应计、真实盈余管理与股权激励计划——基于中国上市公司的实证研究

文章以2006至2008年1413至1573家上市公司为样本,研究股权激励计划的提出和实施对应计和真实盈余管理的影响,结果发现:与公司未通过股权激励计划的情形相比,公司通过股权激励计划会使公司拥有更高的任意费用水平;与其他情形相比,公司在已提出但尚未通过股权激励计划草案的情形下拥有更低的应计盈余管理程度、向上应计盈余管理水平、向下经营活动现金流量异常水平以及向上生产成本异常水平。这表明,当公司通过股权激励计划时,公司主要存在真实盈余管理行为;当公司已提出但尚未通过股权激励计划时,公司应计和真实盈余管理行为均显著少于其他情形。

CFO股权激励与公司业绩:基于中国上市公司的实证研究

股权激励是解决公司代理问题的重要途径之一,是公司治理结构的重要组成部分。从CFO角度探讨股权激励的公司治理效应,对于完善我国公司的治理结构具有非常积极的意义。本文以2005年-2008年间1336-1573家上市公司为样本,研究CFO股权激励与公司业绩的内在关系,结果发现,CFO权益薪酬占总薪酬比例与公司业绩呈显著正相关关系,公司的资产净收益率和资产报酬率均在通过股权激励计划之后显著提高,表明CFO股权激励具有正向公司治理效应。

中介公司在上市公司信息披露上的问题研究——基于市场化程度提高的角度

在中国股市牛气冲天的情况下,由于信息不对称导致的投资风险,对投资者的威胁日益严重。而金融中介公司在解决上市公司和投资者之间的信息不对称问题上起着不可或缺的作用。本文通过建立金融中介公司最大预期收益模型,研究了金融中介业在引入竞争后将会导致的情况;论述了中介业市场化程度的高低,对中介公司进行上市公司信息披露投入及勾结等问题将产生怎样的影响;最后,分析了目前一些上市公司在进行信息披露过程中勾结中介公司进行造假的原因。