“后危机时代”投资理性的回归——基于基金及股票市场的实证检验

中国的资本市场,尤其是股票和基金市场在2008年以前,经历了巅峰的时刻。在资本市场一派繁荣的同时,投资者的狂热也暴露无遗,"羊群效应"现象非常显著。然而,2008年金融危机过后,投资者狂热的情绪也渐渐消退,投资理性也逐渐回归。本文运用了简单的统计方法和CCK模型分别对于2005—2007年开放式基金市场和2011—2013年股票市场进行了分析,得出了在"后危机时代",投资者投资理性回归的结论。

央行存款准备金率调整对于宏观经济的影响研究——房地产价格作为中间变量的实证

作为有效地影响宏观经济发展的重要政策变量,央行的存款准备金率一直成为我国宏观经济研究的焦点问题之一.一部分学者都认为,央行调整存款准备金率对于经济的影响见效快且显著,应该作为宏观调控的主要手段;而另外一部分学者认为,将存款准备金率作为调控的主要手段会造成经济的“硬着陆”问题.本文将以房地产价格作为中间变量和财富的代理变量,分别建立起关于存款准备金率和房地产价格、房地产价格和宏观经济变量之间的VAR函数,在研究房地产价格作为财富的代理变量时,我们引入了FCI指数作为研究工具,使我们的研究更具备说服力.