绪左右。

全球利率政策走向探析

2006年全球迎来了升息的高潮，美联储、欧洲央行、日本央行都进行了不同程度地升息。进入2007年，利率则给市场带来了更多的悬念——美联储5．25％的利率水平还能维持多久？欧洲央行是否还将维持其间接的加息步伐？日本央行于今年2月升息后下一次升息日程又将是何时？加息对缓解中国的流动性过剩问题能有几分助益？都已成为目前市场广泛关注的焦点。

企业号航船:如何驾驭汇率风险

2006年,是汇改周年与加入WTO五周年的重合:中国涉外经济列车继续高速前行,中国企业开始进入全球经济新动力的角色。中国近年来以其持续稳定的经济发展,形成了在世界经济体系中不可或缺的影响力,越来越多的国际跨国企业把目光投向中国市场,而更多的中国公司也开始了他们国际化的步伐。让我们在辞旧迎新的时刻,将扫描的景框锁定中国涉外企业,聚焦中国公司在全球产业风起云涌的竞争中的发展步伐,审视中国企业在全球价值链上“舞蹈”的高难动作,记录我国企业管理者的喜乐悲欢。

当市场平息后:央行何为 汇市何从

面对次级债危机，各国央行在利率政策上“翻手为雨，覆手为云”的态度给市场一个急刹车的感觉，央行在稳定金融市场和长期控制通胀膨胀之间抉择着。那么信贷市场危机平息之后，央行将采取怎样的货币政策，是延续当前的立场还是承接危机发生前的态度？

触底的油价能否继续代言加元走势

加元作为商品货币之一，其走势与原油等商品价格存在着一定的相关连带性。加拿大作为原油的主要出口国之一，原油价格的变动对其汇率走势有着一定的影响。从去年原油价格的运行轨迹来看，上半年原油价格在需求以及投机力量的推动下出现大幅上升走势，带动加元／美元汇率上升，促使其一度突破历史高点；年中由于投机头寸的获利平仓以及全球经济在各国宏观调控下开始放缓，原油价格几乎跌去了上半年全部涨幅，加元做出了不同程度的调整。原油与加元这种紧密的相关性，促使许多投资者往往从商品价格的趋势中寻找加元的走向。但2007年初原油价格的掘底，使得我们难以断言加元未来的趋势走向。

澳元处在亢奋期

从市场坐标系看，澳元就像投机资金的诱饵；从货币坐标系看，澳元却是一个不露声色的既得利益者。

当理想照进现实 专访法国巴黎证券公司董事总经理陈兴动

一个阳光明媚的下午，在北京嘉里中心法国巴黎银行亚洲证券公司的会议室里，陈兴动从另一会议抽身赶来接受了我们的采访。