控股股东股权质押行为是对上市公司未来价值的一个信号,融资约束可能制约公司的投资和发展,而市值管理是对公司价值创造的重要考量。因此,本文选取 2015—2022 年 A 股市场的非金融上市公司的数据作为研究样本,构建调节模型,实证研究控...控股股东股权质押行为是对上市公司未来价值的一个信号,融资约束可能制约公司的投资和发展,而市值管理是对公司价值创造的重要考量。因此,本文选取 2015—2022 年 A 股市场的非金融上市公司的数据作为研究样本,构建调节模型,实证研究控股股东股权质押、融资约束对我国市值管理影响的内在机理。结果表明:(1)控股股东股权质押对市值管理具有促进作用。(2)融资约束对于市值管理有抑制作用,且其在控股股东股权质押与市值管理之间存在显著负向调节效应。(3)融资约束在控股股东股权质押与市值管理之间有显著的单门槛效应。这些结论为投资者和决策者提供了有益的参考和启示。展开更多
文摘控股股东股权质押行为是对上市公司未来价值的一个信号,融资约束可能制约公司的投资和发展,而市值管理是对公司价值创造的重要考量。因此,本文选取 2015—2022 年 A 股市场的非金融上市公司的数据作为研究样本,构建调节模型,实证研究控股股东股权质押、融资约束对我国市值管理影响的内在机理。结果表明:(1)控股股东股权质押对市值管理具有促进作用。(2)融资约束对于市值管理有抑制作用,且其在控股股东股权质押与市值管理之间存在显著负向调节效应。(3)融资约束在控股股东股权质押与市值管理之间有显著的单门槛效应。这些结论为投资者和决策者提供了有益的参考和启示。